Все население Земли настолько сильно ждет 2021, что такое ощущение, что он уже наступил. По крайней мере, на финансовых рынках. S&P 500 не устает переписывать исторические максимумы, спрос на активы развивающихся стран зашкаливает, доллар США падает, пара EURUSD на расстояние вытянутой руки подошла к отметке 1,23... Вера в вакцины и победу над COVID-19 позволяет инвесторам рассчитывать, что 2021 будет годом взрывного, а 2022 – стабильно высокого роста глобального ВВП. Возможно, по сравнению с 2020 эти годы будут скучными, но главное, чтобы они не были такими же печальными.
Кто бы мог предположить в начале 2020, что для международных поездок потребуется паспорт здоровья? Что нефть будет торговаться ниже нуля? Что Германия остановит действие своей Конституции новым Законом об инфекциях? Что более богатые страны ЕС будут предоставлять скидки менее обеспеченным? Что социальные сети введут цензуру на твитты президента США? Неожиданных событий было настолько много, что доминирование американского доллара в самом начале года выглядело чем-то само собой разумеющимся. Активы-убежища пользуются спросом во времена повышенной неопределенности, как только ее градус начинает снижаться, они попадают в опалу. Что и произошло с индексом USD.
Декабрь стал своеобразным мостиком между 2020 и 2021. Вряд ли кого-то удивило предрождественское ралли EUUSD, в конечном итоге на исходе года евро традиционно пользуется популярностью, важнее то, что им двигало? Монетарная политика. Сначала ЕЦБ расширил масштабы QE, но не стал даже упоминать ставки. Затем ФРС сохранила прежние прогнозы по ставке по федеральным фондам, согласно которым она вряд ли вырастет до конца 2023. В результате основная валютная пара отыгрывает спреды доходности. И вероятнее всего, продолжит это делать в 2021.
Динамика EURUSD и валютно-процентных свопов
Нужно признать, что из-за Дональда Трампа и пандемии рынки вышли из своего нормального состояния, соскучились по нему и с удовольствием вернутся в него снова. Главным драйвером курсообразования на Forex станут не торговая война и COVID-19, а старая-добрая монетарная политика. С учетом того обстоятельства, что поближе к середине 2021 нас ожидает ускорение инфляции, в первую очередь связанное с текущим ростом цен на нефть, можно рассчитывать на «ястребиную» риторику ведущих центробанков мира.
Пока ФРС сидит на обочине и даже не думает думать про повышение ставок, «ястребы» ЕЦБ продолжают выражать свое недовольство как неэффективностью QE, так и механизмом прямого финансирования правительств. Маловероятно, что Европейского регулятора сильно беспокоит ралли EURUSD, ведь с учетом повышенного спроса на валюты развивающихся стран взвешенный по торговле курс евро растет гораздо медленнее.
Динамика EURUSD и взвешенного по торговле курса евро
Технически на месячном графике EUUSD продолжается формирование паттерна «Акула» с таргетами на 78,6% и 88,6%, которые соответствуют отметкам 1,32 и 1,36. Потенциал восходящего движения огромен, так что стратегии покупки евро на откатах наверняка будут работать еще долго.
EURUSD, месячный график
