Ситуация вокруг Brexit продолжает оставаться основным драйвером рынков. Фондовые рынки США весь день торговались в зеленой зоне, но ушли в минус к концу дня после того, как парламент Великобритании отказался рассматривать соглашение в трехдневный срок, что ставит правительство Джонсона в режим жесткого цейтнота. Обсуждение сделки с ЕС приостановлено, поэтому даже в случае благоприятного исхода голосования выход Великобритании из ЕС 31 октября становится крайне маловероятным.
Рост неопределенности способствует росту спроса на защитные активы. Иена и золото получают шанс к росту, фунт падает, как и сырьевые валюты, также под давлением нефтяные котировки, несмотря на позитивный отчет API.
Доллар замедляет падение и способен развить коррекционный рост.
USDCAD
Квартальный обзор бизнес-перспектив от Банка Канады внешне выглядит довольно уверенным, но по ряду параметров наблюдается негативная динамика, которая указывает на слабую устойчивость канадской экономики. В первую очередь это инфляционные ожидания, компании предполагают, что рост цен замедлится, эти опасения имеют объективные основания - рост продаж третий месяц подряд сокращается.
Отчет по розничным продажам в августе также показал сокращение, несмотря на то что прогнозировался небольшой рост. Несмотря на то что рынок труда вполне устойчив, снижение розничных продаж может являться предвестником приближающегося падения реальных доходов.
Всё более очевидно, что укрепление луни в последние две недели – результат ослабления доллара, и мало опирается на внутренние факторы. До конца недели важных макроэкономических данных не ожидается, поэтому вероятность того, что на уровне 1.3070 сформировался локальный минимум, высока. Технически доллар может уйти в коррекцию, что позволит USDCAD подняться до 1.3130/35, но в целом доминировать будет текущая тенденция, то есть после коррекционного роста пара возобновит снижение.
USDJPY
Несмотря на благоприятный фон, иена не смогла добраться до сопротивления 109.30, чему явно мешает общая слабость доллара. Замедление инфляции в сентябре до 0.2% г/г ставит Банк Японии перед трудным выбором, поскольку снижение инфляции идет одновременно с сокращением промышленного сектора.
На заседании 19 сентября BoJ сохранил свою политику, основанную на контроле кривой доходности, но теперь нужно принимать во внимание и внешние факторы, поскольку замедление промышленности указывает на растущие проблемы глобальной экономики, что представляет серьезную проблему для экспортоориентированной экономики Японии.
Как прогнозировалось, повышение НДС и глобальная неопределенность создают повышательное давление на иену, однако в октябре эти тенденции оказались нереализованными. Отсрочка была предоставлена как ростом позитива относительно торговых переговоров США и Китая, так и возобновлением «технического» выкупа краткосрочных векселей ФРС, что способствовало сильному ослаблению доллара и падению спроса на защитные активы. Как можно было предположить, общий рост позитива ослабит давление на производственный сектор Японии, но эти ожидания пока не оправдываются.
Очередное заседание Банка Японии состоится 31 октября. Для оценки эффективности повышения НДС с 8 до 10% времени прошло еще крайне мало, быстрой реакции от BoJ ждать не следует. В то же время Курода еще летом предупреждал, что меры по поддержке экономики будут приняты без колебаний, как только в том назреет необходимость.
Большинство крупных банков исходят из предположения, что некоторое ослабление иены позволит BoJ пока не реализовывать свою угрозу, а потому драйвера для выхода из диапазона на текущем этапе нет. До конца недели иена не сможет преодолеть зону сопротивления 109.00/32, которая сформирована 200-днейвной SMA и предыдущим локальным максимумом. Попытки роста логичнее использовать для продаж, поддержка 107.60/65, снижение к 106.48/68 маловероятно.
