Информация о постепенном открытии американской и ряда европейских экономик позволила мировым фондовым индексам продолжить ралли и подрезала крылья «быкам» по XAU/USD. Вместе с тем ее не следует рассматривать как фактор долгоиграющей слабости золота. Во-первых, глобальную рецессию никто не отменял, что предполагает дальнейшее ухудшение макростатистики и сохранение высокого спроса на активы-убежища. Во-вторых, инвесторы взяли за моду покупать и акции, и драгметалл одновременно. Последний используется в качестве инструмента хеджирования от существующих рисков.
В целом золото продолжает выполнять функцию актива-убежища, но не используется в качестве лекарства от паники как американский доллар. Да, Страх на рынке акций США уступил место Жадности, инвесторы стараются не опоздать на уходящий на север поезд S&P 500, однако очевидно, что масштабные траты правительств и центральных банков на спасение экономик продолжат нарастать. Это обстоятельство позволяет золоту с уверенностью смотреть в будущее.
Динамика объемов монетарных стимулов
Существенное увеличение фискального стимула приведет к росту государственного долга по отношению к ВВП на 10-15 п.п. По оценкам Moody's, дефицит бюджета США в 2020 расширится с 4,6% до 15% от размера экономики. Неограниченные покупки ФРС казначейских и ипотечных облигаций фактически обозначают, что Центробанк принимает активное участие в процессе монетизации долга, что является хорошей новостью для «быков» по XAU/USD. Одновременно агрессивная монетарная экспансия Федрезерва, ЕЦБ, Банка Японии и других регуляторов способствует слабости эмитированных ими денежных единиц, а золото, по мнению Commerzbank, остается востребованным как основная антикризисная валюта. Его долгосрочные перспективы рисуются в светлых тонах. Не исключено также обновление исторического максимума $1921 за унцию.
О сохранении «бычьего» импульса свидетельствует и тот факт, что драгметалл течет из Азии в Европу и США. Инвестиционный спрос высок, а рост цен приводит к сокращению потребления в сфере ювелирного дела в Индии и Китае. В Штатах монеты American Gold Eagles разлетаются как горячие пирожки. Премии при их покупке достигают рекордных $135 за унцию по сравнению с ценами спот-рынка.
Таким образом, в силе долгосрочного восходящего тренда по XAU/USD сомневаться не приходится. Другое дело, что в краткосрочном периоде риски отката постепенно возрастают. Печальная статистика по американскому ВВП за первый квартал, сомнения Джерома Пауэлла в V-образном восстановлении американской экономики и ее более медленное открытие, чем ранее предполагалось, могут спровоцировать процесс фиксации прибыли по длинным позициям на фондовые индексы США и протянуть руку помощи доллару. В итоге золото рискует опуститься к $1665 и $1635 за унцию, где можно будет приступить к формированию долгосрочных лонгов.
Технически на отметках $1665 и $1635 находятся важные Пивот-уровни, а обновление апрельского максимума активирует дочерний паттерн AB=CD с таргетом на 161,8%. Он соответствует отметке $1800 за унцию.
Золото, дневной график
