Пара EUR/USD взлетела к максимальным с начала ноября уровням в районе 1,1140 на итогах последнего в этом году заседания американского ЦБ, который оставил процентную ставку неизменной и объявил о планах не повышать ее весь 2020 год.
После трех сокращений процентной ставки подряд регулятор, похоже, решил остановиться.
Отметив силу рынка труда США, уверенное увеличение потребления и умеренный экономический рост в стране, Федрезерв впервые с мая принял единогласное решение и сохранил стоимость заимствований на уровне 1,50%–1,75%.
При этом планы ФРС на следующий год существенно изменились. Если еще в сентябре девять из семнадцати членов FOMC выступали за повышение ставки, то теперь таковых осталось лишь четверо. Подавляющее большинство (тринадцать человек) голосуют за то, чтобы весь 2020 год ставка оставалась неизменной.
К ужесточению политики ЦБ намерен вернуться в 2021 году: большинство – девять человек – высказываются за два или три повышения ставки. При этом в меньшинстве остаются сторонники как резкого ужесточения (один голос), так и продолжения мягкой политики (четыре человека выступают за неизменную ставку).
«Прежде чем повысить ставку, я бы хотел сначала увидеть существенный и устойчивый рост инфляции. Это мое личное мнение», – заявил председатель Федрезерва Джером Пауэлл.
С учетом упорного нежелания индекса расходов на личное потребление двигаться к таргету ФРС в 2% и опасений регулятора по поводу того, что снижение инфляционных ожиданий будет тормозить фактическую инфляцию, можно сделать вывод, что порог для монетарной рестрикции значительно выше, чем для экспансии, что выступает «медвежьим» фактором для гринбека.
Индекс USD обновил месячный минимум в районе 97 пунктов на результатах декабрьской встречи FOMC.
«Федрезерв подал сигнал, что он сделал свое дело и может уйти: корректировка внутри цикла состоялась, и ее достаточно, чтобы инфляция и экономический рост остались в рамках прогнозов (1,9% и 2% соответственно), – сказал экономист ING Джеймс Найтли.
Срочный рынок продолжает ждать от американского ЦБ большего и закладывает в котировки еще одно снижение ставки по федеральным фондам на 0,25% к сентябрю 2020 года.
«ФРС остается в заложниках у главы Белого дома Дональда Трампа и его торговых переговоров с Поднебесной. Если сделка сорвется, а США введут новый, самый болезненный раунд пошлин, который ударит по китайским товарам на сумму $155 млрд, пострадают и рынки, и экономика, а Федрезерву придется снова спешить на помощь, заливая "пожары" дешевыми деньгами», – отметил Дж. Найтли.
«Если у Трампа возникнут проблемы перед выборами, он не постесняется сделать Джерома Пауэлла козлом отпущения, возлагая на него вину за все проблемы экономики. И хотя сами по себе выпады Трампа вряд ли свернут ФРС с ее колеи, общее ухудшение настроений на рынках вполне способно это сделать», – добавил он.
В любом случае Федрезерв сказал свое слово, теперь очередь за европейским ЦБ.
Большинство экспертов не ожидают от нового президента ЕЦБ Кристин Лагард кардинального изменения мировоззрения регулятора в области кредитно-денежной политики.
Между тем специалисты JP Morgan не исключают снижения ставки по депозитам на 25 базисных пунктов и расширения QE с €20 млрд до €40 млрд в месяц в обозримом будущем.
Эксперты BofA Merrill Lynch в свою очередь считают, что срочный рынок может начать строить ожидания относительно повышения ставки по депозитам до нулевой отметки после первой пресс-конференции К. Лагард. В настоящее время в котировки заложена вероятность снижения ставки в марте 2020 года.
Если К. Лагард окажется меньшим «голубем», чем ее предшественник Марио Драги, то можно будет рассчитывать на продолжение ралли EUR/USD. Впрочем, ЕЦБ никогда не приветствовал укрепление евро, поэтому намеки на готовность действовать в случае необходимости вряд ли куда-то исчезнут из риторики регулятора.
Сегодня наряду с заседанием ЕЦБ состоятся парламентские выборы в Соединенном Королевстве. От того, в какую сторону пойдет фунт стерлингов, будет зависеть и поведение EUR/USD. Резкий рост «британца» в случае уверенной победы консерваторов может протянуть руку помощи «быкам» по EUR/USD и подтолкнуть пару выше 1,1200. При этом «подвешенный» парламент может спровоцировать обвал фунта, который потянет за собой на дно и евро.
