Единая валюта находится под сильным давлением на волне двух основных причин – с одной стороны, ожидания того, что ЕЦБ может расширить меры стимулирования, а с другой, сильных сигналов о замедлении роста экономики Германии.
За последний месяц единая европейская валюта в паре с долларом США снизилась к значениям февраля 2016 года, при этом сохраняются риски еще более глубокого падения пары. Основными причинами этого являются – рост убежденности инвесторов в том, что ЕЦБ не только сохранит нынешний «мягкий» курс денежно-кредитной политики, но и может приступить к расширению мер стимулирования. Это означает, что нынешний уровень процентных ставок сохранится на исторически минимальных значениях, а евро ликвидность в финансовой системе увеличится, что будет оказывать давление на курс евровалюты.
Если ранее еврочиновники рассчитывали на то, что немецкая экономика сможет вывести регион евро из кризиса, который фактически длится вот уже 12 лет, то поступающие данные экономической статистики из Германии разочаровывают и могут послужить еще одним основанием для расширения мер стимулирования, что в конечном итоге будет оказывать давление на курс евро.
Согласно представленным во вторник данным, индекс текущих экономических условий ZEW за февраль в Германии упал до -15.7 пункта против -9.5 пункта, при этом прогнозировалось снижение до -10.3 пункта. Индекс экономических настроений ZEW в феврале в Германии рухнул до 8.7 пункта с 26.7 пункта, при этом предполагалось снижение до 21.5 пункта. Кроме этого, февральское значение показателя индекса экономических настроений ZEW в еврозоне обвалилось до 10.4 пункта со значения в 25.6 пункта против прогноза роста до 30.0 пункта.
Эти данные красноречиво подтверждают наш тезис о том, что на фоне слабости экономики лидера еврозоны Германии ЕЦБ придется действовать и придумывать новые меры поддержки экономики региона, а значит курс евро в этих условиях будет оставаться под давлением. Заметим, что его обвальное падение в паре с долларом сдерживается только мерами стимулирования от ФРС. Но любое улучшение ситуации в Штатах, которое может, например, выразиться в прекращении выкупа облигаций американским регулятором, сразу приведет к падению пары евродоллар.
Мы по-прежнему полагаем, что текущая общая ситуация на валютных рынках на этой неделе вряд ли значительно изменится. Такое положение дел подтверждается распределением нетто-позиций на фьючерсном рынке, согласно отчетности, Commitments of Traders (COT).
Сегодня внимание рынка будет обращено к публикации данных потребительской инфляции в Британии и Канаде, а также к содержанию протокола последнего заседания Федрезерва.
Прогноз дня:
Пара EURUSD торгуется выше уровня 1.0785. Содержание протокола ФРС о том, что банк не будет менять денежную политику в обозримом будущем, может поддержать курс доллара. Полагаем возможным продажу пары после ее снижения ниже уровня 1.0785 с целью 1.0750 или даже еще ниже к 1.0725.
Пара GBPUSD консолидируется выше уровня 1.2985. Она может продолжить падение, если данные по инфляции в Британии окажутся хуже прогнозов. В этом случае считаем возможным ее продавать с целью 1.2940, а затем и 1.2870 после пересечения отметки 1.2985.
