Резервный банк Австралии на сегодняшнем заседании оставил все параметры монетарной политики в прежнем виде. В частности, ставка осталась на уровне 0,75% после трёх раундов снижения в этом году. И хотя данный факт был ожидаем рынком, австралийский доллар в период азиатской сессии укрепился к корзине основных валют. В паре с американской валютой «оззи» подошёл к середине 68-й фигуры, демонстрируя северный импульс. Такая ценовая динамика была обусловлена не только итогами декабрьского заседания РБА, но и другими фундаментальным факторами. Это и общее ослабление гринбека на фоне последних заявлений Трампа, и восстановление китайского PMI в производственной сфере, и рост стоимости железной руды. Все эти обстоятельства дали толчок к росту aud/usd – выжидательная позиция РБА лишь усилила позиции быков пары.
Хотя итоги последнего в этом году заседания австралийского ЦБ нельзя назвать «ястребиными». Члены регулятора согласились выдержать паузу до начала следующего года, но вместе с тем дали понять: цикл смягчения монетарной политики ещё не завершён – Центробанк пока что лишь оценивает эффективность уже принятых мер. В целом, объявленная пауза (которая, собственно, и послужила толчком к росту aud/usd) носит вынужденный характер. Дело в том, что тройное снижение ставки не прошло бесследно для рынка жилья Австралии: цены на недвижимость резко пошли вверх – особенно в крупнейших городах страны. Так, стоимость жилья в Сиднее выросла в ноябре на 2,7% (в месячном выражении) – это самый сильный темп роста за последние 30 лет. Аналогичную динамику показал и Мельбурн, где цены выросли на 2,2% – это максимум с 2015 года. В целом по стране цены на квартиры и дома подскочили на 1,7% м/м, зафиксировав пятое повышение подряд в месячном исчислении.
Снижение процентной ставки РБА в этом году привело к тому, что банковский сектор снизил ставки по ипотечным кредитам, что, в свою очередь, отразилось на рынке жилья в Австралии. По мнению ряда экспертов, австралийский рынок недвижимости стал чуть ли не единственным бенефициаром смягчения монетарной политики: согласно последним данным, цены на квартиры и дома (прежде всего в крупных мегаполисах страны) достигнут своих новых пиков к марту следующего года. С тех пор как РБА в июне впервые за много лет снизил процентную ставку, темпы ежемесячного прироста национального индекса стоимости жилья CoreLogic стали самыми сильными с 2003 года.
Очевидно, что в таких условиях Резервный банк Австралии не рискнул усугубить ситуацию. Тем более на фоне продолжающихся торговых переговоров между Вашингтоном и Пекином. До января-февраля следующего года станет ясно: подпишут ли стороны предварительное соглашение (так называемую «фазу №1») или же глобальный конфликт получит своё продолжение. Но в целом, судя по риторике сопроводительного заявления, члены РБА готовы и дальше смягчать монетарную политику. Последние макроэкономические отчёты говорят о том, что в 2020 году ставка будет почти наверняка снижена – как минимум до 0,50%.
Отмечу, что правительство Австралии в начале этого года инициировало введение налоговых льгот для миллионов домохозяйств (для людей с низким и средним уровнем дохода) в надежде простимулировать рост потребительских расходов. Долг домохозяйств составляет почти 200% от совокупного годового дохода, при этом потребительская активность оставляет желать лучшего за счёт снижения рынка труда (в частности, за счёт слабого роста уровня зарплат).
Последний отчёт по рынку труда действительно оказался разгромным. Уровень безработицы неожиданно вырос до 5,3% (при прогнозе 5,2%), а показатель занятости рухнул в отрицательную область. Причём этот индикатор обновил трёхлетние минимумы – количество занятых сократилось сразу на 19 тысяч. Негативную динамику в октябре продемонстрировал как компонент полной занятости, так и компонент частичной занятости. Напомню, что в сентябре количество занятых выросло всего на 16 тысяч – но, в основном, за счёт компонента полной занятости. Однако октябрьские результаты разочаровали «по всем фронтам».
Резервный банк Австралии достаточно сдержанно прокомментировал вышеуказанные цифры – по их словам, эффект от уже принятых мер ощущается ещё не в полной мере. Тем не менее, если рынок труда и дальше будет снижаться, вероятность снижения ставки до 0,5% в начале следующего года достигнет ста процентов.
Подытоживая сказанное, следует отметить, что австралийский регулятор, так сказать, «испугался» ситуации на рынке жилья. Данный факт оказал поддержку «оззи». При этом Центробанк признал, что предпосылки для смягчения монетарной политики сохраняются. Данные по росту ВВП Австралии за третий квартал в этом контексте будут играть ключевую роль. Релиз ожидается завтра, 4 декабря.
По общим прогнозам, австралийская экономика вырастет на 1,6% в годовом выражении (0,5% в квартальном). На протяжении пяти последних кварталов показатель ВВП последовательно снижался, достигнув во втором квартале 2019 года рекордно-низкой отметки 1,4%. Если релиз выйдет хотя бы на уровне прогнозов, то австралийский доллар получит дополнительную поддержку, а в паре с американской валютой – получит дополнительный шанс подойти к основному уровню сопротивления 0,70. Если же показатель вопреки прогнозам продолжит негативную тенденцию, то пара aud/usd вернётся в рамки 67-й фигуры.
