Стоило чистым длинным позициям по нефти вырасти впервые за несколько недель, как на рынке тут же возникли слухи, что черное золото сформировало дно. По итогам пятидневки к 22 октября спекулятивные нетто-лонги по WTI увеличились на сумму, эквивалентную 22 млн баррелей, хотя до этого они сократились на 206 млн баррелей в течение трех недель подряд. Инвесторы обратили внимание, что соотношение долгосрочных и краткосрочных коротких позиций снизилось до 2,6 к 1, что является минимальной отметкой с января. В апреле показатель составлял 8,7 к.
На самом деле тотальное превосходство «медведей» на фоне деэскалации конфликтов США-Китай и Британия-ЕС выглядит довольно странным. ОПЕК, Россия и другие страны-производители на пороге пролонгации соглашения о сокращении добычи, темпы роста сланцевого производства в Штатах замедляются, а снижение торгового и политического рисков должно благоприятно отразится на глобальном спросе на нефть. Дональд Трамп готов чуть ли не сегодня подписать договор с Пекином, что является хорошей новостью для измученной пошлинами экономики Поднебесной. Напомню, эта страна является крупнейшим потребителем черного золота в мире.
Да, торговые пошлины сегодня выше, чем 3 месяца назад. Да, вопрос с Brexit окончательно не решен, но инвесторы с оптимизмом смотрят в будущее. Вполне возможно, «быки» по Brent и WTI готовят плацдарм для атаки, а пока их сдерживают подводные камни. В частности, по оценкам Sanford C. Bernstein, для того чтобы не допустить падения североморcкого сорта ниже $60 за баррель, ОПЕК+ должна к текущему разрезу в 1,2 млн б/с добавить еще 0,5 млн б/с. По мнению России, говорить об увеличении обязательств пока преждевременно.
Динамика WTI и объемов добычи ОПЕК
Сокращение темпов роста сланцевой добычи в США выглядит закономерным процессом. Производители, глядя на замедление глобального спроса, не увеличивают инвестиции. Спасти ситуации может лишь их вера в благополучное завершение торгового конфликта Вашингтона и Пекина, однако если это произойдет, нефть гораздо быстрее отреагирует на потенциальное увеличение мирового спроса, чем на постепенное наращивание сланцевой добычи в Штатах.
Когда на рынке имеет место хрупкое равновесие, даже незначительный новый драйвер способен запустить волну покупок или, наоборот, распродаж. Вполне возможно, что после заседания ФРС и релиза данных по американскому рынку труда за октябрь таким джокером станет доллар США. Джерому Пауэллу предстоит непростая задача – уберечь фондовые рынки от коррекции. Его «ястребиная» риторика, в том числе упоминание о длительной паузе в процессе снижение ставки, чревата падением S&P 500. Пожелав перестраховаться, председатель ФРС может оставить дверь для дальнейшего снижения ставки по федеральным фондам открытой, что негативно скажется на индексе USD и позволит нефти вырасти.
Технически на дневном графике Brent после реализации первого таргета по паттерну «Волны Вульфа» намечается формирование «Двойного дна». Уверенный прорыв сопротивлений на $62 и $63,7 за баррель позволит «быкам» рассчитывать на продолжение ралли в направлении $70,75 и $72,5.
Brent, дневной график
