Пара евро-доллар торгуется во флете на фоне противоречивых фундаментальных сигналов. Доллар США приостановил свой рост и демонстрирует нерешительность после мощного восходящего движения на прошлой неделе. Европейская валюта, в свою очередь, выдержала «вербальный удар» со стороны главы ЕЦБ Кристин Лагард, риторика которой, впрочем, оказалась не такой уж и «голубиной». Макроэкономический календарь по паре вчера был практически пуст – определённый интерес вызвал лишь индекс производственной активности ФРБ Далласа (который вырос в сентябре до отметки 13,6 пункта), но и он не смог повлиять на общую ситуацию ввиду своей второстепенности. В итоге трейдеры eur/usd вчера отдали предпочтение евро, так как риторика Лагард оказалась не такой суровой, как ожидали многие эксперты. Благодаря этому фундаментальному фактору пара отошла от минимумов, достигнутых на минувшей неделе, после чего легла в дрейф в области середины 16-й фигуры.
На мой взгляд, трейдеры eur/usd оказались в патовой ситуации. По крайней мере, если говорить о среднесрочных перспективах пары. Доллар утратил свой драйв, который демонстрировал практически на протяжении полутора недель – на фоне роста антирисковых настроений на рынке, а также на фоне появления признаков политической «договороспособности» республиканцев и демократов. Но на этой неделе ситуация несколько изменилась. И хотя проблема распространения коронавируса по-прежнему остаётся актуальной, последние события в США вынудили инвесторов не спешить с покупками американской валюты. Дело в том, что широко анонсированные министром финансов США переговоры на предмет согласования двухпартийного законопроекта о предоставлении помощи американской экономике не реализовались. Демократы «гнут свою линию»: буквально вчера они внесли в Палату представителей очередной законопроект, предполагающий выделение 2 триллионов 200 миллиардов долларов в качестве дополнительных стимулов. Это заведомо «непроходной» документ, который будет принят лишь в Нижней палате Конгресса. А вот жернова Верхней палаты этот законопроект не пройдёт – об этом можно говорить с уверенностью, учитывая неоднократно озвученную позицию республиканцев-сенаторов, представителей Белого дома и лично Трампа. Законопроект демократов повторит судьбу майского, 3-триллионного законопроекта, который также застрял на этапе рассмотрения Сенатом.
Понятно, что данная законодательная инициатива демократов является частью большой политической игры. Вероятный отказ республиканцев они используют в свою пользу, обвиняя своих оппонентов в том, что они экономят на стратегически важных вопросах. Но в контексте валютного рынка данная ситуация выглядит несколько иначе. Нетрудно прийти к выводу, что в обозримом будущем мы не увидим согласованного двухпартийного законопроекта о стимулах. Ведь очевидно, что демократы не станут одновременно предлагать двухтриллионный законопроект и обсуждать предложения республиканцев, которые предлагают мизерные (по мнению Демпартии) 300 миллиардов.
Иными словами, оптимизм долларовых быков сменился разочарованием. Такой фундаментальный фон отразился на ценовой динамике почти всех долларовых пар. Быкам eur/usd сложившаяся ситуация помогла отойти от минимумов прошлой недели и частично вернуть утраченные позиции.
Свою лепту в восстановлении пары внесла и Кристин Лагард, риторика которой оказалась не такой «голубиной», как многие ожидали. Вчера она выступила перед членами Комитета Европейского парламента по экономическим и монетарным вопросам. Глава ЕЦБ снова заговорила о слишком высоком курсе евро, но при этом отметила, что «курс валюты не является целью ЕЦБ». В остальном её риторика носила привычный характер – в основном она повторила те тезисы, которые озвучивала на сентябрьском заседании Европейского Центробанка. Трейдеры явно ожидали более «голубиный» настрой, поэтому по итогам её выступления пара eur/usd обновила дневной хай.
Кроме того, трейдеры интерпретировали последние слухи относительно раскола в стане ЕЦБ в пользу европейской валюты. Так, по информации агентства Reuters, представители «ястребиного крыла» Центробанка говорят о том, что регулятор преуменьшает значимость некоторых позитивных сигналов, таких как ряд экономических показателей, которые летом оказались лучше, чем ожидалось. «Ястребы» настаивают на том, чтобы режим чрезвычайного положения был отменен, как только пандемия пойдет на спад. Здесь первую скрипку играют немцы и представители северной Европы. Представители «голубиного крыла» (в основном, южане, за исключением французов), наоборот, – настаивают на том, что риски в последнее время лишь усилились на фоне второй волны эпидемии коронавируса и укрепления евро. Все эти кулуарные дискуссии крутятся вокруг программы количественного смягчения PEPP. В понедельник Кристин Лагард частично расставила «точки над i»: по её словам, «существенного негативного побочного влияния PEPP зафиксировано не было». Рынок интерпретировал её слова в пользу единой валюты.
Таким образом, на данный момент наметились определённые предпосылки к коррекционному росту пары eur/usd. Но данный рост может носить ограниченный характер, так как против укрепления евро выступают многие представители ЕЦБ. По этому поводу высказались и главный экономист Европейского Центробанка, и главы ЦБ Испании и Италии. Как только пара eur/usd снова пересечёт определённую черту (на мой взгляд, она находится в области 18-й фигуры), то вновь «вызовет огонь на себя». Учитывая данный фактор, масштабный рост пары выглядит маловероятным.
Резюмируя сказанное, можно прийти к выводу, что в среднесрочном периоде актуальны длинные позиции к первому уровню сопротивления 1,1780 (верхняя граница облака Kumo, совпадающая со средней линией индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Уровень поддержки расположен на отметке 1,1560 (нижняя граница вышеуказанного облака) – здесь можно расположить стоп-лосс. Если цена прорвёт этот ценовой таргет, то актуальность северного сценария снизится до нуля. Но на данный момент подобных предпосылок фундаментального характера нет.
