Рынки ожидают данных по американской занятости за январь, однако они, вероятнее всего, спровоцируют лишь краткосрочный всплеск котировок EUR/USD и вряд ли изменят текущую расстановку сил в основной валютной паре. Если ФРС готова терпеть инфляцию выше таргета в 2%, то даже рост опережающего для PCE индикатора - средней заработной платы на 0,4% м/м - не приведет к повышению ставки по федеральным фондам, а о замедлении non-farm payrolls и так всем хорошо известно. На евро и доллар будут оказывать влияние другие драйверы, воздействие которых способствовало падению пары ниже основания 10-й фигуры.
Лично у меня начало 2020 вызывает ассоциации с дежавю. Точно так же на старте 2019 эксперты Bloomberg выдавали «бычьи» прогнозы по EUR/USD, ссылаясь на традиционно слабый для ВВП США первый квартал, на деэскалацию торгового конфликта Вашингтона и Пекина, на нежелание ЕЦБ ослаблять денежно-кредитную политику и на намерение ФРС сделать паузу в процессе монетарной рестрикции. По факту благодаря эффекту фискального стимула и отсутствию холодной погоды американская экономика показала себя молодцом, соглашение о прекращении огня между Штатами и Поднебесной так и не было подписано до конца 2019, а Европейский центробанк на фоне замедления экономики еврозоны не только снизил ставку по депозитам, но и реанимировал QE. В итоге если бы не стремительное ралли в октябре-декабре, евро потерял бы 6% своей стоимости против доллара США.
Экономика еврозоны серьезно пострадала от торговых войн, замедления глобальных спроса и ВВП, снижения темпов роста международной торговли и существенного ухудшения деловой активности в производственном секторе. Судя по падению ставок американского долгового рынка, худшее для индексов менеджеров по закупкам еще впереди, так что пике EUR/USD рискует продолжиться.
Динамика доходности казначейских облигаций и глобального PMI
Место тянущего евро вниз в 2019 торгового конфликта США и Китая могут занять коронавирус и торговая война Вашингтона и Брюсселя. Несмотря на выход Британии из ЕС, над европейскими валютами по-прежнему висит неопределенность относительно условий доступа компаний из Туманного Альбиона на рынок Европейского союза. Если в начале 2019 американский ВВП поддержал фискальный стимул, то на старте 2020 это может сделать прошлогодний цикл превентивного ослабления денежно-кредитной политики ФРС.
Таким образом, EUR/USD рискует просесть гораздо глубже текущих уровней и даже переписать многолетние минимумы, а способность пары восстановить утраченные позиции или хотя бы повторить октябрьско-декабрьское ралли будет зависеть от ответа на два вопроса. Насколько быстро удастся разобраться с коронавирусом и начнется или нет торговая война США и ЕС?
Технически на дневном графике EUR/USD продолжается южный поход пары, стартовавший благодаря комбинации паттернов 1-2-3 и «Три индейца». После четкой отработки дочерней модели «Акула» и ее трансформации в 5-0 котировки направляются к таргетам на 88,6% и 200% по материнскому паттерну «Акула» и AB=CD. Они соответствуют области 1,088-1,091.
EUR/USD, дневной график
