Новый день – новые максимумы. Доллар США ежедневно обновляет многомесячные, а порой и многолетние ценовые максимумы почти во всех парах. Индекс доллара также подобрался к границам 100-й фигуры, отражая спрос на американскую валюту по всему рынку. В последний раз показатель был на таких высотах весной 2017 года. Пара евро-доллар, в свою очередь, на таких низких ценовых уровнях также была почти три года назад. Общее усиление гринбека тогда совпало с существенным ослаблением евро – на фоне французских политических событий.
Напомню, что тогда во Франции проходили президентские выборы. Фаворитом предвыборной гонки являлся проевропейский политик, бывший министр экономики Эммануэль Макрон. Это была наиболее оптимальная кандидатура с точки зрения рынка. Все остальные претенденты занимали или слишком левую, или слишком правую политическую позицию. Основной страх внушала Марин Ле Пен, которая обещала вывести страну из ЕС и из еврозоны. Вокруг её необычно высокого рейтинга и желании занять кабинет №1 во Франции и развернулись основные страсти.
В итоге на выборах победил Макрон, после чего европейская валюта постепенно стала восстанавливать свои позиции – если в марте пара eur/usd находилась в области пятой фигуры, то год пара закончила в районе отметки 1,20. Естественно, такой ценовой динамике способствовали и другие фундаментальные факторы, но всё же результат французских выборов выступил в роли «спускового крючка» для разворота тренда.
И вот, спустя почти три года, пара вернулась на прежние позиции. Южный импульс явно угас, но медведи eur/usd продолжают бороться на седьмую фигуру, отвоёвывая у быков пункт за пунктом. Пара почти безоткатно пикировала вниз на протяжении трёх недель, и замедление темпов снижения вызывает беспокойство у продавцов – ведь никто из них не хочет поймать «ценовое дно». С другой стороны, европейская валюта не имеет веских оснований для своего восстановления – поэтому, когда доллар по той или иной причине перестаёт повсеместно расти, быки eur/usd не «подхватывают знамя», чтобы развить более-менее значимый коррекционный рост. Покупателям пары остаётся лишь надеяться на масштабное ослабление американской валюты по всему рынку – лишь в этом случае пара сможет вернуться хотя бы в область девятой фигуры.
Если в 2017 году основным источником неопределённости были французские выборы (на фоне непростых переговоров по Брекзиту), то в 2020 году свои условия трейдерам диктует коронавирус. Панические настроения обусловлены уже не столько самим фактом распространения нового вируса, сколько возможными последствиями для мировой экономики. Очевидно, что Китай пострадает больше всех – следующие несколько месяцев станут весьма болезненными для экономики КНР. По некоторым оценкам, потери второй экономики мира в первом квартале текущего года составят более чем 143 миллиарда долларов, что сопоставимо с 1% от ВВП страны.
Подобные перспективы глушат любой интерес к риску, тогда как антирисковые инструменты продолжают пользоваться популярностью – например, золото подорожало до 7-летних максимумов. Пожалуй, впервые за очень продолжительное время сложившейся ситуацией не может воспользоваться иена. В начале паники по поводу распространения коронавируса японская валюта в паре с долларом подорожала почти на 300 пунктов. Но сейчас иена активно теряет свои очки, даже невзирая на рост антирисковых настроений. После релиза крайне разочаровывающих данных по росту японской экономики в четвёртом квартале и неутешительных прогнозов относительно перспектив первого квартала 2020 года, от иены стали избавляться, вкладываясь при этом в золото или доллар. Риск технической рецессии и высокая вероятность смягчения параметров монетарной политики Банком Японии позволили быкам usd/jpy развить ралли – буквально за 2 дня пара подскочила на 250 пунктов.
Другими словами, иена на данный момент утратила статус защитного инструмента. «Освободившуюся нишу» занял доллар США, который и ранее использовался инвесторами в качестве островка безопасности. Переток капитала в американскую валюту позволил медведям eur/usd доминировать по паре без каких-либо дополнительных поводов со стороны фундаментальной картины. Хотя американская макроэкономическая статистика в последнее время оказывает дополнительную поддержку гринбеку. В частности, индекс цен производителей в годовом выражении вырос к многомесячным максимумам, а производственный индекс Empire Manufacturing продемонстрировал самый сильный рост с мая прошлого года. Приятно удивил и показатель производственной активности ФРБ Филадельфии – вместо прогнозируемого снижения до 10 пунктов он подскочил до 36 (максимум с февраля 2017 года).
Таким образом, пара евро-доллар сохраняет потенциал для дальнейшей нисходящей динамики, хотя в рамках седьмой фигуры медведям явно не комфортно – каждый пункт им даётся с трудом, тогда как снижение в область 1,0770-1,0780 уже привлекает к себе покупателей. Но если на рынке возникнет очередной всплеск антирисковых настроений, пара вполне способна закрепиться в середине 7-й фигуры – временный «отпуск» иены позволяет доллару расправить крылья.
