Пара доллар-иена демонстрирует ярко выраженный северный тренд: всего за полторы недели она поднялась на 200 пунктов, достигнув трёхмесячных максимумов. Несмотря на небольшие коррекционные откаты, пара уверенно идёт вверх. Взгляните на дневной график – с 27 января нет ни одной медвежьей свечи. Общее усиление американской валюты на фоне пессимистичной риторики японского регулятора позволило покупателям usd/jpy покорять новые высоты, возвращая утраченные ранее позиции.
На данный момент на горизонте маячит основной уровень сопротивления – отметка 106,00 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на недельном графике). На мой взгляд, достижение данного таргета – лишь вопрос времени. Иена не способна противостоять гринбеку, тогда как долларовые быки чувствуют себя уверенно на фоне роста трежерис и неплохих макроэкономических отчётов. И если сегодняшние Нонфармы выйдут в «зелёной зоне», то американская валюта получит дополнительный повод для своего дальнейшего укрепления. Поэтому мы можем стать свидетелями штурма 106-й фигуры уже до конца текущей недели – то есть сегодня, по итогам ключевого американского релиза.
Но начнём с проблем японской валюты. Как известно, иена в паре с долларом слабо реагирует на японские макроэкономические отчёты – она прежде всего подвержена влиянию внешних фундаментальных факторов. Также определяющую роль играет японский регулятор, который, впрочем, стал заложником своей «голубиной» риторики. Харухико Курода на протяжении многих месяцев допускает смягчение параметров монетарной политики («в случае возникновения такой необходимости»), но при этом ЦБ не решается на расширение QE или (тем более) снижение процентной ставки дальше в отрицательную область. Более того – на последнем заседании один из членов Совета проголосовал против сохранения ставки на текущем уровне.
В целом первое в этом году заседание Банка Японии оказалось «проходным», но весьма пессимистичным. Регулятор сохранил параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде, но вместе с тем ухудшил при этом прогноз ВВП на текущий финансовый год, который завершается в апреле. Пересмотр прогноза в сторону ухудшения связан с карантином, который действует в Японии в ужесточённом варианте с начала этого года. Уже после январского заседания стало известно, что режим чрезвычайной ситуации продлили до 7 марта (и, судя по всему, это не окончательная дата). Режим действует в 11-ти из 47 префектур, где проживает более половины населения страны. По сути, речь идёт о локдауне со всеми вытекающими отсюда последствиями – в том числе и для национальной экономики.
На этом же заседании регулятор решил продлить дополнительный выкуп коммерческих бумаг и корпоративных бондов до конца сентября текущего года. Также ЦБ сохранил ежегодный объем выкупа бумаг биржевых инвестиционных фондов и активов инвестиционных трастов недвижимости. Кроме того, регулятор заявил о том, что планирует скупать неограниченное количество государственных облигаций и продолжать таргетировать доходность 10-летних гособлигаций на уровне, близком к нулю.
По мнению многих экспертов (в частности – аналитиков United Overseas Bank), Банк Японии увеличит объём стимулирующей программы в марте, когда оценит эффективность действующих мер. К слову, на январском заседании Курода отметил, что, несмотря на все предпринятые шаги, Центробанку так и не удалось разогнать инфляцию до двухпроцентного целевого уровня. Очевидно, что на фоне действующего в Японии локдауна инфляционные индикаторы будут и дальше демонстрировать нисходящую динамику. Поэтому можно не сомневаться в том, что любые корректировки денежно-кредитной политики будут в сторону смягчения.
Такой фундаментальный фон позволяет предположить, что иена в паре с американской валютой по-прежнему будет двигаться в фарватере доллара США. Гринбек, в свою очередь, подвержен влиянию нескольких основных фундаментальных факторов. Во-первых, это Нонфармы, во-вторых – процесс одобрения пакета помощи американской экономики, в-третьих – динамика доходности трежерис.
Здесь стоит напомнить, что последние Нонфармы, которые были опубликованы в начале января, в очередной раз напомнили о том, что экономика США по-прежнему находится под влиянием коронавирусного кризиса. Впервые с весны прошлого года количество занятых в несельскохозяйственном секторе сократилось (-140 тысяч) вопреки общим прогнозам минимального роста. Остальные компоненты релиза также оставляют желать лучшего (например, количество занятых в частном секторе также сократилось – на 98 тысяч).
В январе ситуация должна немного улучшиться. Так, в начале года количество занятых в несельскохозяйственном секторе должно увеличиться на 77 тысяч, в частном секторе экономики – на 50 тысяч, в производственном секторе – на 30 тысяч. Уровень безработицы должен остаться на прежних значениях, то есть на отметке 6,7%. Если вышеуказанный «осторожный оптимизм» экспертов не подтвердится, доллар снова окажется под фоновым давлением. В контексте usd/jpy это означает, что у покупателей появится возможность зайти в лонги по более выгодной цене, так как северный тренд ещё не исчерпал себя. Политические факторы, а также рост доходности трежерис будут толкать гринбек вверх – по крайней мере, в паре с иеной.
С точки зрения техники, пара на трёх «старших» таймфреймах (H4, D1 и W1) находится либо на верхней линии индикатора Bollinger Bands, либо между средней и верхней линиями, что говорит о приоритете северного направления. На таймфреймах от H4 до W1 (то есть кроме месячного графика) индикатор Ichimoku сформировал бычий сигнал «Парад линий», когда цена находится над всеми линиями индикатора, в том числе и над облаком Kumo. Данный сигнал свидетельствует о бычьих настроениях. Первой целью северного движения выступает наиболее сильный уровень сопротивления 106,00 – это верхняя линия Bollinger Bands на недельном графике.
