Новости о замедлении скорости распространения коронавируса спровоцировали рост спроса на рисковые активы. Иена резко дешевеет, отмечается рост спроса на сырье, нефть прибавляет более 1%, а палладий и вовсе 7%, в очередной раз обновив рекорд.
Сегодня ожидается много новостей из США, и рынки, скорее всего, будут сохранять слабоположительное направление до конца дня. В 17.30 мск выйдут отчеты по количеству разрешений на строительство и ценам производителей, до публикации протокола ФРС выступят сразу несколько членов FOMC. Если протоколы не будут содержать негативных сюрпризов, то по итогам дня вероятно дальнейшее укрепление доллара по всему спектру рынка.
NZDUSD
Новозеландский доллар вновь снизился к февральскому минимуму 0.6376, и технически развитие ситуации может пойти по двум сценариям. Либо будет сформировано второе дно и начнется восстановление киви, в этом случае можно ожидать рост к сопротивлению 0.6486 и выход выше, либо поддержка будет пробита и откроется дорога к 4-месячному минимуму 0.6316.
На первый взгляд, снижение NZD связано с общим ростом напряженности из-за вируса COVID-19, поскольку внутренние индикаторы дают вполне позитивную картину. Индекс активности в сфере услуг от Business NZ вырос в январе с 52.1п до 57.1п, ANZ отчитался о стабильной инфляции 3.2% г/г, а снижение цен на молочную продукцию укладывается в обычный диапазон колебаний.
Однако есть и другие, менее заметные, факторы, которые могут полностью изменить всю оценку перспектив киви. Банк ANZ обращает внимание на то, что с 2018 г. стремительно растет спред между ростом кредитования и объемом депозитов в банках.
В настоящее время существует обязательная связь между ростом депозитов и ростом кредитования, которого не было до кризиса 2008 г., при этом причина такого бурного расхождения остается неясной.
В любом случае банки становятся перед необходимостью ограничивать кредитование, этой цели можно достичь несколькими способами, у которых есть общий знаменатель, и называется он – ужесточение финансовых условий. Если банки пойдут по этому пути, а иного выхода ANZ не видит, то следствие скажется в замедлении экономического роста, точно так же, как это было в 2017 г.
Что в этом случае сможет предпринять РБНЗ? Разрабатывать стимулирующие меры совместно с правительством, точно так же, как к этому готовится Банк Англии. Комментарий РБНЗ к заседанию 12 февраля был спокойным и соответствовал настрою ФРС, но в свете последних изменений шансы на рост киви снижаются, а не увеличиваются, поскольку экономика Новой Зеландии слишком подвержена влиянию Китая. Последний отчет САЕС подтвердил тенденцию к увеличению объема коротких контрактов по киви, по совокупности факторов падение поддержки 0.6376 выглядит очень вероятным.
AUDUSD
Австралиец попал под усиление давления после публикации протоколов РБА. В протоколе отмечалось, что банк видит основания для дальнейших снижений ставки, объяснения туманны: «более низкие ставки могут ускорить прогресс в достижении целей Банка и сделать его более уверенным в условиях текущей неопределенности». РБА отмечает риск роста задолженности домохозяйств из-за опережающего роста рынка жилья, ну и, конечно, перспективы распространения COVID-19 вызывают сильное беспокойство.
Что касается внутренних показателей, то они вполне стабильны и укладываются в прогнозы. Ущерб от лесных пожаров, по оценке NAB, приведет к потерям 0.15% ВВП, показатель розничной торговли ABS улучшились после декабрьского падения.
Индекс заработной платы в 4 кв. также соответствовал ожиданиям и не вызывает опасений относительно влияния на спрос и инфляцию, завтра будет опубликован отчет по рынку труда в январе, если и он не покажет отклонений вниз от прогнозов, то факторы, оказывающее медвежье давление на аусси, будут целиком сконцентрированы вокруг COVID-19 и ожидаемого резкого падения торговли с Китаем. Их будет недостаточно, для того чтобы предполагать снижение ставки РБА на следующем заседании.
AUDUSD имеет хорошие шансы удержаться выше 0.6660 и развить коррекционный рост к верхней границе диапазона 0.6773. Рассчитывать на прорыв диапазона вверх пока преждевременно.
