Худший с марта месяц для фондовых индексов США позволил себя комфортно чувствовать активам-убежищам. По итогам октября иена укрепилась даже по отношению к американскому доллару, что уж говорить об остальных валютах G10? Повышенное внимание к «японке», чутко реагирующей на происходящие в Штатах события, связано с самой насыщенной неделей 2020. Наряду с президентскими выборами инвесторов волнуют итоги заседания ФРС и отчет о состоянии рынка труда США за октябрь.
Несмотря на то что в рейтингах лидирует Джо Байден, предсказать реакцию S&P 500 на итоги голосования 3 ноября очень сложно. Теоретически лучший вариант для американских акций – это «голубая волна». При таком раскладе увеличится вероятность масштабного фискального стимула, что является «бычьим» фактором для фондовых индексов. Однако давайте вспомним 2016, когда в преддверии выборов большинство было уверено, что виктория Дональда Трампа приведет к массовым распродажам S&P 500. Этого не случилось, так что не факт, что если 46-м президентом станет Байден, акции пойдут вверх.
Неопределенность рискует сохраниться, ведь нынешний хозяин Белого дома может оспорить результаты голосования, на что он неоднократно намекал. Если фондовый индекс сумеет обновить сентябрьский минимум, иена продолжит укрепляться. Лучше всего в последнее время ей удается это делать против евро. Неудивительно, учитывая корреляцию пары с S&P 500.
Динамика EUR/JPY и S&P 500
Массовым распродажам евро способствуют вторая волна пандемии в Европе, введение рядом стран еврозоны во главе с Германией и Францией новых ограничений в области социального дистанцирования, связанные с ними риски двойной рецессии, а также уверенность Кристин Лагард в расширении ЕЦБ пакета стимулирующих мер в декабре. В этом отношении пассивная позиция BoJ, незначительное по сравнению с другими развитыми государствами число инфицированных COVID-19, а также высокий спрос на активы-убежища позволяет иене укрепляться против единой европейской валюты.
Несмотря на то что Харухико Курода заявил о возможности действовать в случае необходимости, он пока не видит надобности в расширении мер монетарного стимулирования. Более того, увеличение покупок активов еще больше поднимет долю BoJ в структуре рынка государственных облигаций Страны восходящего солнца и серьезно дестабилизирует его, когда придет время нормализовать денежно-кредитную политику.
Похоже, не собирается ничего менять и ФРС. В настоящее время американский Центробанк покупает казначейские и ипотечные облигации на $120 млрд в месяц, и 59% экспертов Bloomberg не ожидают, что до конца 2021 он будет вносить какие-либо коррективы в свои планы. Пассивные позиции Федрезерва и Банка Японии позволяют инвесторам продавать евро на контрасте с ЕЦБ.
Технически прорыв парой EUR/JPY поддержки на 121,5 позволит сформировать шорты, однако увлекаться продажами не стоит. Вблизи отметки 120,65 расположен не только важный пивот-уровень, но и свит-зона по паттерну «Волны Вульфа», а также таргет по AB=CD. Такая серьезная область разворота предполагает возможность покупок на отскоке.
EUR/JPY, дневной график
