Укрепление американского доллара, ухудшение эпидемиологической обстановки в США и слухи о возобновлении ливийского экспорта нефти в прежних объемах не позволяют «быкам» по Brent и WTI продолжить ралли. Несмотря на то что североморский сорт с начала июня укрепился на 17%, техасский на – 10%, а конъюнктура рынка черного золота выглядит существенно лучше, чем в марте-апреле, тревожные сигналы о проблемах глобального спроса и о W-образном восстановлении американской экономики выводят «медведей» из спячки.
Рост числа инфицированных в Штатах до рекордных максимумов дает повод для разговоров о повторном локдауне, снижает спрос на бензин и приводит к увеличению американских запасов нефти до рекордного максимума 540,7 млн баррелей. Одновременно опасения по поводу двойной рецессии греют слух поклонников активов-убежищ, в первую очередь доллара США. Черное золото котируется в американской валюте, поэтому рост ее курса зачастую приводит к продажам Brent и WTI.
Если Ливия сумеет решить внутренние проблемы и вернуться к докризисным уровням экспорта 1,1 млн б/с (в настоящее время около 0,1 млн б/с), ОПЕК+ будет существенно сложнее стабилизировать рынок нефти. Это обстоятельство вкупе со слабостью американского спроса на бензин, борьбой многих нефтеперерабатывающих компаний с низкой маржой, укреплением доллара и тем фактом, что глобальное потребление черного золота еще далеко от уровней, имевших место до пандемии, возвращает рынок в состояние контанго. Фьючерсные контракты с дальними сроками исполнения стоят дешевле, чем с короткими, что вселяет оптимизм в ряды «медведей».
Динамика конъюнктуры рынка нефти
Вместе с тем нужно понимать, что кто-то столкнется с V-образным восстановлением, кто-то – с U-образным, а кто-то и вовсе будет вынужден свернуть бизнес. Согласно исследованиям Standard Chartered, лишь в 9 из 20 стран-крупнейших потребителей черного золота имеет место рост числа инфицированных COVID-19. В Европе показатель снижается, в Китае он мизерный, при этом бурный рост экономики Поднебесной позволяет рассчитывать, что с глобальным спросом на нефть все будет в порядке.
По данным Bloomberg, крупнейшие переработчики черного золота в Китае, на долю которых приходится около 5 млн б/с импорта, что эквивалентно пятой части добычи ОПЕК, намерены создать группу, которая будет принимать участие в тендерах по закупке африканской, российской и бразильской нефти. Централизованное увеличение спроса, как правило, приводит к росту цен. Не будем забывать, что Пекин должен выполнить свои обязательства перед Штатами по увеличению закупок энергоносителей. В январе-мае речь шла о 3% от общего объема, однако бурный рост азиатской экономики намекает, что все будет в ажуре.
Динамика китайского импорта нефти
Технически ситуация находится под контролем «быков» по Brent. Котировки фьючерсов двигаются в рамках восходящего торгового канала, а прорыв поддержек в виде скользящих средних станет сигналом о коррекции в направлении $37,8, $36,8 и $36,1 за баррель. От этих уровней североморский сорт следует активно покупать.
Brent, дневной график
