В начале года многие эксперты пророчили ослабление американской валюты и делали ставку на рост EUR/USD на фоне прекращения «огня» в торговой войне США и Поднебесной, надежд на восстановление глобальной и европейской экономик, а также ожиданий относительно ухода ЕЦБ от сверхмягкой монетарной политики. Однако падение курса евро по отношению к доллару США по итогам шести из последних семи недель поставило под сомнение данные прогнозы.
Когда в мире все относительно спокойно, курсы валют чутко реагируют на кредитно-денежную политику центральных банков. Когда же появляется какой-то внешний раздражитель, они начинают оценивать степень устойчивости национальной экономики к его воздействию. В этом плане показательным является 2019 год. Даже на фоне более агрессивного смягчения монетарного курса ФРС по сравнению с ЕЦБ гринбек укреплялся против евро благодаря нежеланию американской экономики прогибаться под грузом торговой войны Вашингтона и Пекина, что выражалось, в частности, в уверенном росте фондовых индексов США. Еврозона же похвастать этим не могла. Аналогичная картина наблюдается и сейчас: только место раздражителя занял сначала конфликт на Ближнем Востоке, а затем вспышка коронавируса в Китае.
Согласно расчетам специалистов Deutsche Bank, из-за эпидемии экономический рост в Поднебесной в первом квартале замедлится на 1,5%, до 4,6%. Мировой ВВП недосчитается 0,5%, а Германия потеряет больше, чем США, учитывая степень влияния китайской экономики на немецкую. Все прекрасно помнят, что происходило с последней из-за воздействия торговых войн.
В ближайшую пятницу будут опубликованы данные по ВВП Германии за четвертый квартал 2019 года. Deutsche Bank прогнозирует, что экономический рост в стране в отчетном периоде, а также в следующей квартальной четверти будет отрицательным, а это уже техническая рецессия. Соответственно, такая экономическая статистика должна заставить ЕЦБ пойти на дополнительное стимулирование, что является не самой лучшей новостью для евро.
Если в феврале коронавирус достигнет пика, то в марте–апреле о нем все благополучно забудут, а китайский ВВП во втором квартале резко ускорится, однако в краткосрочной перспективе экономика еврозоны будут продолжать получать негатив от эпидемии, что создает предпосылки для дальнейшего снижения EUR/USD.
Европейский индекс экономических сюрпризов достиг минимальной отметки за последние четыре месяца, в то время как его американский аналог – пятимесячного пика. Стоит ли тогда удивляться падению основной валютной пары ниже отметки 1,09?
«Евро сможет устойчиво укрепляться лишь после того, как экономика еврозоны продемонстрирует более конкретные признаки восстановления», – считают валютные стратеги Wells Fargo.
Они пересмотрели прогноз по EUR/USD на конец первого квартала 2020 года в сторону снижения – с 1,1200 до 1,0900.
Накануне курс евро по отношению к доллару США просел до самого низкого уровня с мая 2017 года в районе 1,0870.
«Технический анализ намекает на продолжение "медвежьей" тенденции в указанной валютной паре на краткосрочном горизонте», – отметили в Wells Fargo.
По словам экспертов, пауза в кредитно-денежной политике ФРС, а также тот факт, что экономические перспективы для остального мира выглядит гораздо сложнее, чем для США, оказывают поддержку доллару.
Таким образом, пока у поклонников евро не найдется серьезных аргументов для возвращения к идее восстановления глобальной и европейской экономик, никто не даст гарантий, что основная валютная пара не обновит трехлетние минимумы. Очевидно, что никто не хочет «ловить падающие ножи». Лишь рост EUR/USD выше 1,0980 приведет «быков» в чувство.
