Доллар США завершает трёхдневный торговый марафон перед Днём благодарения на мажорной ноте: данные по росту ВВП США в третьем квартале оказались лучше прогнозов – показатели были пересмотрены в сторону улучшения. Данный факт стал весомым аргументом в пользу сохранения выжидательной позиции со стороны ФРС – по крайней мере, до начала следующего года. Впрочем, сегодня не обошлось и без «ложки дёгтя» – инфляционные индикаторы разочаровали трейдеров, нивелировав тем самым положительный эффект от центрального релиза среды. Впрочем, обо всём по порядку.
Согласно прогнозам экспертов, темпы роста экономики США должны были замедлиться в третьем квартале до 1,8%. (при росте до 3,1% в первом квартале и до 2% - во втором). В действительности же объём ВВП увеличился на 2,1%, а компонент личного потребления продемонстрировал максимальный рост со второго квартала позапрошлого года. Ценовой индекс ВВП остался на первоначальном уровне 1,7% (против двухпроцентного прогноза), тогда как во втором квартале этот индикатор вырос на 2,4%. Базовый РСЕ также ускорился – до 2,1% после более скромного роста в предыдущем периоде.
В целом опубликованные сегодня цифры говорят о том, что американская экономика ощущает на себе негативное влияние глобального торгового конфликта, но тем не менее находится в достаточно хорошей форме. Сложившаяся ситуация полностью вписывается в канву намерений американского регулятора: судя по последним заявлениям их представителей, Федрезерв готов сохранять выжидательную позицию, если только торговая война не вспыхнет с новой силой (или же инфляция не замедлится до критических значений).
Кроме того, поддержку доллару оказали и опубликованные сегодня данные по объему заказов на товары долгосрочного пользования. Этот показатель (с учётом транспортного оборудования) вышел из отрицательной области и достиг 0,6%. Результат относительно скромный, но зато лучший с июля месяца. Без учёта транспортного оборудования данный показатель также вышел на уровне многомесячных максимумов, демонстрируя положительную динамику. Усиление инвестиционных намерений является обнадёживающим сигналом как для трейдеров, так и для членов ФРС – особенно в аспекте перспектив процентной ставки в следующем году. Сам по себе факт роста данного показателя не способен придать решительности членам регулятора, однако если подобная динамика повлияет на рост ВВП страны в четвёртом квартале, то вероятность сохранения выжидательной позиции ФРС на протяжении всего 2020 года – возрастёт.
Как я уже сказала выше, сегодня не обошлось и без «ложки дёгтя». К разочарованию долларовых быков, инфляционные индикаторы продолжают выходить в «красной зоне». Так, индекс расходов на личное потребление, который измеряет стержневой уровень расходов и косвенно влияет на динамику инфляции в США, вышел хуже прогнозов – в месячном выражении он снизился до отметки 0,1%, продолжив негативную тенденцию. В годовом исчислении показатель также снизился (до 1,6%), хотя эксперты ожидали его на прежней отметке (1,7%). Уровень расходов населения продемонстрировал слабый рост (0,3%), хотя консенсус прогноз говорил об увеличении до 0,5%.
В целом эти данные корреспондируются и согласуются с неуверенным ростом индекса потребительских цен, который был опубликован ранее. Считается, что данные инфляционные индикаторы отслеживаются членами американского регулятора особенно внимательно, поэтому оптимизм долларовых быков выглядит, мягко говоря, преждевременным. Напомню, что инфляционный компонент Нонфармов в прошлом месяце также разочаровал – в месячном исчислении зарплаты выросли всего на 0,2%, в годовом выражении – до 3,0%. Достаточно слабый рост уровня среднечасовой зарплат снова подвёл долларовых быков, особенно в свете остальных инфляционных релизов.
И здесь стоит отметить, что глава ФРС Джером Пауэлл в последнее время недвусмысленно намекает на то, что дальнейшие шаги американского регулятора будут во многом зависеть от динамики инфляционного роста. Речь идёт не только о снижении, но и повышении ставки. Выступая в Конгрессе, Пауэлл подчеркнул, что регулятор даже не будет задумываться об ужесточении монетарной политики, пока ключевые инфляционные показатели не вернутся к устойчивому росту. И хотя сильный рынок труда США традиционно оказывает поддержку доллару, инфляция уже на протяжении многих лет остаётся слабым звеном американской экономики. Опубликованные сегодня показатели послужили лишним подтверждением этому факту.
Таким образом, несмотря на то что доллар сегодня получил поддержку со стороны ключевых данных по росту американской экономики, быки пары eur/usd всё ещё воюют за 10-ю фигуру. Слабые инфляционные индикаторы не позволили медведям развить блицкриг, тем более накануне завтрашнего дня, когда американские торговые площадки будут закрыты. По большому счёту, пара по итогам дня осталась на прежних позициях: трейдеры не смогли утянуть цену ниже отметки 1,0970 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), чтобы подтвердить силу южного движения. Теперь трейдеры eur/usd в ожидании следующих «экзаменов»: завтра будут опубликованы данные по росту немецкой инфляции, а послезавтра – общеевропейский индекс потребительских цен. В условиях низкой ликвидности пара может продемонстрировать импульсные движения, особенно если опубликованные цифры не совпадут с ожиданиями участников рынка.
