Инфляция, наравне со ставкой рефинансирования и уровнем безработицы, является основополагающим экономическим показателем. При этом с точки зрения финансовых рынков это чуть ли не самый значимый фактор. Однако с обывательской точки зрения все это выглядит как-то странно. Ведь очевидно же, что если цены растут, то это плохо, так как лично я могу купить меньше товаров или услуг. Но рынки, странным образом, с оптимизмом реагируют именно на рост цен и крайне недовольны, когда цены идут вниз. Так что во всем этом явно нужно разобраться.
Проблема в понимании начинается уже на уровне самой терминологии. Дело в том, что инфляция означает рост совокупного уровня цен в экономике в целом. Вроде бы, все понятно. Однако как быть со снижением цен? Данное явление называют дефляцией. Но мы имеем дело с одним и тем же явлением - изменением уровня цен. Только их рост называем одним словом, а снижение другим. С научной точки зрения это некорректно, так как мы упускаем из вида само явление как таковое. Более того, например, термин инфляция происходит от латинского слова inflatio, что буквально переводится как вздутие. А вздутие - это и есть рост. А в определении есть слово рост. Иными словами, мы значение слова объясняем тем же самым словом. Ну а это вообще ни в какие ворота не лезет. По логике вещей, мы должны давать определение не некой частности, а всему явлению. То есть, изменению уровня цен. Неважно, в сторону роста или уменьшения. Подобная ситуация вызвана тем, что это определение относительно новое. Более или менее регулярные наблюдения за уровнем цен начались чуть более ста лет назад.
По меркам истории, это произошло буквально вчера. При этом интерес к данному явлению был вызван экономическими шоками первой половины прошлого века, когда европейские страны после окончания Первой Мировой Войн, столкнулись с катастрофическим ростом цен. Соответственно, и термин подобрали подходящий именно под рост цен. В последующем, когда цены демонстрировали тенденцию к снижению, для этого просто придумали другой термин. Но масштабы роста цен были столь впечатляющими, что последующее снижение было практически незаметным. Так эти два термина и прижились. Тем не менее со временем пришло понимание того, что это одно и то же и нужно смотреть на явление в целом. Так что в научной терминологии все больше и больше применяется такой термин, как индекс потребительских цен. Он подразумевает любое изменение уровня цен - как в сторону роста, так и снижения. Так что данный термин гораздо более точный. И если внимательно присмотреться к тому, что именно публикуют американские и европейские статистические ведомства, то видно, что они говорят именно про индекс потребительских цен.
Однако термин все равно не дает ответа на вопрос, почему же с точки зрения финансовых рынков рост цен - это хорошо. Да и сами центральные банки по всему миру открыто говорят, что их главная цель - это недопущение скатывания в дефляцию. При этом они говорят о необходимости стабильности цен, подразумевая под этим уровень инфляции в районе 2,0%. То есть цены должны расти. С точки зрения обывателя это какой-то сюрреализм. А дело все в том, что в общественном сознании цены рассматриваются как некий конь в вакууме, живущий собственной жизнью. Однако это далеко не так. Дело в том, что цена любого товара или услуги является отражением двух составляющих. Спроса и предложения. Спрос можно выразить через совокупное желание множества индивидов заполучить тот или иной продукт. Предложение же - это не что иное, как его физическое наличие. Соответственно, если спрос растет, а предложение остается неизменным, то и цена будет расти. Ну а если предложение растет, а спрос остается неизменным, то цена пойдет вниз. В экономической науке цена товара еще иногда называется точкой равновесия между спросом и предложением. И можно, конечно, легко возразить, мол, продавцы совсем обнаглели и беспочвенно повышают цены. Вот, мол, и все.
Но давайте проведем легкий мысленный эксперимент. Например, есть у нас всего один продавец помидоров, и тогда он может произвольно устанавливать цены. Даже если этих продавцов станет двое, то они смогут легко между собой договориться, и все так же произвольно повышать цены. Однако как только количество продавцов увеличивается, например до десяти, то подобный сговор становится уже затруднительным. Предположим, они смогли как-то договориться. Но высок риск того, что среди них кто-то не будет спешить их повышать вместе со всеми. Сделает это на один-два дня позже. Мол, не успел, были какие-то непредвиденные обстоятельства, кошка заболела и так далее. И получится, что все потенциальные покупатели в это время пойдут покупать помидоры только у него. А другие участники сговора мгновенно лишаться прибыли. Возможно, даже и разоряться. Именно этот риск и препятствует полномасштабному сговору продавцов. Но только в том случае, если мы говорим о рынке, где есть много продавцов. И когда речь идет об экономике, то чаще всего говорят о так называемых развитых странах или близких к ним. А у них у всех именно такая ситуация. То есть, продавцов достаточно много. Да и во всех подобных странах более или менее работают различные антимонопольные службы, которые призваны препятствовать возникновению вышеописанной ситуации со сговором продавцов.
