Долгое время сохранявшее поразительную устойчивость на фоне ралли американского рынка акций и увеличения глобального аппетита к риску, золото накануне Рождества преподнесло своим поклонникам приятный сюрприз. Драгметалл вернулся к психологически важной отметке $1500 за унцию, чутко отреагировав на коррекцию S&P 500 на 1,4%. Пусть движение фондового индекса в большей степени носило технический характер и было обусловлено закрытием спекулятивных лонгов, тем не менее ралли XAU/USD показало, где искать золоту помощи в 2020. Самым сильным драйвером его роста в следующем году, вероятнее всего, станут откаты рынка акций США.
S&P 500 и другие американские фондовые индексы выглядят перекупленными. Инвесторы чересчур агрессивно отыгрывают новость о скором подписании Вашингтоном и Пекином торгового соглашения в рамках фазы №1. В то же время неожиданное для экспертов Bloomberg сокращение заказов на товары длительного пользования свидетельствует, что экономика США слишком сильно зависит от настроения потребителей. Ни инвестиции, ни другие компоненты ВВП не способны поддержать текущие темпы роста в 2020. Если они замедлятся, на стол ФРС вернется идея превентивного сокращения ставки по федеральным фондам, что является «бычьим» фактором для драгметалла. К слову, срочный рынок после релиза данных по заказам на товары длительного пользования увеличил шансы монетарной экспансии в декабре 2020 с 45% до 52%.
Динамика золота и индекса Доу-Джонса
Нет определенности и в наиболее проблемных для мировой экономики вопросах 2019. Несмотря на победу Консервативной партии на парламентских выборах в Британии, идея беспорядочного Brexit никуда не исчезла. Напротив, ее реанимация заставила котировки GBP/USD рухнуть ниже основания 30-й фигуры. Пусть Дональд Трамп утверждает, что торговое соглашение между Вашингтоном и Пекином будет подписано в ближайшее время, пока этот документ не завизирован. К тому же в подвешенном состоянии находится вопрос, как будут протекать переговоры в рамках фазы №2. Существенная часть импортных пошлин остается в силе, и что Штаты потребуют от Поднебесной взамен, чтобы их отменить?
Если к существующим рискам добавить голосование в Сенате по импичменту Трампу и президентские выборы в США, то причина устойчивости золота на неблагоприятном фоне становится понятной. Да, сокращение масштабов глобального рынка долга с отрицательной доходностью с $17 трлн летом до $11 трлн запустило волну коррекции к «бычьему» тренду по XAU/USD, однако кто знает, что в действительности будет происходить с мировой экономикой в 2020. Если темпы ее роста продолжат сокращаться, центробанки будут вынуждены вернуться к идее ослабления денежно-кредитной политики, что опустит доходность облигаций и поддержит драгметалл.
Технически золото сумело закрепиться в пределах диапазона предыдущей консолидации $1475-1515 за унцию. В случае прорыва его верхней границы будет активирован паттерн «Расширяющийся клин». В результате риски реализации таргета на 161,8% по модели «Краб» возрастут.
Золото, дневной график
