Если кто-то ожидал, что в ответ на новость о скором заключении торгового соглашения между США и Китаем золото камнем рухнет вниз, то он глубоко заблуждался. Драгметалл сохранил устойчивость, по меньшей мере по трем причинам. Во-первых, рынок был настроен на позитивный итог переговоров, поэтому этот фактор был уже во многом учтен в котировках XAU/USD. Во-вторых, стороны не прояснили все детали сделки, а сохранение неопределенности – «бычий» фактор для активов-убежищ. Наконец, в-третьих, поддержку золоту оказывает слабеющий доллар США.
Если в сентябре-ноябре американская валюта двигалась в одном направлении с S&P 500, что создавало серьезные трудности для драгметалла, то после заявления Белого дома о сделке с Пекином ситуация несколько изменилась. Фондовый индекс растет на протяжении пяти торговых дней подряд, что является его лучшей месячной динамикой, а доллар, напротив, застыл на месте. Ни сильная статистика по промышленному производству, новым вакансиям и строительному сектору, ни готовность ФРС удерживать ставку по федеральным фондам на уровне 1,75% на протяжении всего 2020 не могут сдвинуть пару EUR/USD с места. В результате золото застыло вблизи нижней границы диапазона предыдущей консолидации $1475-1515 за унцию.
Недельная динамика золота
Динамика золота и доллара США
Очевидно, что и в следующем году такие факторы, как изменение глобального аппетита к риску и поведение индекса USD, будут оказывать влияние на судьбу XAU/USD. В этом отношении опрос BofA Merrill Lynch 247 глобальных инвесторов, под управлением которых находится $750 млрд, и исследование Bloomberg мнения крупных банков о перспективах EUR/USD могут прояснить ситуацию. Около 50% управляющих заявили, что они ожидают сильного роста мировой экономики в 2020, 22% говорят о слабом росте. Нетто-число оптимистов возросло по сравнению с предыдущим октябрьским исследованием на 66 п.п., что является самым серьезным позитивным скачком за все время проведения подобных опросов. Если все так и будет, ралли мировых фондовых индексов продолжится. Не самая хорошая новость для драгметалла.
Эксперты Bloomberg, напротив, радуют его поклонников. Они ожидают, что благодаря восстановлению экономики еврозоны евро подрастет до $1,16. Доллар США будет терять позиции из-за возвращения на рынок темы рецессии американской экономики, что усилит риски снижения ФРС ставки по федеральным фондам.
Таким образом, опросы рисуют смешанную картину для золота. Но на мой взгляд, существуют и другие факторы, способные его поддержать. Речь идет об импичменте и президентских выборах в США, которые подогревают политические риски и создают предпосылки для коррекции фондовых индексов, а также о торговой войне между Штатами и ЕС. Взбодренный успехами своей политики, Дональд Трамп уже посматривает в сторону Старого света.
Технически выход котировок золота за пределы нисходящего торгового канала и закрепление их в границах предыдущей консолидации $1475-1515 за унцию даст «быкам» надежду на активацию паттерна «Расширяющийся клин», на завершение коррекции и на реализацию таргета на 161,8% по модели «Краб».
Золото, дневной график
