История повторяется. И это справедливо не только для технического анализа, один из основных принципов которого именно так и звучит, но и для фундаментальных исследований рынка. Реакция доллара США на рецессию очень похожа: сначала он растет благодаря усилению спроса на активы-убежища, затем падает в ответ на монетарные стимулы ФРС и, наконец, вновь возвращается к росту на ожиданиях более быстрого восстановления американского ВВП по сравнению с европейским и другими аналогами. Доллар укреплялся в 9 из 10 случаев после президентских выборов в США и нередко реагирует на сезонный фактор. На графиках можно найти довольно много шаблонов, и один из них связан с 2017-м.
Три года назад пара EUR/USD на некоторое время коснулась психологически важной отметки 1,2, однако вербальные интервенции члена Управляющего совета ЕЦБ Бенуа Кере заложили первый кирпич для коррекции. Откат был связан с ростом спроса на доллар в связи с накоплением денежной наличности Казначейством США в преддверии решения важного вопроса о потолке госдолга. Когда происходит увеличение валюты на балансе Казначейства, банковская система испытывает нехватку долларов. Впоследствии восходящий тренд по основной валютной паре восстановился, и она достигла уровня 1,25.
Осенью 2020 наблюдается очень похожая картина. Тот же стремительный рост евро к $1,2 и последующие за ним вербальные интервенции главного экономиста ЕЦБ Филипа Лейна, к которому чуть позже присоединились Кристин Лагард и другие коллеги по Управляющему совету. Тот же повышенный спрос на американскую валюту. Правда, на этот раз он был связан с ухудшением глобального аппетита к риску и увеличением интереса к активам-убежищам из-за второй волны COVID-19 в Европе и повышенной турбулентности фондовых индексов США. В итоге оба графика EUR/USD становятся все более похожими друг на друга.
Динамика EUR/USD в 2017 и в 2020
Если история действительно повторяется, то область 1,15-1,16 станет хорошим плацдармом для «бычьей» атаки, целью которой можно считать отметку 1,25.
На мой взгляд, котировки основной валютной пары способны опуститься еще ниже, однако впоследствии можно будет рассчитывать на восстановление восходящего тренда. Такое предположение основано на ожиданиях продолжения отката по S&P 500. Рынок акций чутко реагирует на американский индекс экономических сюрпризов, который не так давно достиг исторического максимума, однако в ближайшее время, вероятнее всего, будет падать. Причины? Истощение фискальных стимулов, которое приведет к тому, что фактические данные по Штатам окажутся слабее прогнозов.
Динамика S&P 500 и индекса экономических сюрпризов
Таким образом, то, что мы сейчас наблюдаем в паре EUR/USD – не более чем коррекция к «бычьему» тренду. Полагаю, что вторая волна COVID-19 окажется не такой ужасной, как пытаются в настоящее время представить аналитики и эпидемиологи. В результате козыри евро вернутся. При этом откат основной валютной пары к поддержкам на 1,158, 1,149 и 1,141 следует использовать для формирования долгосрочных длинных позиций.
EUR/USD, дневной график