Из всего вышесказанного как раз и следует ответ на вопрос о том, почему же инвесторы воспринимают рост цен как позитивный фактор. Если цена - это отражение отношения спроса к предложению, то ее рост говорит о наличии некоего неудовлетворенного спроса. Следовательно, можно смело вкладывать средства в увеличение производства товаров или услуг. А это приводит как к созданию новых рабочих мест, так и модернизации производственных мощностей. Согласитесь, все это без каких-либо оговорок воспринимается как исключительно позитивные явления. Более того, как бы кто чего ни говорил, но практически всегда зарплаты растут сильнее, нежели цены. Просто видно это лишь на несколько больших масштабах. Цены могут меняться постоянно, буквально каждый месяц. А вот зарплаты обычно растут не так часто. У каждого отдельно взятого индивида это происходит раз в три, четыре или пять лет. Но в итоге этот рост не просто покрывает рост цен, но и превосходит его. Ведь это логически вытекает из самого факта роста цен. Раз цены растут, то и работники будут требовать повышения зарплаты, так что и стоимость рабочей силы тоже растет.
Дефляция же, или снижение уровня цен, является ничем иным, как настоящим ночным кошмаров. Ведь если цены снижаются, то значит, что предложение превышает спрос. На рынке есть множество товаров и услуг, которые никому не нужны, и продавцы вынуждены снижать на них цены, чтобы хоть как-то их продать. Ведь в выпуск этих самых товаров и услуг вложены средства, которые нужно отбить. Следовательно, с точки зрения предпринимателей, как мелких, так и крупных корпораций, логичным шагом станет уменьшение объемов выпуска. Какой смысл вкладывать в выпуск товара, цена на который идет вниз. А это неизбежно обернется сокращением числа рабочих мест. То есть, люди буквально могут остаться без работы и средств к существованию. Хотя цены и падают. Но денег купить хоть что-то просто не будет. Более того, видя, что покупательская способность денег растет, все участники экономической игры делают выбор в сторону накопления, а не потребления. Ведь выгоднее держать деньги под матрасом, нежели потратить их на новое платье. Завтра на эти же деньги можно будет купить платье и сумочку. Все это приводит к резкому сжатию спроса и еще большему падению цен. Следом за этим идет уже полномасштабное закрытие предприятий и массовая безработица. Подобная ситуация называется дефляционной спиралью. Именно это происходило во времена Великой Депрессии, и для выхода из подобной ситуации тогда потребовались просто титанические усилия. Занявшие не один год. И мало кто знает, но в Соединенных Штатах большая часть всех их дорог была построена именно тогда. Люди их строили буквально за миску супа. Это все, чем им платили. А цены продолжали идти вниз. При этом снижение цен в течение длительного периода времени несет в себе еще одну большую угрозу. В какой-то момент спрос сжимается настолько сильно, что дальше уже некуда. Затем он неизбежно начинает расти. Но многие производители к этому времени уже столь сильно сократили выпуск, что возникает совершенно обратная ситуация, и спрос катастрофически превышает предложение. Но если спрос можно регулировать количеством денег, то вот с предложением все гораздо сложнее. Повторный запуск завода - это та еще задачка. Тут за один день явно не уложишься. Иными словами, предложение физически не способно поспеть за спросом. В итоге дефляция резко сменяется просто галопирующей инфляцией, и деньги банально обесцениваются. И все те, кто до этого сберегал их в надежде купить не пальто, а яхту, неспособны купить на них даже спички. Предприниматели сталкиваются с той же проблемой, что затрудняет их возможность вкладываться в увеличение выпуска товаров и услуг. Действительно, настоящий ночной кошмар.
Так что не стоит удивляться тому, что инвесторы с оптимизмом ждут сегодняшнего роста инфляции в Соединенных Штатах с 1,3% до 1,5%. И да, если эти прогнозы подтвердятся, то доллар получит отличный стимул для роста. Вложения в американскую экономику станут чуточку более привлекательными.
Инфляция (Соединенные Штаты):
