Пока трейдеры борются за определение дальнейшего направления рынка, многие американцы могут остаться без пособий по безработице, срок выплат которых подходит к концу.
Напомню, что в этом году Конгресс США принял две новых программы. Первая была направлена на увеличение числа получателей государственных пособий по безработице, а вторая касалась повышения самих выплат. Срок действия и той и другой заканчивается ровно 31 декабря 2020 года, что может создать реальные проблемы для миллиона американцев, которые останутся без дополнительных выплат в самый разгар пандемии коронавируса в США.
Не исключено, что законодатели попытаются найти компромисс, и если не продлят срок действия этих программ, то могут разработать новые меры поддержки для пострадавших от пандемии. Однако об этом пока упоминаний нигде нет, что создает некоторую напряженность для рынка в целом. Главным риском, который несет в себе завершение действия этих программ, является тот факт, что многие домохозяйства не смогут обслуживать свой долг, а просрочка по ипотечным и потребительским кредитам, а также кредитным займам на автомобили, угрожает стабильности американской банковской системы. Это существенно затронет будущие темпы восстановления экономики в весенний период 2021 года.
Что касается более конкретных цифр, то порядка 13 млн американцев получают пособия в рамках действия вышеуказанных программ, что является довольно внушительной цифрой. Рост безработных, который сейчас происходит с пропорциональным ростом числа заболевших Covid-19, создает дополнительные проблемы, так как прекращение выплат приведет к моментальному всплеску этого показателя до рекордных уровней, которые мы наблюдали при первой волне пандемии коронавирусу в начале этого года.
И хотя обвала экономики в случае если эти программы не будут продлены, конечно, не произойдет, но существенный удар по сфере кредитования это нанесет.
Теперь что касается перспектив европейской валюты, то, как было указано в одном из исследований, наблюдаемое сужение спреда доходности гособлигаций еврозоны может оказать поддержку курсу европейской валюты. Но, забегая вперед, стоит отметить, что это было бы справедливо в нормальных условиях, а не в тех, в которых сейчас находятся экономики стран еврозоны. Риск сохранения частичного локдауна на декабрь этого года остается достаточно высоким, хоть и последние данные показывают на улучшение эпидемиологической ситуации в еврозоне. Многое будет зависеть от того, насколько сильно сократится экономика в 4-м квартале этого года и насколько стойко она перенесет вторую волну эпидемии. Несомненно, новости о том, что в 2021 году появится вакцина от коронавируса, будут поддерживать восстановление экономики, но чем раньше будут сняты ограничительные и карантинные меры, тем быстрей начнется новая волна роста.
В Morgan Stanley уже спели посчитать, что экономику еврозоны ждет сильное восстановление после второго спада в зимний период. И опять, тут все сделано с расчетом на наличие широкодоступной вакцины от коронавируса, что подстегнет отложенный спрос и приведет к росту трат тех накоплений, которые сейчас имеются у домохозяйств. Конечно, при таком сценарии можно ожидать стремительного восстановления экономики, подобно тому, что происходило в 3- квартале этого года. Не стоит забывать и о том, что в начале 2021 года заработает фонд стабилизации ЕС, который был утвержден летом этого года. А в него планируется привлечь порядка 750 млрд евро. Дополнительный стимул для покупателей европейской валюты, которые ждут не дождутся прорыва 20-ой фигуры.
Что касается технической картины пары EURUSD, то пока покупатели держат путь на север. Промежуточным сопротивлением для любителей рисковых активов является область 1.1870, прорыв которой обеспечит отличный импульс и вернет торговый инструмент уже к максимуму 1.1915. Однако я думаю, что на этом движение не остановится, и мы должны добиться обновления сопротивления 1.1965, а затем и теста 20-ой фигуры, что может привести к завершению бычьего импульса. После этого пара опять зависнет в боковом канале, а давление на евро вернется. Вряд ли до конца этого года можно будет рассчитывать на серьезный прорыв 1.2000 и тем более закрепление выше этого психологического уровня. Если давление на евро вернется, скорее всего, быки постараются защитить минимум 1.1800, от которого и зависит дальнейший рост пары. Прорыв этого диапазона наверняка усилит давление на торговый инструмент, что столкнет его к минимумам 1.1740 и 1.1660.
