Пара aud/usd проигнорировала вчерашний спад американской валюты, который был обусловлен фиксацией прибыли в последний день апреля и неожиданным решением ФРС по расширению программы кредитования. Но австралиец не стал бенефициаром сложившейся ситуации – в паре с гринбеком он отступал от завоёванных позиций, хотя на протяжении почти двух недель уверенно укреплялся, достигнув полуторамесячного ценового максимума 0,6571. Долгосрочные намерения покупателей aud/usd очевидны – вернуть пару выше 70-й отметки, то есть в диапазон 0,70–0,73, в рамках которого пара торговалась в течение многих месяцев до коронавирусного кризиса.
В целом, фундаментальный фон способствует росту «оззи» – прежде всего за счёт снижения темпов распространения Covid-19, за счёт ослабления ограничительных мер в Китае и Австралии и неожиданного роста австралийской инфляции в первом квартале. В то время как ажиотаж вокруг американской валюты значительно снизился, Федрезерв накачивает рынки ликвидностью, демонстрируя мягкость в проведении монетарной политики. Всё это позволяет предположить, что Резервный банк Австралии на своём ближайшем заседании (которое состоится уже 5 мая, то есть в следующий вторник) займёт выжидательную позицию, а возможно – и намекнёт на рост процентной ставки во втором полугодии.
Такие надежды связаны прежде всего с неожиданным ростом австралийской инфляции в первом квартале этого года. Опубликованные в начале этой недели данные вышли в «зелёной зоне», удивив участников рынка. В годовом выражении индекс потребительских цен увеличивался на протяжении трёх кварталов – со второго квартала прошлого года, подобравшись в конце 2019-го к целевой двухпроцентной отметке (1,8%). Учитывая последние события, большинство экспертов ожидало спад инфляции в начале текущего года ввиду существенного снижения потребительской активности. Но вопреки всем ожиданиям ИПЦ в годовом исчислении пересёк 2-процентную отметку и достиг 2,2%. В квартальном выражении показатель снизился, но опять же, оказался лучше прогнозов (спад до 0,3% при прогнозе 0,1%). Более того, базовая инфляция продемонстрировала положительную динамику, поднявшись как в месячном, так и в годовом выражении. К слову, последние данные по рынку труда Австралии также вышли лучше прогнозов – вместо роста безработицы до 5,4%, показатель вырос до 5,2%; вместо спада числа занятых до -30 тысяч, индикатор подрос почти до 6 тысяч. Но здесь есть один нюанс: указанные цифры отражают лишь первые две недели марта, тогда как жёсткий карантин был введён в стране во второй половине позапрошлого месяца.
Тем временем порадовали инвесторов и последние данные по внешней торговли Австралии: в марте объем экспорта товаров вырос на 29% в месячном исчислении, прежде всего за счёт прироста в сырьевом секторе. В частности, восстановился экспорт железной руды в Китай после существенного снижения в первых месяцах текущего года.
Таким образом, рост австралийца обусловлен прежде всего двумя факторами – во-первых, национальные макропоказатели демонстрируют не такой сильный спад как ожидалось (а иногда и показывают рост), а во-вторых, Китай вышел из локдауна, запустив свою экономику. КНР, как известно, является наиболее крупным торговым партнёром Австралии, поэтому данный фактор сыграл такую важную роль для «оззи». Кроме того, австралийские власти также постепенно ослабляют карантинный режим, возвращаясь к нормальной жизни.
Всё это говорит о том, что члены РБА на следующей неделе могут выразить осторожный оптимизм относительно восстановления национальной экономики во втором полугодии. Очевидно, что регулятор сохранит текущие параметры монетарной политики в прежнем виде, но при этом не станет пугать рынок дополнительными мерами. «Выжидательно-оптимистичная» позиция окажет поддержку «оззи», тем более на фоне уязвимости американской валюты.
Напомню, что вчера Федрезерв неожиданно (буквально на следующий день после апрельского заседания) объявил о расширении масштабов программы кредитования для компаний малого и среднего бизнеса. Саму программу анонсировали ещё три недели назад, но изменения в неё внесли лишь сейчас – «после получения откликов от более чем двух тысяч компаний и частных лиц». Во-первых, регулятор снизил минимальную сумму по займам определенных категорий с 1 миллиона до 500 тысяч долларов, во-вторых – увеличил перечень компаний, которые могут получить кредитование по данной программе, а в-третьих, создал новую опцию с увеличением доли риска со стороны кредиторов для заемщиков с более высоким соотношением собственных и заемных средств. Такой неожиданный шаг стал неожиданностью для долларовых быков, после чего индекс доллара значительно просел, отражая снижение спроса на гринбек по всему рынку.
Таким образом, пара aud/usd сохраняет потенциал для своего дальнейшего роста. Текущий спад цены объясняется негативной статистикой из Китая – апрельский индекс PMI для производственной сферы вышел немного хуже ожиданий (50,8 вместо 51). Но, во-первых, индикатор остался выше ключевого 50-пунктного уровня, а во-вторых – речь идёт об апреле, когда страна только выходила из режима строгого карантина. Поэтому данный фундаментальный фактор будет иметь временное влияние. В рамках среднесрочной перспективы по паре aud/usd можно рассматривать длинные позиции с северной целью 0,6590 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике).
