Неделя на мировых рынках закончилась снижением глобального спроса на акции компаний и локальным повышением курса американского доллара. В чем причина этого и что можно ожидать на наступившей неделе?
На прошедшей неделе в фокусе рынка было первое в новом году итоговое решение ФРС по денежной политике. Помимо этого, также инвесторы по-прежнему продолжали наблюдать за развитием ситуации вокруг вакцинирования населения в странах Запада и ожидали новостей по поводу реализации программы помощи от Дж. Байдена в размере 1.9 трлн долларов.
На наш взгляд, резкое падения рынков акций можно объяснить таким образом. С одной стороны, конец прошлого года ознаменовал беспрецедентное повышение спроса на акции компаний, который основывался на логичном ожидании инвесторами, что производство вакцин и начавшаяся вакцинация населения экономически развитых стран приведет к росту деловой активности, что станет причиной более быстрого V-образного восстановления мировой экономики. Но этого не произошло по ряду причин, главной из которых стала нехватка вакцин и предельно низкое начало вакцинирования населения, что стало основанием считать, что полностью этот процесс можно будет закончить в лучшем случае к концу этого года. С другой, как в США, так и в Европе к концу года, да и в его начале, усилилось давление со стороны пандемии, что стало причинами локдаунов в Европе, а это, в свою очередь, привело к падению деловой активности и в целом к негативным последствиям в экономиках, особенно европейских стран.
Как нам представляется, рынки несколько более оптимистично оценивали перспективы борьбы с COVID-19 и поплатились за это. Ранее энергичный рост спроса на акции компаний сменился их падением, а точнее фиксацией прибыли, что стало основанием для сильного снижения фондовых индексов на прошлой неделе. В этой ситуации, когда инвесторы начали энергично уходить из рисковых активов, вырос спрос на защитные, и это традиционно стало причиной роста спроса на доллар США как мировую резервную валюту, а также на японскую иену.
Усилилось падение фондовых индексов также после заседания Федрезерва по денежной политике, которое фактически не принесло рынкам успокоения. Надежды на то, что американский регулятор достанет из своих кладовых нечто такое, что будет способно стабилизировать ситуацию на рынках, провалились. ФРС только констатировала свои планы по монетарной политике, а ее руководитель, наоборот, дал понять, что ЦБ может изменить свою политику на фоне ожидаемого резкого восстановления роста экономики США.
Вот на таком фоне рынки вступают во второй месяц нового года, в февраль. Полагаем, что спекулятивно настроенные инвесторы продолжат искать высокую доходность на рынках, что может стать причиной нового локального обвала, прежде всего в США. Учитывая отсутствие весомых изменений в ситуации с вакцинированием, неопределенность того, в каком объеме будет реализована программа помощи от Байдена и как будет выходить Европа из локдаунов, считаем, что риск продолжения падения спроса на акции компаний, прежде всего в Америке, сохранится. В этой ситуации доллар, несмотря на широкомасштабные налогово-бюджетные меры стимулирования со стороны ФРС и Минфина США, будет получать поддержку. А выходящие позитивные данные по американской экономике будут перспективно заметно ослаблять ожидания инвесторов, что обещанная Байденом программа помощи будет в полном объеме реализована.
На этой неделе следует обратить внимание на публикацию данных индексов деловой активности в производственном секторе, итоги заседания РБА по денежной политике, значения ВВП еврозоны и, конечно, на публикацию данных по занятости в США.
Прогноз дня:
Пара USDJPY может скорректироваться вниз к 104.25, если преодолеет отметку 104.60.
Пара USDCAD также может скорректироваться вниз на возможном локальном отскоке на рынках акций и таком же ограниченном повышении цен на сырую нефть. В этом случает снижение цены ниже уровня 1.2760 может привести к ее падению к 1.2685.