Что касается вчерашних цифр, то скудность фундаментальной статистики сохранила пару в боковом канале вместе с низкой волатильностью. Внимание привлек отчет по росту производственной активности в зоне ответственности Федерального резервного банка Нью-Йорка, которая в ноябре замедлилась. Согласно данным, индекс ФРС-Нью-Йорк для ведения бизнеса в производственном секторе в ноябре 2020 года опустился сразу до 6,3 пункта с 10,5 пункта в октябре, тогда как экономисты ожидали, что индекс вырастет до 12,1 пункта. Неудивительно, что ноябрьский показатель начал замедляться, хотя осенний импульс промышленной активности сохраняется, но проблемы, которые постепенно накатывают на сферу услуг, рано или поздно затронут и производственный сектор. Стоит понимать, что пока мы говорим лишь о замедлении роста экономической активности в производственном секторе штата, а не о ее сокращении.
Внимание вчера привлекло выступление представителя ФРС Ричарда Клариды, который заявил о том, что центральный банк намерен использовать все доступные инструменты для поддержания экономики.
После недавнего предоставления четкой опережающей индикации, так по крайней мере считают в ФРС, многое теперь будет зависеть от того, как будут дальше развиваться события в экономике страны, которую начинает вновь постепенно лихорадить из-за пандемии коронавируса. Напомню, что в ходе летнего заседания в комитете по операциям на открытом рынке заявили о том, что ФРС будет удерживать процентные ставки около нуля, пока не будут достигнуты несколько обозначенных инфляционных уровней. К первому относится достижение инфляции целевого значения в 2,0%, и второй его превышение, чтобы компенсировать потери за прошедший период. Показатель по общему индексу инфляционных ожиданий будет свидетельствовать о том, какими темпами ФРС идет к достижению свои целей.
Примечательно, что многие представители центрального банка неоднократно говорили о том, что в случае необходимости будут предпочтительны более медленные темпы нормализации политики, если средняя инфляция с августа 2020 г будет оставаться низкой. Многое будет зависеть от масштаба шока, вызванного пандемией. В случае необходимости ФРС внесет корректировки в программу покупок активов в сторону их увеличения. Ричард Кларида, как и многие другие его коллеги, рассчитывает на то, что в будущем ФРС сможет опираться в своих экономических прогнозах на изменения, которые произойдут в налогово-бюджетной политики. Говоря другими словами, в ФРС ждут активной помощи от Белого дома и согласования новой программы помощи экономики, об объеме которой республиканцы и демократы не могут договориться с лета этого года.
GBP
И в завершении хотелось бы обратить внимание на британский фунт, который хоть и снизился вчера на сомнениях вокруг Brexit, но быки пока сумели удержать контроль над рынком. Вчерашние сообщения о том, что крайний срок для подписания торгового соглашения между Великобританией и Евросоюзом опять может быть продлен, оказали давление на фунт. Расхождения по основным ключевым вопросам остаются, что не добавляет оптимизма. Многие трейдеры рассчитывали на то, что ко встрече лидеров ЕС, которая пройдет в этот четверг, будет достигнут хоть какой-либо результат. Но, к сожалению, его нет.
Что касается технической картины пары GBPUSD, то дальнейшие перспективы роста будут напрямую зависть от прорыва сопротивления 1.3240, что откроет прямую дорогу к максимумам 1.3310 и 1.3390. Провал важной технической поддержки 1.3165 усилит давление на торговый инструмент и приведет к обновлению уровней 1.3105 и 1.3035.
