Фунт завершил торговую неделю на мажорной ноте: в паре с долларом британец смог вернуться в область 30-й фигуры после падения к отметке 1,2725 в конце февраля. Такая динамика объясняется не только слабостью американской валюты. Покупатели gbp/usd достаточно позитивно оценили первые результаты переговорного процесса между Брюсселем и Лондоном, хотя представители сторон и заявили о серьёзных разногласиях, которые пока не удалось преодолеть. Тем не менее, переговорщики озвучили и обнадёживающие тезисы – именно на них и акцентировал своё внимание рынок.
В частности, глава европейской делегации Мишель Барнье выразил уверенность в том, что им удастся договориться с Великобританией, несмотря на «весьма и весьма серьёзные разногласия». Он отметил, что стороны изначально имели абсолютные разные позиции по ключевым вопросам, поэтому эти расхождения во взглядах ни для кого не стали сюрпризом. Тем не менее он оптимистично оценил перспективы переговоров.
Рынок ухватился за данную фразу, хотя на самом деле неясно, каким образом стороны планируют найти общий знаменатель. Барнье назвал четыре пункта, по которым есть серьезные расхождения. По его словам, если по этим вопросам не будет достигнут компромисс, соглашение вряд ли будет подписано.
Во-первых, речь идёт о сохранении европейских стандартов, которые гарантировали бы равные возможности в торговле. На данный момент Лондон не хочет обязывать себя соблюдением данных стандартов, и самое главное – выступает против создания соответствующих механизмов, которые могли бы мониторить ситуацию и фиксировать «неоправданные коммерческие преимущества».
Во-вторых, британцы отказываются признавать не только юрисдикцию Европейского суда, но и европейскую конвенцию о правах человека и нормы по обмену данных. Как отметил Барнье, если стороны так и не придут к взаимопониманию по данному пункту, то дальнейшее сотрудничество в этой сфере будет «осуществляться в соответствии с нормами мирового права». Здесь же можно упомянуть и о противоречиях в сфере правоприменения: речь идёт о координированных действиях по борьбе с терроризмом, финансовыми преступлениями, организованной преступностью и так далее.
Ещё одно противоречие носит более основополагающий характер. Речь идёт о правовой базе будущих взаимоотношений. Британия планирует заключить несколько соглашений – в каждой сфере, где это необходимо. Брюссель же настаивает на подписании единого всеобъемлющего соглашения. Кроме того, Великобритания не хочет соглашаться на единые условия для обеих сторон в рамках сделки.
И последнее, четвёртое, разногласие касается сферы рыболовства. Лондон настаивает на том, чтобы вопросы рыбной ловли обсуждались на регулярной основе, то есть ежегодно. Европейцы же, наоборот, хотят включить рыболовство в структуру общего экономического соглашения. По словам Барнье, позиция Британии по вопросу рыболовства «неприемлема».
Как видим, позиции сторон всё ещё находятся на разных полюсах, а первый раунд переговоров прошёл безрезультатно. Но рынок всё же «доверился» оптимизму Барнье, который выразил уверенность в том, что Брюссель и Лондон всё же придут к общему мнению по всем ключевым вопросам.
Здесь стоит отметить, что Брекзит на минувшей неделе, образно говоря, «не мешал» паре gbp/usd расти, тогда как основной движущей силой северного движения был доллар, который пикировал вниз по всем фронтам. Вчера Федеральный резервный банк Нью-Йорка существенно снизил прогнозы по росту ВВП США в первом квартале текущего года. Если предыдущая оценка была на уровне 2,15%, то теперь ожидания снизились до 1,7%. Комментарии экономического советника Дональда Трампа – Ларри Кудлоу – также оказали давление на гринбек. По его мнению, определённые секторы американской экономики ощутят на себе «сильное негативное влияние» эпидемии, однако принимать решения о поддержке экономики фискальными мерами «ещё рано». В то же время сам Трамп требует от Федрезерва провести ещё один раунд снижения ставки.
В данном случае мы можем говорить об определённой раскорреляции. Например, если глава Банка Англии (Эндрю Бэйли) настаивает на применении фискальных мер реагирования, то Белый дом пытается нивелировать надвигающуюся угрозу с помощью монетарной политики. И Федрезерв, судя по всему, согласен с подобным сценарием. По крайней мере, последние комментарии представителей ФРС (Буллард, Каплан) свидетельствуют о готовности и дальше смягчать монетарную политику. Тогда как представители Банка Англии и ЕЦБ всё чаще напоминают о том, что они ограничены в своих действиях – в частности, Бэйли допустил снижение ставки до 0,1%, но при этом исключил вариант снижения в отрицательную область.
Таким образом, фунт пока что находится в выигрышном положении относительно американской валюты. По общим ожиданиям рынка, Федрезерв снизит ставку на мартовском заседании ещё на 25 базисных пунктов, и позже – в начале лета – ещё на 25. Банк Англии, в свою очередь, 26 марта может сохранить выжидательную позицию, приберегая на будущее арсенал доступных действий. Такая раскорреляция оказывает поддержку gbp/usd, тем более на фоне достаточно спокойной риторики переговорщиков по Брекзиту. Если такой фундаментальный фон для доллара и фунта сохранится и на следующей неделе, пара может протестировать следующий уровень сопротивления, который находится на отметке 1,3105 – это нижняя граница облака Kumo на дневном графике.
