Сегодня все внимание в первой половине дня будет сосредоточено на решении Банка Англии по процентным ставкам. Это решение должно быть принято в условиях неопределенности, так как до конца не понятно, сумеют ли переговорщики добиться консенсуса по торговой сделки Brexit или нет. Бездействие Банка Англии, за которым мы наблюдаем в последнее время, может нанести серьезные удар по экономике, если сделка так и не будет заключена.
GBP: Многие экономисты прогнозируют, что денежно-кредитная политика остается без изменений, но регулятор просигнализирует о том, что может изменить свою политику, в случае если торговое соглашение так и не будет подписано. В последний раз Банк Англии увеличивал программу покупки активов шесть недель назад. Напомню, что в ходе последнего выступления губернатора Банка Англии Эндрю Бейли прозвучали заявления о том, что у центрального банка все еще есть возможность для дополнительного увеличения объема покупок облигаций и закачивания денежных средств в финансовую систему. Однако текущие действия центрального банка вряд ли предотвратят длинные очереди грузовиков, если границы будут закрыты с 1 января, а торговое соглашение так и не будет подписано.
Как и центральные банки других стран, Банк Англии в настоящее время сосредоточен на поддержании на максимально низком уровне стоимость заимствований правительства, компаний и домашних хозяйств, которые сталкиваются с серьезными проблемами в период пандемии коронавируса. Базовая процентная ставка находится на рекордно низком уровне 0,1%, а программа покупки облигаций в этом году увеличилась до 895 миллиардов фунтов (1,2 триллиона долларов).
Brexit представляет собой дополнительный риск, а решающие переговоры Великобритании с Европейским союзом близятся к завершению, хотя компромисса так и не найдено. Неспособность заключить соглашение о свободной торговле будет означать немедленное введение пошлин и таможенных проверок товаров на границах, что лишь ухудшит экономическую составляющую и ударит по цепочке поставок. По мнению ряда экономистов, неспособность сторон заключить торговое соглашение приведет к сокращению ВВП Великобритании на 1,5% в 2021 году.
В ходе сегодняшнего выступления Эндрю Бэйли также необходимо обратить внимание на готовность Банка Англии действовать вне графика, в случае если соглашение по Brexit так и не будет подписано. За подобными мерами можно было наблюдать в этом году после двух внеплановых понижений процентных ставок в ответ на кризис Covid-19. Первым шагом, на который пойдет британский регулятор, будет увеличение объёмов покупок облигаций и продление действия программ количественного смягчения. Вторым решением, которое пока имеет место лишь в теории, станет введение отрицательных процентным ставок. Однако вряд ли Банка Англии будет с этим торопиться. Лишь анализ последствий, связанных с Brexit, и серьезное ухудшение экономической активности могут вынудить центральный банк пойти на такие изменения.
Что касается технической картины пары GBPUSD, то сейчас покупатели сконцентрированы на пробое сопротивления 1.3550. Это придаст покупателям фунта сил, что откроет прямую дорогу к основанию 36-ой фигуры и приведет к обновлению областей 1.3650 и 1.3699. Лишь негативные новости по торговым переговорам Brexit усилят давление на фунт и приведут к возврату торгового инструмента к минимумам 1.3475 и 1.3405. Бездействие Банка Англии также может оказать небольшое давление на фунт, но вряд ли это приведет к его крупной распродаже.
EUR: Европейская валюта готова к обновлению очередного локального максимума. Вчерашнее решение Федеральной резервной системы по процентным ставкам и денежно-кредитной политике привело лишь ко временному укреплению американского доллара, что лишь подогрело аппетит инвесторов к риску.
ФРС сохранила текущие процентные ставки на нулевых уровнях, а объем покупок активов в размере 120 млрд долларов в месяц. Прогнозируется, что средний уровень ставок по федеральным фондам до конца 2022 года будет составлять 0,1%. Лишь один руководитель ФРС ожидает повышения ставок в 2022 году, тогда как пять его коллег ожидают изменений лишь к 2023 году.
В центральном банке также заявили о том, что ВВП США за 2020 г сократится на 2,4%, но вырастет на 4,2% в 2021 году и на 3,2% в 2022 году. Что касается уровня безработицы, то в ФРС прогнозируют его в районе 6,7% в 2020 году, снижение до 5% в 2021 году и до 4,2% в 2022 году.
В ходе своего выступления Джэром Пауэлл заявил о том, что экономическая активность продолжает восстанавливаться, хотя именно вирус, а не финансовые условия оказывал давление на сферу услуг. Пауэлл также отметил, что сохраняются значительные трудности вокруг вакцины, в связи с чем темпы улучшения ситуации на рынке труда серьезно замедлились. Председатель ФРС в очередной раз подчеркнул актуальность поддержки со стороны налогово-бюджетной политики, что сейчас особенно важно для экономики, которая сумеет показывать сильную динамику роста лишь во второй половине следующего года. Только после того, как США достигнут массового иммунитета к середине 2021 года, можно будет рассчитывать на усиление активности. В случае необходимости ФРС может увеличить программу покупок активов для дальнейшей поддержки экономики.
Все эти заявления были вполне ожидаемы, поэтому и спрос на американский доллар не продлился так долго, как это могло бы быть при других, более нормальных, обстоятельствах.
Что касается технической картины пары EURUSD, то после прорыва уровня 1.2165 произошел крупный рост евро. Ближайшей целью быков остается максимум 1.2250, тест которого лишь усилит позиции покупателей и откроет прямую дорогу на уровень 1.2340. Говорить о возобновлении давления на рисковые активы можно будет только после прорыва и закрепления ниже поддержки 1.2160, что столкнет пару к минимумам 1.2110 и 1.2060.
Вчерашний отчет от Markit подтвердил слова председателя ФРС о том, что экономическая активность начинает замедляться. Согласно данным, деловая активность в США снизилась в декабре этого года на фоне рекордного роста случаев заражений Covid-19. Немаловажным стала и задержек поставок. Согласно данным, предварительный составной индекс менеджеров по снабжению в декабре составил 55,7 пункта против 58,6 пункта в ноябре. Напомню, что значение индекса выше 50 указывает на рост активности, а ниже – на снижение.
Предварительный индекс PMI для сферы услуг в декабре составил 55,3 пункта против 58,4 в ноябре, тогда как экономисты ожидали, что этот индикатор составит 56,5 пункта. Предварительный индекс PMI для производственного сектора в декабре составил 56,5 пункта против 56,7 в ноябре.
Отчет по розничным продажам в США еще раз просигнализировал о том, что для американской экономики наступают не самые лучшие времена. Согласно данным Министерства торговли США, розничные продажи в США в ноябре упали на 1,1% по сравнению с предыдущим месяцем. Учитывая вторую волну коронавируса, американские потребители стали явно меньше тратить. Экономисты прогнозировали, что розничные продажи в ноябре сократятся на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем.
