На валютном рынке наблюдается дискуссия возможности падения курса единой европейской валюты к уровню паритета с американским долларом. Инвесторы, оценивая перспективы начала новой программы, стимулирования допускают эту вероятность.
Действительно, наблюдая за всем происходящим, хочется спросить, а действительно такая вероятность существует или все в лучшем случае закончится около минимальных значений, которые были в начале 2017 года?
Конечно, оценивая такие перспективы, следует рассматривать не только экономическую ситуацию в еврозоне, денежно-кредитную политику ЕЦБ, кризис Brexit'а, а также последствия необдуманной мигрантской политики, в первую очередь, немецких властей, но и состояние американской экономики, взгляд Федрезерва на денежную политику, возросшие риски импичмента Д. Трампа и ситуацию вокруг глобальной торговой войны Штатов с Китаем.
Анализируя общую картину в еврозоне или большой Европе, заметим, что торможение роста экономики региона на фоне неопределенности возможных потерь от выхода Британии из ЕС уже вынудило ЕЦБ принять решение о начале новых стимулирующих мер с 1 октября текущего года. Программа будет затрагивать покупку гособлигаций, корпоративных бумаг, а также накачку финансовой системы ликвидностью. Кроме этого, есть вероятность еще более глубокого снижения ставок на отрицательную территорию. Фактически можно говорить о том, что Европа предприняла практически все меры, которые возможны в этой ситуации. А что же Штаты?
В Америке рост национальной экономики составляет 2.0%, согласно представленному в четверг последнему релизу данных. Инфляция находится на отметке 1.7%, а уровень безработицы на уровне 3.7%, который является минимальным за последние 50 лет. На наш взгляд, если бы не начало американо-китайской торговой войны, ФРС не приступила бы к понижению процентных ставок. Это понижение больше обусловлено стремлением регулятора застраховаться от возможного негатива отсутствия договоренностей по торговле. Да, банк начал проводить сделки РЕПО для поддержки ликвидности в финансовой системе, но пока в нем идет дискуссия о том, следует ли продолжать активно срезать стоимость заимствований или нет, доллар довольно неплохо себя чувствует. И еще один важный момент, несмотря на характерную для экономически развитых стран низкую доходность гособлигаций в США, они выше, чем, например, эталонные немецкие «бундесы».
Итак, существует ли вероятность падения пары евродоллар к уровню паритета или нет? Полагаем, что пока ФРС будет дискутировать, экономический рост в Америке будет оставаться у приемлемого уровня 2.0% на фоне низкой безработицы и инфляции около нынешней отметки, пара будет продолжать сваливаться к минимальным значениям 2017 года. А вот будет ли в перспективе паритет или нет, во многом будет зависеть от перспектив заключения нового торгового соглашения между Вашингтоном и Пекином, состояния американской и европейской экономик, а также других причин, часть из которых мы упоминали выше. Но в целом в краткосрочной перспективе мы оцениваем вероятную тенденцию пары как негативную.
Прогноз дня:
Пара EURUSD консолидируется выше уровня 1.0905. Его преодоление на фоне ожидаемых позитивных данных по базовым заказам на товары длительного пользования, а также базового ценового индекса на личное потребление в США приведет к продолжению падения цены к 1.0830.
Пара GBPUSD остается под давлением выше уровня 1.2285. Считаем, что она продолжит падение на волне правительственного кризиса в Британии и тупика в переговорах с ЕС, порожденного Brexit'ом. Прорыв уровня 1.2285 приведет к снижению цены к 1.2200. Дополнительным стимулом к снижению будут позитивные данные по экономике США.
