Не публикация протоколов заседаний ФРС и ЕЦБ, не релиз данных по американской инфляции и не рассмотрение представленного Борисом Джонсоном проекта соглашения Британии с ЕС станут главным событием недели к 11 октября. Внимание инвесторов будет приковано к очередному раунду торговых переговоров США и Китая. От их итога зависит многое: перепишут ли американские фондовые индексы исторические максимумы; продолжится ли восходящий тренд по иене, франку и золоту; нащупает ли мировая экономика дно? На таком фоне повышенный интерес вполне закономерно привлекает пара AUD/JPY. Она традиционно воспринимается в качестве основного индикатора склонности инвесторов к риску и, наверняка, покажет хорошее движение, как только станут известны результаты визита китайской делегации в Вашингтон.
Если иена на протяжении трех последних лет стабильно входит в число лучших исполнителей на Forex среди валют G10, то спекулятивные ставки по австралийскому доллару находятся в красной зоне 17-й месяц подряд. В третьем квартале пара AUD/USD просела почти на 4%, а в августе достигла 10-летнего дна. Стремясь уберечь Зеленый континент от неблагоприятных встречных ветров, в первую очередь, связанных с торговыми войнами, RBA не устает смягчать денежно-кредитную политику. Он уже трижды за последние несколько месяцев снизил cash rate, доведя ставку до исторически низкого уровня 0,75%. Goldman Sachs считает, что этим дело не закончится: для роста и стабилизации инфляции в пределах таргетируемого диапазона 2-3% Резервному банку придется опустить стоимость заимствований до 0,25% и запустить программу покупок активов на AU$200 млрд.
Динамика cash rate и курса австралийского доллара
В Японии совсем другие настроения. Представители BoJ все чаще говорят о побочных эффектах программы отрицательных процентных ставок. Они хотели бы от нее избавиться, но инфляция упорно не желает идти к таргету в 2%. Токио не собирается слепо следовать за Вашингтоном и Франкфуртом, что является одним из важных факторов поддержки иены. Среди других ее козырей – благоприятный для активов-убежищ внешний фон. Неопределенность вокруг конфликта США и Китая, импичмента Дональду Трампу и Brexit поддерживает спрос на надежные валюты.
Если торговые войны ставят палки в колеса одним (AUD) и протягивают руку помощи другим (JPY), то их завершение может перевернуть все с ног на голову. Если нас ждет прорыв, мировая экономика сумеет, наконец, нащупать почву под ногами, глобальный аппетит к риску улучшится, а RBA оставит идею дальнейшего ослабления денежно-кредитной политики. «Оззи» станет одним из главных бенефициаров оттепели. Напротив, очередной провал переговоров и повышение пошлин с середины октября позволят «медведям» по USD/JPY и AUD/JPY продолжить нисходящий тренд.
Технически ситуация в последней паре выглядит двояко. Рост котировок выше сопротивления на 72,9 с последующим их выходом за пределы нисходящего торгового канала усилят риски активации паттерна «Идеальная бабочка» с таргетом на 127,2%. Напротив, успешный штурм поддержки на 71,2 позволит «медведям» рассчитывать на скорое восстановление нисходящего тренда.
AUD/JPY, дневной график
