Долгое время японская валюта воспринималась рынком как «тихая гавань», как защитный актив наряду с золотом. Многие инвесторы предпочитают вкладываться в иену, и результат оправдывает себя. Однако в случае реализации новой стратегии японского правительства ситуация может измениться, уверены эксперты.
Инициатива властей Страны восходящего солнца касается зарубежных инвестиций, точнее, новых правил управления иностранными вложениями. Она вызывает серьезные опасения среди банкиров и инвесторов, которые заявляют об апокалиптических последствиях инновации. Поправки японских властей к Закону об иностранной валюте и внешней торговле носят неоднозначный характер, отмечают аналитики. Новые драконовские меры в отношении зарубежных инвестиций могут сильно ударить по японским акциям, предупреждают эксперты.
Катализатором данной инициативы стала уверенность Министерства экономики, торговли и промышленности Японии, а также Министерства финансов в том, что страна нуждается в ужесточении правил для зарубежных инвестиций в рисковые сферы экономики, в числе которых авиация, программное обеспечение и сельское хозяйство. В настоящее время иностранные инвесторы, вкладывающиеся в подобные компании, должны уведомлять правительство, если намерены приобрести долю от 10% акций. Новые правила предусматривают сокращение потенциальной доли владения с 10% до 1%.
Экономисты полагают, что новые предварительные уведомления об обязательствах могут превысить все ресурсы, имеющиеся у японского правительства. Такая ситуация может спровоцировать панику на рынке, поскольку многие стороны этого процесса столкнутся с непредсказуемыми последствиями.
Большинство экспертов заявляет об эффекте «холодного душа» в отношении активности крупных акционеров. Они напоминают, что благодаря зарубежным инвесторам Япония наслаждалась прогрессом в корпоративном управлении на протяжении пяти лет. Многие аналитики опасаются, что новая инициатива перекроет поток иностранных инвестиций в японский рынок ценных бумаг. Отметим, что в данный момент иностранцы являются держателями около 30% японских акций.
Парадокс заключается в том, что Страна восходящего солнца, похоже, использует двойные стандарты. Например, Японский государственный пенсионный инвестиционный фонд (GPIF) продолжает покупать зарубежные активы. По оценкам экономистов, это оказывает сильное давление на японскую валюту, однако данный факт не смущает японские власти. Два дня назад эксперты фиксировали удешевление иены на 1,18%. Ее курс снижался на протяжении последней недели. В среду, 16 октября, пара USD/JPY торговалась вблизи отметки 108,75.
По мнению специалистов, благодаря масштабным инвестициям GPIF в иностранные активы власти Японии могут не проводить валютных интервенций, что вполне устраивает администрацию Дональда Трампа. Однако падение ценных бумаг США может вызвать заметное укрепление иены, уверены аналитики. В подобной ситуации японские инвесторы начнут активно избавляться от американских активов и возвращать свои капиталы на родину.
Согласно оценкам валютных стратегов банка Goldman Sachs, ставка на рост иены по отношению к доллару США остается самой привлекательной торговой стратегией до конца 2019 года. Во многом этому способствует защитный статус японской валюты и ее позиционирование в качестве недорогого инструмента хеджирования.
Глобальные риски, к числу которых относятся потенциальное замедление мировой экономики и непростая ситуация вокруг Brexit,негативно влияют на динамику валюты Страны восходящего солнца. В четверг, 17 октября, улучшение новостного фона, связанное с переговорами по поводу выхода Великобритании из ЕС, спровоцировало значительное удешевление иены. Вчера пара USD/JPY торговалась на отметке 108,66, и к настоящему моменту она движется в сторону снижения.
На протяжении текущей недели эксперты фиксировали небольшой откат пары USD/JPY. По оценкам специалистов, в случае смягчения монетарной политики Банком Японии и принятия других мер, к числу которых относится инициатива с зарубежными инвестициями, следует ожидать глубокой коррекции пары к 108,00. Утром в пятницу, 18 октября, тандем снижался до 108,57–108,59, демонстрируя непривычную неустойчивость
В данный момент пара USD/JPY находится в диапазоне консолидации 108,67–108,69, удерживая равновесие. Японская валюта вернула себе невозмутимость, стремясь стать хозяйкой положения.
Дальнейшая динамика валюты Страны восходящего солнца будет зависеть от ряда факторов. В результате инвестиционных манипуляций властей статус иены как актива «тихой гавани» окажется под вопросом, полагают специалисты. Японская валюта, прочно стоящая на ногах и защищающая капиталы инвесторов, может сдать свои позиции. Выход иены из зоны защиты обеспечит ее попадание в зону риска, предостерегают аналитики. В случае реализации такого сценария она может лишиться своих преимуществ валюты-убежища и дешевого инструмента хеджирования.
