Опубликованный в пятницу отчет CFTC показал, что инвесторы разместили самую крупную ставку на снижение доллара с середины марта. Чистый шорт по доллару вырос на 7,305 млрд и достиг 16,06 млрд, что является крупнейшей за два последних года совокупной чистой короткой позицией, уверенность инвесторов в приближающемся снижении курса доллара нарастает.
Рост короткой позиции USD сопровождается ростом спроса на золото и нефть, фондовые индексы АТР утром в понедельник ушли в красную зону, также с понижением открылась Европа. Пока рынки не могут оценить новую степень угрозы, связанную с вероятностью второй волны распространения коронавируса, и то, будут ли вводиться новые ограничительные меры. Глава ФРС Пауэлл отвергает возможность снижения ставки, по его мнению, опыт Банка Японии и ЕЦБ для США неприменим. Относительно покупок корпоративных Бондов Пауэлл подчеркнул, что ФРС снизит объем закупок, как только увидит, что состояние фондового рынка улучшилось. Когда это произойдет, и произойдет ли вообще – неясно.
Рынки находятся в «подвешенном» состоянии – реакция на ужесточение или смягчение карантинных мер будет прямо противоположной. Как следствие, до появления каких-либо объективных данных будет сохраняться высокая степень неопределенности.
GBPUSD
Банк Англии на прошлой неделе расширил программу QE на 100 млрд фунтов, доведя программу выкупа до 745 млрд, при этом пояснив, что ожидает завершения QE к концу года. Это решение не было единодушным, против расширения голосовал главный экономист Энди Холдейн. По его мнению, восстановление происходит существенно быстрее, чем предполагалось на заседании BoE в мае.
Действительно, можно отметить небольшой рост оптимизма. К примеру, падение ВВП во 2 кв. ожидается теперь на уровне 20%, а не 27%, но вот с потребительским спросом и инфляцией пока вопросы сохраняются.
Институт NIESR отмечает, что первыми признаками воздействия вируса на рынок труда является снижение вакансий замедление темпов роста заработной платы и ужесточение требований по кредитам. По оценке NIESR, рост заработной платы во 2 квартале будет отрицательным, что означает, что без масштабной поддержки экономика Великобритании скатится в пропасть из-за резкого падения потребительского спроса, собираемости налогов и роста дефицита бюджета, покрыть который будет нечем.
Задача поднять потребительский спрос будет главной в ближайшие месяцы, а сделать это без стимулирующих мер будет невозможно. Как следствие, на следующем заседании в августе вероятно еще одно расширение QE, а вовсе не сокращение.
Отчет CFTC оказался для фунта позитивным впервые за несколько недель, чистая короткая позиция сократилась на 656 млн долл., поэтому вероятность того, что в зоне 0.2330/60 было найдено основание, несколько повысилась. В то же время нужно исходить из того, что сокращение короткой позиции – это не свидетельство силы фунта, а в первую очередь отражает слабость доллара, к тому же расчётная цена все еще ниже своей средней.
Прогноз по фунту остается негативным, несмотря на позитивный отчет CFTC. Прогресса по торговому соглашению с ЕС нет, вероятный технический откат вверх встретит сопротивление в зоне 1.2450/70, вероятность продолжения снижения фунта остается высокой.
EURUSD
Онлайн-саммит ЕС не принес никаких практических результатов – решение о создании фонда восстановления экономики в объеме 750 млрд евро, предложенного Еврокомиссией, не принято. В то же время глава ЕЦБ Лагард, выступая перед участниками саммита, подчеркнула, что «драматический спад» окажется еще глубже, если фонд не будет создан, поскольку влияние кризиса на рынок труда еще не оформилось окончательно.
Чистая длинная позиция по евро вновь заметно выросла, как следует из недельного отчета CFTC, и достигла 16,492 млрд долл.
Евро продолжает коррекционное снижение, ключевая поддержка 1.1150 все еще не достигнута, но вероятность формирования локального дна и разворота на север недалеко от текущих уровней остается высокой.
