Данные о том, что экономика США в 1-м квартале сократилась больше, чем прогнозировали экономисты, были проигнорированы, так как все внимание трейдеров было смещено на заседание Федеральной резервной системы, итоги которого по больше мере не внесли серьезных изменений в рынки. Сегодня в первой половине дня с аналогичным отчетом выступит Европейский центральный банк, решения которого могут привести к всплеску волатильности при условии, если будет объявлено о новых мерах стимулирования.
Во вчерашнем отчете указано, что в результате распространения пандемии коронавируса и полной остановки нормального функционирования экономики ВВП США в 1-м квартале этого года сократился сразу на 4,8%, тогда как экономисты ожидали его падения лишь на 4,0%. Такие данные указывают на быстрое скатывание американской экономики в рецессию, так как результаты 2-го квартала будут еще хуже. Закрытие ряда предприятий и компаний, а также введенные карантинных мер и норм социального дистанцирования, направленных на предупреждение распространения коронавируса, очень сильно ударили по экономике уже в 1-м квартале этого года. Подобное падение экономики наблюдалось лишь в 4-м квартале 2008 года, во время начала мирового финансового кризиса.
Однако если тогда многие не были к этому готовы, то сейчас действия ФРС на опережение помогут сгладить экономически ущерб. Это ясно из вчерашнего решения ФРС оставить диапазон процентных ставок по федеральным фондам без изменений между 0,00% и 0,25%. За такое решение комитет по операциям на открытом рынке ФРС проголосовал 10 против 0. ФРС также оставила дисконтную ставку на уровне 0,25%. В центральном банке заявили, что и дальше будут использовать полный набор инструментов для поддержания экономики США в трудное время.
В ходе своего выступления глава ФРС отметил резкое снижение расходов домохозяйств, как и замедление экономической активности, которая будет и дальше падать серьезными темпами во 2-м квартале этого года. Пауэлл обратил внимание, что текущие покупки активов, осуществляемые ФРС, в значительной степени помогли рынкам восстановиться в последние время, однако, для того чтобы избежать более серьезного ущерба для экономики, необходимы прямые налогово-бюджетные меры поддержки.
ФРС уже сделала достаточно много для поддержки компаний и домохозяйств, что поможет предотвратить длительный ущерб для экономики, и на данные момент текущая выжидательная позиция ФРС является наиболее целесообразной. Уже в мае начнется полномасштабное кредитование малого и среднего бизнеса, однако, как отметил Пауэлл, не все получат деньги. Неплатежеспособные компании будут отсеиваться.
Что касается текущих мер стимулирования, то в ФРС не будут спешить с их сворачиванием, не говоря уже о преждевременном повышении процентных ставок. До тех пор пока инфляционные ожидания прочно сдерживаются, ставки будут оставаться в районе нулевой уровня, так как коронавирус оказывает серьезное влияние на экономку, которая нуждается в стимулировании.
Сегодня необходимо обратить внимание на достаточно важное заседание Европейского центрального банка, итоги которого могут существенно повлиять на рынки.
Если европейский регулятор примет новые меры денежно-кредитной политики, давление на евро может существенно возрасти. Проблемы с ростом пары EURUSD будут сохраняться до того момента, пока продолжается кризис, последствия которого пока никому не известны.
Прогнозируется, что Европейский центральный банк может пойти на расширение программы выкупа активов уже на этом заседании, а также объявит о продлении срока действия программы чрезвычайных покупок активов. Не исключено, что президент ЕЦБ в своей речи вспомнит о необходимости создания национального фонде восстановления, о котором велась речь на последнем саммите ЕС. Лишь его запуск может отложить решение регулятора о расширении программы покупки активов.
Также необходимо помнить и о налогово-бюджетном стимулировании, к которому страны еврозоны сейчас прибегают в разной степени. Лишь более масштабные меры помогут евро восстановиться в будущем, так как одного факта ослабления карантинных мер, о котором говориться в последнее время, может быть явно недостаточно для более крупного среднесрочного восходящего тренда в европейской валюте. Лишь ожидания участников рынка связанные с достаточно сильным восстановлением активности после пандемии коронавируса помогут и подтолкнут к покупкам рисковых активов. Если решения о фонде восстановления еврозоны принято так и не будет либо масштабы финансовой помощи не удовлетворят запросы инвесторов, можно усомниться в ускорении темпов роста европейских экономик после пандемии, что ограничит пространство для роста евро.
Также не стоит забывать о том, что Европейский центральный банк вплотную подошел к покупке ценных бумаг с "мусорными" рейтингами. При реализации этой программы европейский регулятор сможет оказать помощь таким странам, как Италия, Испания, Греция и тд., где долговые обязательства имеют самый низкий инвестиционный рейтингом "ВВВ-".
Сегодня также будет опубликован ряд отчетов по инфляции стран еврозоны. Вчера данные по росту потребительских цен в Германии в апреле этого года разочаровали трейдеров. Так, по сравнению с апрелем прошлого года инфляция замедлилась, но менее значительно, чем ожидали экономисты. В отчете указано, что индекс потребительских цен вырос на 0,8% по сравнению с тем же периодом 2019 года, тогда как экономисты прогнозировали рост индекса CPI на 0,6%. По сравнению с предыдущим месяцем индекс вырос лишь на 0,3%.
Что касается технической картины пары EURUSD, то она осталась без изменений, так как вчерашнее решение Федеральной резервной системы не сильно повлияло на расстановку сил. Лишь прорыв сопротивления 1.0890 приведет к сносу ряда стоп-приказов и более мощному движению торгового инструмента вверх к максимумам 1.0940 и 1.0990. Если же трейдеры отреагируют продажами на данные по инфляции и на решение Европейского центрального банка, то, скорее всего, прорыв поддержки 1.0840 приведет к более крупному снижению рисковых активов в район минимумов 1.0775 и 1.0725.
