Американские Нонфармы не впечатлили трейдеров пары eur/usd: пара продолжила торговаться примерно на тех же позициях, что и до релиза. Хотя в целом данные по рынку труда оказались неплохими, почти все составляющие вышли в «зелёной зоне». Но долларовым быкам снова не повезло: на протяжении последних нескольких месяцев один из компонентов Нонфармов выбивается из общей колеи и нивелирует общий положительный эффект. Например, при значительном росте числа занятых, повышается уровень безработицы. Или наоборот: на фоне снижения безработицы существенно замедляется прирост числа занятых. Сегодняшние Нонфармы также оказались неоднозначными. В данном случае подвёл инфляционный компонент – зарплаты.
Хотя остальные параметры американского рынка труда действительно порадовали: безработица минимально и ожидаемо увеличилась на 3,6% (показатель всё равно остаётся на рекордно-низком уровне), а число прироста занятых в несельскохозяйственном секторе выросло до 128 тысяч. При этом эксперты ожидали увидеть этот индикатор гораздо ниже, на отметке 85 тысяч. В производственном секторе экономики аналитики ожидали сокращение показателя на 50 тысяч (ввиду массовых забастовок на заводах General Motors), но в итоге индикатор сократился на 36 тысяч.
Однако неплохой результат Нонфармов остался в тени другого индикатора – Average Hourly Earnings. В месячном исчислении зарплаты выросли всего на 0,2%, в годовом выражении – до 3,0%. Достаточно слабый рост уровня среднечасовой зарплат снова подвёл долларовых быков, особенно в свете последних инфляционных релизов.
Кроме того, на последнем заседании ФРС Джером Пауэлл недвусмысленно намекнул на то, что дальнейшие шаги американского регулятора будут во многом зависеть от динамики инфляционного роста. Сильный рынок труда США традиционно оказывает поддержку доллару, но инфляция уже на протяжении многих лет остаётся слабым звеном американской экономики. Неуверенный рост зарплат долгое время был «головной болью» членов ФРС, тем более на фоне укрепляющегося рынка труда. Ещё Джанет Йеллен в бытность главы Федрезерва говорила о том, что стагнация зарплат при уверенном росте числа занятых – это тревожный знак, который может негативно отразиться на динамике инфляции. Сегодняшний релиз снова напомнил трейдерам о том, что данный вопрос всё ещё находится на повестке дня.
Именно поэтому рынок фактически проигнорировал весьма неплохие Нонфармы. Перспективы роста инфляции сейчас больше беспокоят долларовых быков. Здесь стоит напомнить, что на этой неделе в США были опубликованы и другие инфляционные индикаторы: во-первых, это основной индекс расходов на личное потребление, во-вторых – уровень расходов населения. Данные показатели отражают не только расходы американцев, но и определяют тенденцию розничных продаж, а также косвенно влияют на динамику инфляционных трендов. Кроме того, динамика PCE Price Index внимательно отслеживается членами ФРС, которые используют данный показатель в качестве раннего сигнала инфляционных изменений. Другими словами, данные релизы дополняют общую картину, что особенно важно в свете последних событий.
Так, индекс расходов на личное потребление вышел хуже прогнозов – в месячном выражении он снизился до нулевого уровня, продолжив негативную тенденцию. В годовом исчислении показатель также снизился (до 1,7%), хотя в данном случае спад был ожидаемым. Уровень расходов населения продемонстрировал слабый рост (0,2%), хотя консенсус-прогноз говорил об увеличении до 0,3%. В целом, эти данные корреспондируются и согласуются с неуверенным ростом индекса потребительских цен, который был опубликован ранее.
Непосредственным поводом для сегодняшнего ослабления доллара (и соответственно, роста eur/usd) стали данные в сфере промпроизводства США. Речь идёт о производственном индексе ISM. В октябре он минимально восстановился до отметки 48,3 пункта после спада к 47,8 (это самый слабый темп роста за последние 10 лет). Ценовой компонент индекса также демонстрирует негативную динамику, оставаясь под ключевой 50-й отметкой (а именно на отметке 45,5).
Таким образом, неплохие данные по рынку труда (за исключением зарплат) не помогли доллару восстановить свои позиции, тогда как слабый производственный индекс ISM позволил быкам eur/usd обновить хай сегодняшнего дня (1,1172). Тем более что европейская валюта сейчас может «позволить» себе коррекцию за счёт вчерашнего релиза данных по росту инфляции в еврозоне. Индекс потребительских цен вышел на уровне прогнозов (0,7%), а вот базовая инфляция неожиданно оказалось лучше ожиданий – 1,1% (вместо 1,0%). И хотя речь идёт о минимальном приросте, данный факт всё равно оказал поддержку европейской валюте.
С технической точки зрения ситуация не изменилась: быкам eur/usd по-прежнему необходимо преодолеть отметку 1,1220 (верхняя линия Bollinger Bands на дневном графике), чтобы подтвердить приоритет северного движения. В таком случае покупатели могут рассчитывать на более масштабный рост цены – вплоть до отметки 1,1300, которая соответствует нижней границе облака Kumo и верхней линии Bollinger Bands уже на недельном графике.
