Потеряв в марте около 15% своей стоимости, российский рубль вернулся в игру в апреле на фоне ралли американских фондовых индексов и нефти. S&P 500 уверенно отыгрывает потери благодаря масштабным монетарному и фискальному стимулам от ФРС и Белого дома, а также надеждам на то, что пик коронавируса уже близок и ситуация в Штатах продолжит развиваться по китайскому и итальянскому сценарию с постепенным сокращением числа инфицированных и умерших. При этом чем быстрее эпидемия пойдет на спад, тем скорее экономика США вернется к своему нормальному функционированию.
История показывает, что акции нащупывают дно и начинают переходить к восходящему тренду раньше, чем закончится рецессия. По словам главного экономического советника президента США Ларри Кудлоу, Штатам нужно 4-8 недель для того, чтобы вернуться к нормальной работе. Согласно прогнозам экспертов Wall Street Journal, после 25% проседания ВВП во втором квартале, показатель будет расти на более чем 6% в третьем и в четвертом. Да, нынешнее ралли S&P 500 напоминает пир во время чумы, но многие инвесторы просто не хотят упустить возможность купить то, что дешево.
Бурный рост американских фондовых индексов воспринимается как улучшение глобального аппетита к риску, заставляет инвесторов сокращать долю доллара США в собственных портфелях и протягивает руку помощи доходным активам. Несмотря на то что Россия сидит на карантине, из-за чего ее ВВП может не досчитаться 1,5-2 п.п, котировки USD/RUB опустились к минимальным уровням с середины марта. Любопытно, что изрядно подешевевший с начала года рубль позволяет населению активно скупать предметы роскоши. Например, продажи автомобилей в РФ по итогам первого месяца весны подскочили на 4%. Показатель до сих пор не может восстановить позиции, на которых он находился в 2011-2014.
Динамика продаж автомобилей в России
Наряду с американскими фондовыми индексами рубль получает поддержку от нефти. Инвесторы с придыханием относятся к новостям о встрече ОПЕК+ и стран G20, на которых будут обсуждаться вопросы сокращения добычи. Дональд Трамп угрожает России и Саудовской Аравии импортными пошлинами, если картель и его союзники не уменьшат производство на 10-15 млн б/с. По мнению Goldman Sachs, 10 млн б/с, вероятнее всего, не хватит. Инициатива должна быть поддержана Канадой, Британией, Норвегией и США. По словам американского президента, компании из Штатов уже сокращают добычу под влиянием низких цен. Любопытно, что если Москва и Эр-Рияд не согласуют условия сделки, то Brent рискует просесть на $15-20 ниже текущих уровней. При таком раскладе производство нефти в США снизится с 13 млн б/с до 7 млн б/с.
Технически на дневном графике USD/RUB был активирован паттерн «Летучей мыши» с таргетом на 88,6%, который соответствует отметке 73 рубля за доллар. Впрочем, серьезное сокращение добычи нефти увеличит вероятность реализации модели «Краб» с целевым ориентиром на 65,5 (161,8%). Открытые по предыдущей рекомендации на прорыве поддержки на 76,9 короткие позиции следует удерживать в случае хороших новостей от ОПЕК+ или закрывать на негативе.
USD/RUB, дневной график
