Главной новостью второй недели ноября стала не победа Джо Байдена на выборах, а сообщение о позитивных результатах тестирования вакцины от COVID-19. Рынок отреагировал бурным ростом фондовых индексов и доходности казначейских облигаций США, четко продемонстрировав, как он будет себя вести в случае, если мечты о прежней жизни станут реальностью. Да, чуть позже пришло понимание, что от тестирования до внедрения вакцины пройдет не один месяц, однако рынки растут на ожиданиях, что позволяет говорить об ограниченном потенциале коррекции EURUSD.
Евро имеет предпосылки для укрепления вопреки второй волне пандемии в Европе, вводимым там ограничениям и оптимистичным прогнозам экспертов Wall Street Journal об экономике США. По их мнению, американский ВВП сократится в 2020 не на 3,6%, как прогнозировалось в октябре, а на 2,7%. Вероятнее всего, Штатам удастся избежать двойной рецессии, риски которой дамокловым мечом висят над еврозоной. Если добавить к этому намерение ЕЦБ расширить монетарный стимул в декабре, как минимум, на €500 млрд, возникает закономерный вопрос, почему растет евро? Ответ на него нужно искать в надежде на победу над COVID-19.
Вопреки пессимистичным заявлениям чиновников ФРС, предостерегающих, что ближайшие несколько месяцев для Штатов будут очень тяжелыми, деловая активность на ожиданиях вакцинации способна продолжить ралли. Если так, то вслед за ней будет повышаться доходность облигаций. Рост ставок глобального рынка долга – хорошая новость для «быков» по EURUSD.
Динамика глобальной деловой активности и доходности казначейских облигаций США
Динамика EURUSD и доходности облигаций
Таким образом, рынок считает, что стакан наполовину полон. Он пропускает мимо ушей те факты, что до всеобщей вакцинации пройдет еще немало времени и мечтает увидеть мир без COVID-19. Это выражается в желании сбросить с рук активы-убежища, что приводит к росту доходности и укреплению евро вопреки сложной эпидемиологической обстановке в Старом Свете, рискам двойной рецессии еврозоны и намерениям ЕЦБ присутствовать не только в первой, но и во второй волне пандемии.
Такая расстановка сил предполагает склонность EURUSD к консолидации в диапазоне 1,16-1,2. Пока у Европейского центробанка есть силы для того, чтобы сдержать наступление «быков» выше психологически важной отметки 1,2. В ход продолжат идти как вербальные интервенции, так и намеки на расширение программ количественного смягчения. Не исключаю, что Кристин Лагард и ее коллеги позволят себе говорить о снижении ставок. Увы, но сломать «бычий» тренд по основной валютной паре им не по силам. Более того, если Джо Байден начнет отменять введенные Дональдом Трампом тарифы на импорт из Китая, евро устремится к $1,25.
Технически на дневном графике EURUSD был сформирован паттерн «Расширяющегося клина». Отбой от уровня 50% по Фибоначчи от волны 4-5 с последующим возвратом выше 38,2% мог послужить сигналом для покупок. Теперь сформировать лонги можно от уровня 23,6% или 1,1845. При этом нужно быть крайне осторожными и держать в уме потенциальную реакцию ЕЦБ на приближение пары к отметке 1,2.
EURUSD, дневной график
