Пара доллар/франк сегодня подскочила к двухмесячным ценовым максимумам, направляясь к границам 93-й фигуры. Ближайший уровень сопротивления расположен на верхней границе облака Kumo на таймфрейме D1 (0,9300) – и можно не сомневаться в том, что в среднесрочной перспективе покупатели пары протестируют данный таргет. По крайней мере, фундаментальный фон этому способствует: франк дешевеет на фоне «голубиных» комментариев главы швейцарского регулятора, доллар, в свою очередь, продолжает дорожать по всему рынку, отражая повышенный спрос. Всё это позволяет говорить о том, что в обозримом будущем «чиф» не только покорит 93-ю фигуру, но и подберётся к ключевому уровню сопротивления 0,9405 (линия Kijun-sen на недельном графике). О таких ценовых высотах говорить пока рано, но определённые предпосылки к северному рывку всё же есть. Впрочем, обо всём по порядку.
Как правило, заседания Центробанка Швейцарии уже не вызывают сильной волатильности или какого-либо волнения на рынке. За редким исключением, регулятор лишь повторяет уже сказанное ранее, практически не меняя формулировок. Однако сентябрьское заседание многие ожидали с интересом, так как на рынке распространялись слухи о «голубином» настрое ШНБ. И эти слухи во многом оправдались: глава ЦБ Томас Йордан раскритиковал завышенную, на его взгляд, стоимость франка и анонсировал проведение валютных интервенций.
Переоценённость франка – большая проблема для Швейцарского национального банка. Это давно не новость: с момента «отвязки» курса eur/chf от таргета 1,2000 (ранее этот уровень поддерживался искусственно) ШНБ постоянно пытается удешевить свою валюту. От дорогого франка страдают многие сферы экономики страны – прежде всего экспортный и туристический сектор. В условиях коронавирусного кризиса это особенно важно, так как «на острие атаки» – сфера предоставления услуг. Поэтому от регулятора постоянно ждут применения ответных мер. ШНБ не спешит с действиями – по крайней мере, в контексте смягчения монетарной политики. При этом швейцарская валюта, как правило, игнорирует многие (почти все) вербальные установки главы регулятора Томаса Йордана.
Но сегодня франк всё же попал под каток «голубиной» риторики главы ШНБ. Во-первых, Йордан отдельной строкой подчеркнул, что франк «сильно переоценен». Во-вторых, он заявил о том, что инфляционные прогнозы «столкнулись с беспрецедентно высокой неопределенностью». Исходя из первых двух пунктов он перешёл к третьему, согласно которому Центробанк готов к проведению валютных интервенций. Также Йордан констатировал, что коронавирусный кризис оказывает крайне негативное влияние на экономику страны, поэтому регулятор и дальше будет придерживаться экспансионистской политики. И хотя в третьем квартале ожидается рост ключевых показателей (после рекордного обвала во втором квартале), по итогам года объём ВВП Швейцарии должен сократиться более чем на пять процентов – это самый худший результат за последние 50 лет (подобный спад наблюдался в последний раз в середине 70-х годов). В итоге глава ШНБ пообещал использовать в случае необходимости «все инструменты монетарной политики», усилив тем самым давление на швейцарскую валюту.
Напомню, что ставка по депозитам в Швейцарии сегодня составляет -0,75% годовых, а список так называемых «льготников» (т.е. перечень освобождённых от отрицательных ставок) уже не раз урезали. Трейдеры опасаются, что в случае ухудшения ситуации ШНБ может провести «шоковую терапию» – и тут речь идёт о целом комплексе смягчающих мер. По оценкам экспертов, регулятор может ещё больше снизить ставку (до -1% или даже -1,25%), а также существенно пересмотреть список «льготников». Плюс ко всему – провести масштабную валютную интервенцию. Такой сценарий выглядит на данный момент маловероятно, но «голубиная» риторика Йордана напомнила трейдерам о том, что в арсенале у швейцарского регулятора достаточно рычагов влияния.
Учитывая озвученную сегодня позицию швейцарского Центробанка и рост американской валюты можно прийти к выводу, что в приоритете – покупки usd/chf. Первая цель северного движения – это отметка 0,9290 (верхняя граница облака Kumo на дневном графике. Ключевой уровень сопротивления находится гораздо выше – на отметке 0,9405 (линия Kijun-sen на недельном графике).
