После двухдневного заседания FOMC, завершившегося в среду, все с нетерпением ждали результат ФРС относительно денежно-кредитной политики. Не было никаких сюрпризов, поскольку председатель ФРС Джером Пауэлл по-прежнему привержен придерживаться нулевых процентных ставок до конца 2022 года.
Однако во время виртуальной пресс-конференции после завершения заседания FOMC Пауэлл заявил инвесторам, что, в принципе, невозможно попытаться определить краткосрочный путь развития экономики и что путь к восстановлению будет долгим. Указывая на майский отчет о занятости, показывающий увеличение занятости на 2,5 миллиона, он сказал, что это «вероятно, самый большой сюрприз данных за всю историю». Когда задали вопрос о повышении ставок, Пауэлл с удивлением ответил: «Мы не думаем о повышении ставок, мы даже не думаем о том, чтобы думать о повышении ставок». И эти слова прозвучали как музыка для инвесторов в золото. Инвесторы начали продавать акции, превращая часть этой прибыли в золото.
Более того, ФРС подтвердила свое обязательство продолжать увеличивать свой баланс текущими темпами в течение следующих нескольких месяцев, который уже превысил 7 триллионов долларов.
К концу года ФРС будет закупать казначейские обязательства на сумму 80 млрд долларов США и ипотечные ценные бумаги агентства (MBS) на сумму 40 млрд долларов США.
Основываясь на политике ФРС, Оле Хансен, глава сырьевой стратегии Saxo Bank, заявил, что цены на золото находятся на острие ножа, поскольку акцент смещается в сторону доходности облигаций. Хансен отметил, что контроль кривой доходности со стороны Федеральной резервной системы может изменить ситуацию с золотом, и добавил, что этот шаг со стороны центрального банка США может стать тем триггером, который необходим золоту для выхода из его текущего диапазона.
Поскольку реальные процентные ставки становятся более негативными, а также усиливается геополитическая напряженность, цена золота преимущественно останется на стороне предложения, а не спроса.
Продолжающаяся денежно-кредитная политика ФРС сохранит торговлю рефляцией нетронутой, а экономика США демонстрирует дальнейшие признаки стагфляции.
Основная экономическая теория стагфляции заключается в том, что слияние стагнации и инфляции являются результатом плохо построенной экономической политики. Повышение налогов увеличивает стоимость ведения бизнеса и приводит к росту цен. Но цены растут только из-за более высоких затрат, а не спроса.
Таким образом, есть рост цен, определяемый как инфляция, но без экономического роста или спроса, что создает питательную среду для стагфляции.
