Падение температуры в Техасе с -1 до -18 градусов по Цельсию привело к отключению электроэнергии в регионе и вывело из строя предприятия нефтяной отрасли. В результате добыча черного золота в США сократилась на 1,7 млн б/с, а котировки WTI выросли выше $60 за баррель. И пусть проблемы из-за морозов выглядят как временное явление, сомневаться в «бычьей» конъюнктуре рынка нефти не приходится.
Похолодание на территории США, приводящее к увеличению спроса на нефтепродукты и сокращению американских запасов черного золота, является одним из драйверов роста котировок Brent и WTI с начала года на 22-23%. Многие банки и инвестиционные компании полагают, что ралли только начинается. Товарный рынок на старте супер-цикла, который способен вынести североморский сорт к $100 за баррель. JP Morgan и Goldman Sachs ожидают, что глобальный спрос на нефть продолжит увеличиваться даже тогда, когда пандемия утихнет. В то же время сокращение инвестиций в добычу во времена локдаунов делает перспективы восстановления предложения мрачными.
Такой разрыв между спросом и предложением является одним из условий так называемых супер-циклов. Они обычно длятся около 10 лет, и их начало связано с существенными монетарными и фискальными стимулами, которые увеличивают потребление. Несмотря на то что Brent от уровней апрельского дна выросла почти в три раза, североморский сорт по-прежнему выглядит очень дешевым по сравнению с американскими акциями. Как, впрочем, и другие активы сырьевого рынка.
Динамика соотношения активов товарного рынка и акций
Спекулянтов манят истории 1970-х и 2000-х. Например, в результате стартовавшего в 1998 супер-цикла котировки Brent взлетели до $147 за баррель в 2008. Кто знает, сможет ли та история повториться? Пока ясно лишь одно – потенциал роста нефти далеко не исчерпан. Как правило, во время рецессий сокращаются как спрос, так и предложение, особенно если в основе спадов лежат пандемии и локдауны. Во время восстановления экономики оба показателя растут, однако если спрос будет расширяться быстрее, чем предложение, сокращение глобальных запасов приведет к продолжению восходящего тренда по черному золоту.
Не будем забывать и про слабеющий доллар США. Если в январе поддержку американской валюте оказывал рост доходности казначейских облигаций из-за ожиданий увеличения объемов эмиссии, то в феврале ралли ставок долгового рынка не особенно помогает поклонникам индекса USD. Инвесторы настроены на восстановление мировой экономики, пусть и во главе с американской. Поэтому сильная статистика по Штатам скорее вредит, а не помогает доллару.
Технически на месячном графике Brent был сформирован паттерн «Волны Вульфа». Отбой от поддержки в точке 5 и возвращение котировок выше максимума бара в точке 3 следовало использовать для покупок, что мы с вами и делали в 2020. Очередным поводом для формирования лонгов, в соответствии с правилами построения модели, может стать прорыв линии 2-4. Таргеты расположены вблизи отметок $90 и $94 за баррель. Рекомендация – держать длинные позиции и наращивать их на откатах.
Brent, месячный график
