Текущий год породил достаточно много вопросов, а именно: закончится ли торговая война США и Поднебесной; удастся ли Соединенному Королевству выйти из состава Евросоюза; восстановится ли экономика еврозоны; станет ли американский ЦБ возвращать процентную ставку туда, откуда он начал снижать ее в превентивных целях и др. Таким образом, 2019 год можно смело назвать «годом сомнений». Стоит ли тогда удивляться, что пара EUR/USD торгуется в самом узком диапазоне за всю историю существования евро, а волатильность единой европейской валюты упала до рекордного минимума? Как только инвесторы начинают отыгрывать какую-либо идею, появление новой информации заставляет их сворачивать свои позиции.
Очередным примером этого стала реакция EUR/USD на последние статданные из ЕС. Слабый релиз по промышленному производству Германии способствовал снижению котировок к поддержке на 1,1050. Однако последовавший затем подъем европейского индекса настроений инвесторов Sentix выше нулевой отметки впервые с мая и рост немецкого индекса экономических настроений ZEW до максимального значения почти за два года вернули покупателей евро в игру.
Прогресс в торговых отношениях Вашингтона и Пекина, увеличение вероятности «мягкого» Brexit, позитив от немецкой внешней торговли, а также тот факт, что Германии удалось избежать рецессии, повышают шансы на восстановление экономики еврозоны, что выступает необходимым условием для укрепления единой европейской валюты в следующем году.
Что касается краткосрочных перспектив, то поддержку «быкам» по EUR/USD может оказать предстоящее заседание Управляющего совета ЕЦБ, где Кристин Лагард, как ожидается, будет говорить о побочных эффектах политики отрицательных ставок, а также парламентские выборы в Великобритании, на которых победу, скорее всего, одержат консерваторы. Впрочем, на Forex муссируются слухи, что, если новый глава европейского ЦБ откажется поддерживать позицию ее предшественника – Марио Драги, это может подорвать доверие к ЕЦБ. Несмотря на титанические усилия экс-президента ЕЦБ, инфляционные ожидания в еврозоне продолжают снижаться, и намеки К. Лагард на отказ от отрицательных ставок будут означать, что проводимая ранее регулятором политика зашла в тупик.
Между тем Федрезерву нужно будет очень постараться, чтобы преподнести инвесторам сюрприз. До декабрьской встречи FOMC его представители утверждали, что кредитно-денежная политика находится в нужном месте. Срочный рынок считает, что до ноября 2020 года монетарной экспансии от ФРС не стоит ожидать, тогда как шансы на рестрикцию и вовсе минимальны. От Федрезерва эксперты ждут консервативных прогнозов по процентной ставке и заявления, что она находится на нейтральном уровне, который не тормозит и не стимулирует экономику США.
В этом плане заседание ЕЦБ, включая первую пресс-конференцию К. Лагард, предстоящие выборы в британский парламент и ближайшее повышение торговых тарифов на китайский импорт властями США, представляются куда более существенными событиями.
Впрочем, как часто бывает, серьезные изменения котировок может вызвать лишь одна неосторожная фраза. У председателя ФРС Джерома Пауэлла печальный опыт таких речей имеется. Любые сигналы с его стороны о необходимости дальнейшего стимулирования экономики, а также намеки на дополнительные вливания денег в систему могут спровоцировать ослабление гринбека и рост EUR/USD.
Если «быкам» по EUR/USD удастся взять штурмом сопротивление на 1,1110-1,1115, то дорога на север им будет открыта.
