Азиатские фондовые индексы теряют от 1 до 2% на торгах утром во вторник вслед за американскими индексами, заметно просевшими после сильного падения цен на нефть вечером в понедельник. Нет никаких сомнений, что и европейские площадки откроются сильным снижением, и этому не смогут помешать даже обнадеживающие новости по замедлению скорости распространения коронавируса в большинстве стран.
Основная причина падения нефти – исчерпание мощностей для хранения нефти на фоне рекордного снижения спроса. Поскольку фьючерсы WTI являются поставляемыми, у тех, кто владеет контрактом, должно быть место для хранения нефти, поэтому у них возникла дилемма – либо пролонгировать действие контракта до июня, либо закрывать его. У Brent другая ситуация – майские контракты уже погашены, поэтому и снижение гораздо меньше. О том, что текущая ситуация на рынке нефти вряд ли приведет к обрушению сырьевых индексов, говорит и тот факт, что индекс промышленных металлов LMEX на торгах в Лондоне практически не изменился, то есть шторм легкой нефти WTI имеет локальный характер.
Рынки ожидаемо отреагировали негативно, отмечен рост спроса на золото и облигации, однако и иена, и франк практически без движения, то есть паника носит локальный характер и надолго не затянется. Индекс национальной активности ФРБ Чикаго упал в марте до -4.19п, продолжается падение реального сектора экономики.
Уже сегодня на первый план выйдут позитивные новости по коронавирусу, поэтому можно ожидать роста спроса на рисковые активы. Потребуется еще какое-то время, чтобы сформировалась низкая база, оттолкнувшись от которой, рынки возобновят рост.
EURUSD
Расчетная справедливая цена по-прежнему находится значительно выше спотовой. Это объяснимо – отчет CFTC показал, что на прошедшей неделе чистая длинная позиция по евро вновь выросла, достигнув 10.841 млрд долл. В среднесрочной и тем более долгосрочной оценке перспектив евро нужно исходить из того, что спекулянты видят сильный потенциал к росту евро, тем более что программа выкупа ЕЦБ по объемам значительно уступает ФРС. В то же время краткосрочно ситуация выглядит не в пользу евро, потому что направление расчетной цены развернуто на юг, то есть тенденция к её снижению, что усиливает основания для снижения EURUSD.
Приближение выборов в США – фактор, который направлен против укрепления евро, поскольку американские рынки должны привлекать иностранных инвесторов, со стороны правительства Трампа будут предприниматься шаги, направленные на поддержание фондового рынка, а значит и на привлечение капитала, что будет оказывать поддержку доллару.
GBPUSD
Длинная позиция по фунту, согласно отчету CFTC, сократилась на 0.103 млрд – не бог весть какое сокращение, но тенденция негативная. Соответственно, расчетная цена также уходит вниз, что снижает шансы фунта на возобновление роста.
Позиции фунта выглядят уязвимыми. В Великобритании отсутствует стратегия по открытию экономики после завершения пандемии, в то время как скорость распространения коронавируса значительно увеличилась. Также сохраняется неопределенность в отношении Brexit, поскольку торговые переговоры с ЕС все так же далеки от разрешения, как и в январе.
Ставка Банка Англии находится на минимально эффективном уровне 0.1%. Дальнейшее снижение маловероятно, усилия BoE направлены на запуск механизмов прямого финансирования корпораций. Фунт получает дополнительную уязвимость еще и потому, что в Великобритании большой дефицит текущего счета.
Сегодня будет опубликован отчет по рынку труда, он не окажет сильного влияния поскольку будет включать в себя данные только по февраль, но по одной позиции – заявкам на пособия по безработице – будут опубликованы мартовские данные. В среду будет опубликован отчёт по инфляции за март, возможны сюрпризы, поскольку потребительский спрос в марте рекордно снизился, давление на фунт по итогам среды может возрасти.
GBPUSD удалось восстановиться после того, как период панических распродаж во второй половине марта завершился, однако риски вновь растут, и фунт оказывается под давлением. Фунт ушел ниже поддержки 1.2440/60, которая теперь является сопротивлением, наиболее вероятный сценарий на текущую неделю – снижение к поддержке 1.2150.
