На рынке нефти в начале ноября начало происходить то, что должно было произойти. Цены пошли вверх и достигли недельного максимума. Когда темпы роста американской добычи черного золота снижаются, а ОПЕК+ придерживается условий венского соглашения, перспективы Brent и WTI начинают зависеть от динамики глобального спроса. При этом прогресс в торговых отношениях США и Китая должен был привести к росту котировок фьючерсов уже в октябре. Но не приводил. Инвесторов беспокоил не только мировой, но и американский спрос на нефть.
Когда запасы черного золота в Штатах увеличиваются на протяжении семи из последних восьми недель, а макроэкономическая статистика свидетельствует о замедлении ВВП, волей-неволей задумаешься о сокращении интереса американцев к нефти. Как только приходит понимание, что не все так плохо, как принято считать, «быки» идут в атаку. Так было после выхода в свет отчета о состоянии рынка труда США за октябрь. Занятость вне сельскохозяйственного сектора выросла на более чем 120 тыс. при прогнозе в +89 тыс., данные за август и сентябрь были пересмотрены в сторону повышения. Потребитель в Штатах по-прежнему силен и будет предъявлять высокий спрос на нефтепродукты, что в условиях падения числа буровых установок от Backer Hughes до самого низкого уровня с апреля 2017 позволило Brent и WTI прибавить более 3,5% к своей стоимости за сутки.
Динамика американских запасов нефти и числа буровых установок
Согласно последним прогнозам ОПЕК, картель будет постепенно терять свою долю на рынке. Его производство в 2024 составит 32,8 млн б/с. Показатель недалек от текущих уровней, поэтому можно предположить, что венское соглашение о сокращении добычи будет пролонгировано не только в 2020, но и в последующие годы. ОПЕК считает, что американский индикатор за следующие 5 лет вырастет с 12 млн б/с до 16,9 млн б/с и достигнет пика в 17,4 млн б/с в 2029. На мой взгляд, эти оценки выглядят завышенными. Если в 2019 инвестиции и связанный с ними рост числа буровых установок сдерживала неопределенность вокруг торговых войн, то в 2020 неопределенность будет связана с президентскими выборами в США. Несмотря на превентивное снижение ставки по федеральным фондам, рецессия все еще может стать реальностью.
Ситуация с глобальным спросом, напротив, будет улучшаться. Худшая динамика китайского ВВП за три десятка лет в третьем квартале вынуждает Пекин увеличивать фискальный и монетарный стимул. Народный банк впервые с 2016 снизил среднесрочную ставку кредитования с 3,3% до 3,25%, что должно позитивно сказаться как на внутреннем спросе, так и на ценах на сырьевые товары.
Технически на дневном графике Brent продолжается реализация паттернов «Волны Вульфа» и «Двойное дно». Прорыв сопротивления на $63,75 за баррель увеличит вероятность продолжения ралли к $71 и $73,3. «Быки» будет продолжать контролировать ситуацию на рынке североморского сорта нефти, по крайней мере, до тех пор пока котировки фьючерсов держатся выше отметки $62 за баррель.
Brent, дневной график
