Пока курс EURUSD продолжает консолидацию в узком диапазоне, всё чаще возникает мысль, что ясности с направлением для евро не будет до важнейших событий на следующей неделе - 11 и 12 декабря.
В этот день пройдут выборы в парламент Британии - и это, конечно, внесет некоторую ясность в ситуацию с Brexit. Но два других события напрямую касаются крупнейших ЦБ: 11 декабря - ФРС, 12 декабря - ЕЦБ.
Оба ЦБ стоят на перепутье - продолжать смягчать денежную политику или остановиться?
Ситуации разные. У ФРС ситуация лучше - экономика устойчиво растет. хотя и с замедлением. ФРС давно повысила ставки выше нулевой отметки и прекратила программы QE - более того, ФРС вытащил из рынка некоторую часть вливаний.
У ЕЦБ ситуация сложнее - рост очень неустойчивый, экономика Германии работает с перебоями. Ставка ЕЦБ нулевая, а по депозитам для банков минус 0.4%.
У ЕЦБ новый глава - Кристина Лаггард, но судя по первым заявлениям, новый глава ЕЦБ готов продолжать агрессивно мягкую политику М.Драги.
При этом ЕЦБ вообще говоря не отвечает за рост экономики - это добровольно взятая на себя миссия.
У ФРС обязанность способствовать максимальной занятости (а как этого добиться без роста экономики?) - записана прямо в мандат - наряду с обязанностью минимизировать инфляцию (так называемый двойной мандат ФРС).
В реальности чиновники ФРС действуют как правило - простым способом - в ситуации быстрого роста - повышают постепенно ставку, предохраняя экономику от перегрева. В ситуации падения экономики - быстро снижают ставку, помогая оживлению. Новелла последнего десятилетия - масштабные вливания ликвидности - программы QE - эквивалент отрицательной процентной ставки. Вливание ликвидности происходит через покупку ЦБ облигаций - в первую очередь государственных, с рынка - на баланс ЦБ. Фактически это эмиссия - под залог облигаций.
У ЕЦБ ситуация намного сложнее - политика ЕЦБ максимально смягчена уже сейчас. И что будет делать ЕЦБ в ситуации нового кризиса - не ясно, как можно помочь экономике, если все средства уже задействованы.
Таким образом, решения ФРС и ЕЦБ определят курс главных ЦБ на ближайшие месяцы.
EURUSD
Готовы купить от 1.1035.
Готовы продать от 1.0980.
