Завтра состоится предпоследнее в этом году заседание Банка Канады. Накануне этого события канадский доллар ведёт себя осторожно, торгуясь в рамках 31-й фигуры. С одной стороны, рынок не ожидает от канадского регулятора каких-либо сюрпризов: параметры монетарной политики должны остаться на прежних значениях. С другой стороны, среди экспертов нет единого мнения по поводу общего настроя членов регулятора и тональности сопроводительного заявления. Дело в том, что сложившаяся фундаментальная картина позволяет канадскому Центробанку по-разному взглянуть на ситуацию. На одной чаше весов рост ключевых макроэкономических показателей, на другой чаше – коронавирус, который «снова» пришёл в Канаду.
Если говорить о макроэкономических индикаторах, то они действительно в последнее время не разочаровывают инвесторов. Прежде всего речь идёт о рынке труда Канады. Так, уровень безработицы в стране в сентябре снизился сразу до 9%. При том что в августе этот показатель был на отметке 10,8% и, согласно общим прогнозам, должен был снизиться всего на 0,4%. Но на самом деле индикатор спикировал вниз сразу на 1,8%.
В «зелёной зоне» оказался и показатель прироста числа занятых. Вопреки нейтральным прогнозам, этот индикатор более чем в два раза превысил прогнозные значения, оказавшись на отметке 378 тысяч вместо прогнозируемых 150 тысяч. И здесь следует отметить, что данный прирост был обусловлен в большинстве своём ростом числа занятых на полный рабочий день (+334 тысяч), тогда как частичная занятость выросла всего на 44 тысячи. Это положительный сигнал, в том числе и для инфляционных индикаторов, так как штатные должности предполагают более высокий уровень зарплат и уровень социальной защищённости. Темпы роста заработных плат ускорились до 4,3% против предыдущего значения в 3,8%, сигнализируя об укреплении шкалы оплаты труда.
Опубликованные на прошлой неделе данные по росту инфляции также оказались весьма неплохими. И хотя в данном случае темпы роста носят достаточно скромный характер, здесь важна сама тенденция. Так, общий индекс потребительских цен в годовом выражении вырос до 0,5% (после предыдущего значения 0,1%). Базовая инфляция продемонстрировала более сильную динамику, поднявшись до отметки 1% при прогнозе роста до 0,6%. Выросли также и показатели розничных продаж, особенно без учета продаж автомобилей.
В целом канадская экономика демонстрирует положительную динамику. Согласно последним данным, объём ВВП Канады увеличился на 3% (в месячном исчислении), тогда как общий прогноз был на уровне 2,9%. При этом рост был зафиксирован во всех 20 промышленных секторах. Экономика страны «Кленового листа» растёт уже третий месяц подряд, хотя темпы восстановления, конечно, несколько замедлились относительно первых «посткризисных» месяцев.
Другими словами, у Банка Канады есть все основания сохранить статус-кво на октябрьском заседании. Однако тональность риторики членов регулятора может носить «голубиный» характер, даже несмотря на макроэкономические успехи. Всему виной – коронавирус. В течение последних недель темпы распространения COVID-19 в Канаде существенно увеличились. В некоторых регионах местные власти были вынуждены возобновить часть отмененных ранее карантинных ограничений. Буквально за последние сутки канадские врачи выявили 2531 случай заражения – это очередной антирекорд. Премьер-министр Джастин Трюдо заявил о том, что страна вошла во вторую волну пандемии. Если текущие тенденции сохранятся, правительство прибегнет к более жёстким карантинным ограничениям. Такой шаг отразится прежде всего на показателях рынка труда и на потребительской активности канадцев.
Таким образом, члены Банка Канады вполне могут акцентировать внимание на рисках, связанных с распространением коронавируса в стране. В таком случае канадский регулятор окажется под существенным давлением.
Но на мой субъективный взгляд, «луни» завтра получит поддержку со стороны канадского регулятора. Сохранив выжидательную позицию, члены Центробанка могут, с одной стороны, констатировать рост основных экономических индикаторов, с другой стороны – выразить «стандартную обеспокоенность» относительно дальнейших перспектив восстановления экономики страны, как они сделали это на сентябрьском заседании, когда в стране уже отмечался рост числа заболевших COVID-19. В тексте предыдущего сопроводительного заявления присутствовала фраза о том, что Банк Канады прогнозирует «длительную и неустойчивую стадию восстановления экономики в условиях повышенной неопределённости и проблем системного характера». Если канадский ЦБ завтра ограничится лишь этой фразой, трейдеры, вероятнее всего, проигнорируют её, сосредоточившись на остальных аспектах октябрьского заседания. Всё это говорит о том, что с текущих позиций можно рассматривать продажи к уровню поддержки 1,3060 – это нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике.
