Пятничный отчет CFTC в целом подтвердил тенденцию, которая начала складываться в предыдущие пару недель – несмотря на то что ставки на победу Байдена растут, совокупная короткая позиция по доллару за отчетную неделю вновь уменьшилась, в этот раз на 1.799 млрд. В целом ситуация выглядит необычно – в то время как вероятная победа Байдена воспринимается как медвежья для перспектив доллара, поскольку будет означать увеличение бюджетных расходов, рост инфляционных ожиданий и как следствие снижение реальных процентных ставок, инвесторы не спешат возобновлять распродажу доллара на фьючерсах.
Тенденция к сокращению короткой позиции по доллару наблюдается уже 5 из 6 последних недель. Несмотря на это, короткая позиция все еще довольно значительная.
Повышение волатильности к концу недели объяснялось тем, что демократы и республиканцы продолжили увлекательную игру в Конгрессе о размере нового пакета стимулов. В том, что такой пакет необходим, согласны все, вопрос лишь о его размере. В пятницу Трамп предложил увеличить помощь на 1.8 млрд, но это предложение было сходу отвергнуто спикером Нижней палаты Конгресса США Пелоси. Да и республиканцы, строго говоря, не горели желанием поддержать Трампа – злые языки утверждают, что среди республиканцев зреет желание дистанцироваться от инициатив Трампа, поскольку «он все равно проиграет», а идти ко дну вместе с проигравшим не в традициях американской политической культуры. «Умри ты сегодня, а я завтра» – часть республиканцев уже открыто придерживается этого принципа.
Сегодня в США выходной, волатильность во второй половине дня будет снижена.
EURUSD
Чистая длинная позиция по евро вновь заметно сократилась, в этот раз на 2.049 млрд. Перевес все еще значительный, но расчетная цена уверенно смотрит вниз.
На фоне роста перевеса Байдена, согласно социологическим опросам, доллар проседает против большинства валют, что дало возможность евро уйти выше максимума 1.1808, на данный момент ключевое сопротивление 1.1858 (61.8% от сентябрьского падения) и далее 1.1873. Несмотря на рост, по-прежнему сохраняем медвежий взгляд на EURUSD, и предполагаем, что в районе одного из обозначенных сопротивлений произойдет разворот, после чего сформируется вторая волна снижения с целью 1.15 и ниже.
GBPUSD
Отчет NIESR о темпах восстановления экономики Великобритании оказался хуже прогнозов. За 3 месяца до августа ВВП страны вырос на 8%, но произошло это на фоне отката после падения на 20% в первые пандемические месяцы, то есть откат не покрывает и половины от падения.
Как сообщает NIESR, все основные сектора экономик остаются ниже уровня февраля 2020 г, снижение в диапазоне от 8.5% до 10.8%. В августе экономика выросла на 2.1%, темпы восстановления относительно предыдущих месяцев резко замедлились, на сентябрь прогнозируется нулевой рост, причем вероятен и уход в минус, если будут возобновлены карантинные ограничения.
С учетом того что к концу года экономика Великобритании будет примерно на 8,5% ниже уровня 2019 г, можно предположить, что внутренних драйверов для роста фунта она пока предоставить не может. Они могут появиться из трех источников – масштабные правительственные меры, в первую очередь налоговые послабления, пакет стимулирования Банком Англии и позитивный исход переговоров по Brexit. Первые два пункта исключаем – Банк Англии следует в фарватере политики ФРС, а правительство ждет итогов переговоров по Brexit и результатов выборов в США.
Остаётся Brexit. 15-16 октября состоится саммит лидеров ЕС, на котором будут подводиться итоги переговоров. Если хотя бы один ключевой вопрос получит официальное разрешение, то у фунта появится основание для резкого укрепления. Пока же нужно исходить из того, что расчетная цена находится существенно ниже спотовой, но падение прекратилось, чистая короткая позиция сократилась на 115 млн по итогам недели и составляет всего 910 млн, что больше соответствует нейтральному уровню.
Сопротивление 1.3150/80, вблизи этой зоны возможно формирование бычьего сигнала и прорыв вверх на фоне позитива по Brexit. Если же позитив не появится, то вероятен разворот и снижение к 1.2420/50.
