На удивление, но происходившее вчера на рынке довольно логично и понятно. За исключением поведения фунта, уже во время американской сессии. В любом случае и рост единой европейской валюты, и снижение фунта полностью укладываются в логику публиковавшихся макроэкономических данных.
Итак, практически с самого открытия европейской сессии единая европейская валюта продолжила расти, что во многом было обусловлено именно европейской статистикой. Самым главным фактором стал рост с 47,9 до 49,2 индекса деловой активности в производственном секторе. Тем более что данные оказались лучше прогнозов, так как ожидали роста до 49,1. Произошло это за счет того, что в ряде крупнейших стран зоны евро данный показатель оказался лучше прогнозов. В частности, в Германии индекс вырос с 45,3 не до 47,8, а до 48,0. Во Франции, где было зафиксировано снижение индекса с 51,1 до 49,8, данные все же оказались лучше прогнозов, так как ожидали снижения до 49,7. Лучше всего ситуация сложилась в Испании, где индекс деловой активности в производственном секторе неожиданно вырос с 48,5 до 50,4. То есть индекс поднялся выше отметки 50,0 пункта, отделяющей стагнацию от роста. А ведь ждали роста всего лишь до 49,1. И только Италия несколько разочаровала, так как вместо роста индекс деловой активности в производственном секторе с 48,9 до 49,5 мы увидели его снижение до 48,7. Но в целом данные оказались неплохими и внушающими оптимизм. Так что рост единой европейской валюты не выглядит чем-то странным.
Индекс деловой активности в производственном секторе (Европа):
А вот дальнейшее снижение фунта стало полной неожиданностью, но, учитывая, какими вчера вышли макроэкономические данные, ничего удивительного в этом нет. Первое, что бросается в глаза, так это индекс деловой активности в производственном секторе, который вырос с 50,0 до 51,7. Но дело в том, что прогнозировался рост до 51,9. То есть данные оказались хуже прогнозов. Однако это не так важно, так как больше всего разочаровали данные по рынку кредитования. С одной стороны, число одобренных ипотечных кредитов увеличилось с 67,9 тыс. до 70,9 тыс., что оказалось больше прогноза в 68,2 тыс. И это вроде как замечательно, но вот беда в том, что объем ипотечного кредитования сократился с 4,4 млрд фунтов до 4,0 млрд фунтов. А должен был вырасти до 4,8 млрд фунтов. Иными словами, число ипотечных кредитов растет, а объем кредитования снижается. Иными словами, уменьшается объем операций именно с наиболее дорогостоящими объектами недвижимости, относящимися к категории инвестиционных. Это означает, что поток инвестиций в британскую недвижимость сокращается, а именно этот показатель является одним из наиболее значимых для фунта. Да и объем потребительского кредитования сократился с 5,7 млрд фунтов до 5,2 млрд фунтов. Иными словами, снижение фунта было вполне обоснованным.
Индекс деловой активности в производственном секторе (Великобритания):
Но вот во время американской сессии начались какие-то странные вещи. Сначала стоит обратить внимание на сами данные, особенно по индексу деловой активности в производственном секторе, как от Markit, так и от ISM. Так вот, индекс от Markit, как и ожидалось, снизился, но не с 51,9 до 50,8, а до 50,7. А индекс ISM тоже оказался хуже прогнозов, так как снизился с 50,9 до 50,1, тогда как ждали снижения до 50,2. И вроде как все понятно - данные плохие и доллар должен снижаться. Именно это и происходило, но фунт довольно быстро вновь стал снижаться, полностью отыграв тот незначительный рост, который был вызван снижением индексов деловой активности в производственном секторе Соединенных Штатов. Словно он единственный отреагировал на данные по расходам на строительство, которые выросли на 1,8%. Более того, предыдущее значение пересмотрели в сторону улучшения с -0,2% до 0,2%. Конечно, это крайне позитивные данные, но не столь значимые, как индексы деловой активности. Хотя расходы на строительство в гораздо большей степени отражают реальное положение дел, нежели всевозможные индексы. Но что более примечательно, так это то, что единая европейская валюта проигнорировала данные по расходам на строительство.
Расходы на строительство (Соединенные Штаты):
Вместе с тем фунт сегодня имеет неплохой шанс чуточку улучшить свое положение. Поводом станет индекс деловой активности в строительном секторе, который должен вырасти с 48,4 до 48,6. Тем более что фунт явно перепродан, так что небольшой отскок и коррекция ему не помешали бы.
Индекс деловой активности в строительном секторе (Великобритания):
А вот единая европейская валюта, скорее всего, завершит свое восхождение и вернется к привычному за последние годы снижению. Все дело в предварительных данных по инфляции, которые должны показать ее снижение с 1,4% до 1,3%. Однако таким же был прогноз и до публикации инфляции по крупнейшим странам зоны евро. А ведь данные по ним вышли очень плохими, и везде было зафиксировано ее снижение. Даже там, где ожидался рост инфляции. Только в Германии инфляция осталась неизменной. Так что есть все основания полагать, что инфляция снизится несколько больше. Например, до 1,2%. Во-первых, снижение инфляции само по себе воспринимается инвесторами как негативный фактор. Во-вторых, снижение инфляции говорит о том, что не стоит пока рассчитывать на возможность серьезного пересмотра монетарной политики Европейского Центрального Банка. В-третьих, снижение инфляции, в сочетании с раздуваемой истерикой по поводу коронавируса и того вреда, который он нанесет мировой экономике, может привести к еще большему снижению процентных ставок Европейского Центрального Банка. Так что именно данные по инфляции станут той отправной точкой, с которой единая европейская валюта возобновит свое снижение.
Инфляция (Европа):
Валютная пара евро/доллар находится в точке перегрева длинных позиций за счет сильного инерционного хода минувших дней. Вероятно предполагать, что коррекционный ход в скором времени наступит, где ближайшая точка возврата находится в районе 1,1080.
Валютная пара фунт/доллар продолжает колебание в пределах уровня 1,2770, имея характерную амплитуду. Вероятно предположить, что основной нисходящий интерес так и сохранится на рынке, но не исключается временное колебание относительно уровня 1,2770, в сторону 1,2845.
