Биржи АТР утром в четверг снижались на фоне роста геополитических рисков, индекс Shanghai Composite теряет 4,5% после того, как США ввели визовые ограничения для сотрудников китайских технологических компаний, включая Huawei. Европа также открылась в красной зоне, но снижение существенно меньше, резкое изменение настроений маловероятно, валютный рынок остается относительно стабильным.
EURUSD
Индикатор экономических настроений ZEW для Германии снизился в июле до 59.3п против 63.4п, что также оказалось чуть ниже прогноза 60п.
Нужно отметить, что для еврозоны в целом индекс ZEW находится на близком уровне 59.6п, при том что прогнозировалось 78.1п. Это означает, что даже снятие ограничительных мер и смягчение финансовых условий не являются достаточным основанием для предпринимателей, чтобы возобновить деловую активность. Очевидно, что росту настроений мешают другие факторы, возможно, мало связанные с пандемией.
Сегодня состоится заседание ЕЦБ, которое ожидается проходным, поскольку глава ЕЦБ Лагард заблаговременно предупредила участников рынка о том, что никаких новых решений по стимулированию на этом заседании принято не будет, то есть июньское расширение PEPP до 600 млрд долл. вполне достаточно для поддержки экономик еврозоны.
EURUSD, как и предполагалось, сделал попытку обновить локальный максимум 1.1425, но восходящий драйвер недостаточно силен, чтобы рассчитывать на уверенное прохождение 1.1493. Тем не менее вероятнее движение вверх, при снижении к 1.1325 покупаем с целью 1.1420/40, закрытие дневного бара в этой зоне необходимо для атаки на 1.1493.
GBPUSD
Экономика Великобритании восстанавливается после снятия пандемических ограничений, однако темпы этого восстановления пока крайне неопределенные и не позволяют сделать прогноз относительно того, какие меры Банк Англии готов принять на ближайшем заседании и будут ли эти меры способствовать изменению перспектив фунта.
Объем промышленного производства вырос в мае на 6%, однако в годовом исчислении падение 20%, и даже, несмотря на относительно невысокий процент в общей структуре ВВП, надеяться на быстрый рост экономики пока нет оснований. Рост ВВП в мае составил 1.8%, это меньше, чем прогнозировавшиеся 5%, а NIESR дает прогноз с включением данных за июнь на уровне -21.2%, что хуже чем -18% еще месяц назад.
Кроме того, NIESR дает негативный прогноз по рынку труда. По его расчетам, рост номинальной заработной платы, включая бонусы, станет отрицательным и составит -1.1% во втором квартале.
Последний прогноз важен для оценки темпов восстановления потребительского спроса – ключевого движителя экономики. Внешне ситуация выглядит благоприятно – инфляция в июне выросла на 0.1% м/м и на 0.6% г/г, это лучше прогноза, но, как справедливо отмечают аналитики NIESR, с апреля уровень инфляции измеряется с использованием новой методологии. Другими словами, в методику расчета инфляции были оперативно внесены изменения, чтобы лучше отражать эффекты от пандемии коронавируса, но при этом, очевидно, результаты нельзя сравнивать с теми, что были еще пару месяцев назад. Как следствие, реальный уровень инфляции в стране сейчас неизвестен, а потому неизвестна и будущая реакция Банка Англии.
Фунт продолжает торговаться в диапазоне, не реагируя на в целом позитивные данные. Причина, похоже, политическая – Великобритания запустила с понедельника информационную компанию, призывая предпринимателей готовиться к окончанию переходного периода Brexit, однако большинство предпринимателей, судя по опросам, не знают к чему именно нужно готовиться, потому что не понимают сути предстоящих изменений.
Вероятнее всего, драйвер к росту GBPUSD так и не оформится в ближайшее время. Сопротивление 1.2660/80, вероятно формирование нисходящего движения, цель 1.2320/40.
