Для тех, кто задумывается о ставках против устойчивого доллара, основная дилемма заключается в том, что в действительности стоит купить против него. Для некоторых ответ выглядит вполне очевидным, хотя и достаточно смелым: евро.
Следует признать, что единой европейской валюте довольно сложно конкурировать с гринбеком в текущих условиях, когда не монетарная политика, а торговая война выступает главным фактором курсообразования на Forex. Доллару удается извлекать выгоду как из эскалации, так и из снижения напряженности в торговых отношениях США и Поднебесной. До октября евро падал на протяжении восьми из девяти месяцев. Обострение торговых споров Вашингтона и Пекина способствовало увеличению спроса на USD как на защитный актив. Оттепель же в отношениях сторон ведет к повышению интереса инвесторов к американским ценным бумагам, что способствует перетоку капитала из Европы в Америку и приводит к снижению котировок EUR/USD.
Согласно данным EPFR Global, по итогам недели к 6 ноября приток денежных средств в ориентированные на акции ETF достиг максимальной отметки почти за два года – $7,5 млрд. При этом сообщения о том, что Пекин и Вашингтон согласились на постепенную отмену ранее введенных тарифов с целью подписания фазы №1 торгового соглашения, позволили индексу S&P 500 обновить исторический максимум, а доходностям 10-летних трежерис – подняться выше 1,95%. Ослабление глобальных рисков, сильная экономика США, а также умеренно-аккомодационная политика Федрезерва усиливают привлекательность американских бумаг и подстегивают спрос на доллар.
В прошлом месяце «быкам» по EUR/USD оказывали поддержку ожидания сокращения процентной ставки со стороны ФРС и разочаровывающие статданные по Соединенным Штатам, однако в ноябре ситуация изменилась.
Большинство чиновников FOMC утверждают, что американский ЦБ комфортно себя чувствует с текущим уровнем ставок. Почти половина из 57 экспертов, опрошенных недавно The Wall Street Journal, полагают, что регулятор предоставил достаточное количество стимулов для поддержания текущих темпов роста национального ВВП. При этом 40,4% считают, что он сделал даже больше, чем было необходимо. Лишь 9,6% респондентов ожидают продолжения монетарной экспансии ФРС. По словам экономистов, благодаря превентивным мерам ЦБ вероятность наступления рецессии в США снизилась с 34,2% в октябре до текущих 30,2%.
Предполагается, что устранение таких негативных факторов, как торговая война и Brexit, будет способствовать постепенному восстановлению европейской экономики и протянет руку помощи «быкам» по EUR/USD.
Специалисты Nordea Bank прогнозируют, что в первой половине следующего года основная валютная пара поднимется до 1,1600.
Впрочем, пока рассчитывать на уверенный рост EUR/USD не приходится. Очередную порцию негатива евро преподнесло немецкое промышленное производство. В сентябре показатель сократился на 0,6% в месячном выражении и, по оценкам компании Capital Economics, вычтет из германского ВВП 0,25% в третьем квартале.
EUR/USD снижается четвертый день подряд, и, если «медведи» смогут взять штурмом поддержку на 1,1040, риски падения пары к 1,0965 возрастут.
