Доллар США продолжает своё «победное шествие» по всему рынку: глава ФРС Джером Пауэлл не остановил укрепление гринбека и даже наоборот – косвенным образом поспособствовал его дальнейшей ревальвации. В ходе своего вчерашнего выступления он не обеспокоился ростом доходности трежерис. Такая риторика позволила долларовым быкам снова проявить характер, укрепившись по всему рынку. Конкретно в паре с евро гринбек продавил уровень поддержки 1,2000 и обосновался в области 19-й фигуры. Покупатели eur/usd «сдали» ключевую ценовую цитадель, позволив продавцам развить южный тренд. Если цена сегодня не вернётся выше отметки 1,2000 (например, после релиза сегодняшних Нонфармов), пара неизбежно снизится в ценовой эшелон 1,16-1,18, в рамках которого она торговалась осенью прошлого года – с сентября по ноябрь.
Примечательно, что в целом глава ФРС озвучил достаточно «голубиные» тезисы, которые, по большому счёту, не должны были стать катализатором роста американской валюты. Но учитывая сложившуюся ситуацию на рынках (как на валютном, так и на фондовом и долговом), риторика Пауэлла выполнила роль «недостающего пазла». Прежде всего он не стал говорить о контроле доходности трежерис со стороны ФРС США. Когда его попросили прокомментировать последние тенденции, Пауэлл ответил, что увеличение доходности гособлизаций «невозможно было не заметить». При этом он добавил, что Федрезерв в этом контексте оценивает «широкий спектр финансовых условий», а не на один показатель. Такая реакция пришлась по нраву инвесторам, после чего доходность 10-летних бумаг снова превысила 1,5-процентную отметку (это максимум с января 2020-го года). Индекс доллара последовал этому примеру, обновив трёхмесячный максимум, достигнув отметки 91,70. Соответствующим образом изменилась и конфигурация основных долларовых пар.
Стоит отметить, что покупатели eur/usd достаточно долго удерживали свои позиции, рассчитывая на надёжность уровня поддержки 1,2000. Пара находилась выше данного таргета с конца ноября, и все попытки продавцов уйти ниже завершались провалом. На сегодняшний день также нельзя с уверенностью говорить о том, что медведи удержат занятые позиции (напомню, впереди ещё Нонфармы), но вместе с тем и нельзя не признать, что гринбек вчера получил ещё один козырь в виде озвученной позиции главы Федрезерва.
В целом на рынке сложилась несколько парадоксальная ситуация: вопреки «голубиной» риторики представителей ФРС (не только Джерома Пауэлла), среди инвесторов сложилось общее мнение о том, что американский регулятор вынужден будет досрочно свернуть QE и повысить процентную ставку. И доходность трежерис здесь выступает в роли своеобразного барометра данных настроений. Доллар, в свою очередь, оказался между двух огней: с одной стороны – «голуби» ФРС и слабые макроэкономические отчёты, с другой стороны – общая уверенность рынка в том, что во второй половине года экономика США рванёт вверх на фоне вакцинации от коронавируса, реализации 1,9-триллионного «Плана спасения Америки» и сверхактивной потребительской активности американцев. Учитывая динамику долларовых пар, мы можем сделать очевидный вывод о том, что гринбек сделал ставку на реализации второго варианта. Пауэлл, в свою очередь, озвучил привычную риторику, но при этом не стал говорить о каких-либо конкретных временных рамках (в контексте действия QE и низких процентных ставок). Кроме того, глава ФРС дал понять, что регулятор в ближайшем будущем не будет пытаться снизить доходность трежерис, увеличивая объёмы покупок казначейских облигаций.
По словам подавляющего большинства экспертов, рост доходности трежерис обусловлен прежде всего инфляционными ожиданиями. Масла в огонь в этом контексте подлил отчёт от агентства Bloomberg, по подсчётам которого, потребители во всем мире накопили 2 триллиона 900 миллиардов долларов во время карантинных ограничений. При этом примерно половину этих средств – то есть около полутора триллионов – накопили американские потребители, в том числе и благодаря нескольким раундам прямой финансовой помощи. По мнению опрошенных агентством Bloomberg экспертов, данные сбережения помогут американской экономике быстрее восстановиться после корнавирусного спада. На фоне кампании по вакцинации от COVID потребители начнут активно тратить накопленные средства на товары и услуги (шопинг, туризм, покупки капитального характера и т.д.). Такие выводы лишь дополнили общую оптимистичную картину относительно перспектив восстановления экономики США.
Безусловно, всё происходящее можно назвать «большим пузырём»: если ожидания инвесторов не будут совпадать с реальностью (т.е. с реальной динамикой макроэкономических индикаторов), доллар спикирует вниз также стремительно, как сейчас растёт. Но на данный момент гринбек продолжает набирать обороты на ожиданиях более раннего ужесточения параметров монетарной политики ФРС.
С точки зрения техники медведи eur/usd смогли продавить важный уровень поддержки 1,2000 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике) и на данный момент пытаются закрепиться в области 19-й фигуры. Несмотря на общую «гегемонию» гринбека, короткие позиции по паре всё же выглядят рискованно: южный импульс явно угас, а сегодняшние Нонфармы могут остудить пыл долларовых быков. Поэтому на данный момент целесообразно занять выжидательную позицию – по крайней мере, до релиза данных по росту американского рынка труда. Если по итогам данной публикации пара вернётся выше отметки 1,2000, можно сыграть на коррекции, открыв лонги к 1,2050 (нижняя граница облака Kumo на D1). Если Нонфармы окажутся на стороне гринбека, с торговыми решениями лучшего всего не спешить – как минимум до понедельника.
