Все познается в сравнении. Из-за большой численности умерших от COVID-19, жесткости и длительности локдауна и «социального лица» экономики Британии, она, по мнению Банка Англии, просядет глубже, чем американский или европейский аналоги, однако в 2021 будет восстанавливаться быстрее. До предкризисных уровней ВВП не вырастет ранее конца следующего года. Однако кто сказал, что другим сейчас легко? Оптимизм Эндрю Бэйли и его коллег окрылил стерлинг, однако отчет по американскому рынку труда за июль быстро подрезал крылья покупателям GBP/USD.
В том, что рынки живут будущем, а инвесторы активно покупают слухи, можно было не один раз убедиться в 2020. Американские фондовые индексы вот-вот восстановятся к уровням, имевшим место до пандемии, и, вероятнее всего, перепишут исторические максимумы на ожиданиях V-образного восстановления экономики США. Да, шансы такого сценария развития событий в настоящее время невелики, но они есть! К удивлению «медведей» по доллару, занятость вне сельскохозяйственного сектора растет третий месяц подряд, что в условиях резкого увеличения численности инфицированных коронавирусом в июле выглядит как приятный сюрприз.
Фунт – не исключение. Да, Британия оказалась в более глубокой яме (по прогнозам BoE, ВВП по итогам текущего года сократится на 9,5%), чем еврозона (-8%) или США (-5,75%), однако возвращение экономики Туманного Альбиона к тренду представляется Центробанку более быстрым по сравнению с основными конкурентами.
Прогнозы по ВВП
Стерлинг позитивно отреагировал на заявление Банка Англии о сокращении объема покупок активов в рамках QE c £6,9 млрд до £4,4 млрд в неделю с 11 августа, а также на фразу Эндрю Бэйли, что в настоящее время нет необходимости использования отрицательных процентных ставок, так как они, вероятнее всего, снизят желание банков кредитовать экономику. До последнего заседания MPC срочный рынок закладывал в котировки своих инструментов падение ставки РЕПО ниже нуля в первой половине 2021. Если BoE не собирается этого делать, то это хорошая новость для фунта. Впрочем, «медведей» это не особенно убедило. По словам Citi, тот факт, что регулятор ничего не сказал о нижней границе затрат по займам, свидетельствует, что в будущем они рухнут в отрицательную зону.
Любопытно, что эксперты Reuters считают, что в ближайшее время монетарная политика уйдет на второй план, а стерлинг попадет под влияние Brexit. Консенсус-прогноз предполагает снижение котировок GBP/USD к 1,29 и 1,28 через 3 и 6 месяцев с последующим восстановлением к 1,31 через год. На мой взгляд, Борис Джонсон сумеет найти общий язык с ЕС. Его министр Майкл Гоув отмечает, что язык Европейского союза в последнее время изменился, что позволяет рассчитывать на подписание соглашения.
На неделе к 14 августа внимание инвесторов будет приковано к релизам данных по британскому рынку труда и ВВП. Если экономика Туманного Альбиона во втором квартале просела не настолько глубоко, как ожидают эксперты Reuters, это сослужит фунту хорошую службу. Откаты GBP/USD к поддержкам на 1,3, 1,2955 и 1,288 имеет смысл использовать для покупок.
GBP/USD, дневной график
