Начинается новая неделя на валютном рынке. Последние семь торговых дней спутали все карты на руках. Хоть мы и допускали снижение котировок пары и сильное укрепление доллара в рамках нисходящей технической коррекции против 11-месячного восходящего тренда или хотя бы против последнего 2-месячного витка восходящего движения. Однако после отработки уровня Фибоначчи 50,0% и нижней линии Сенкоу Спан Б мы считали, что на этом коррекция будет завершена и возобновится восходящий тренд. Однако на практике медведи неожиданно для многих активизировались в конце февраля-месяца и начали оказывать давление на пару евро/доллар (да и фунт/доллар тоже). Основными причинами для этого стала сильная макроэкономическая статистика из Америки, а также сильный рост доходности государственных облигаций США. Второй фактор, с нашей точки зрения, выглядит очень и очень сомнительно. Мы уже говорили, что все выглядит так, как будто рынок нашел для себя удобное объяснение происходящему.
Во-первых, доходность казначейских облигаций начала расти не вчера и не неделю назад. Она растет с начала августа 2020 года. Да, в последние недели рост ускорился, но ускорился он тоже не вчера и не неделю назад. Поэтому, каким образом связан тот факт, что доллар США начал сильный рост неделю назад, с тем, что доходность казначейских облигаций растет уже 6 месяцев, непонятно. Во-вторых, доходность европейских государственных ценных бумаг тоже растет, однако никто почему-то не пытается привязать этот факт к движению евровалюты. Нужно отметить в целом – рост доходности государственных долговых ценных бумаг в условиях, когда многие страны мира и их центробанки влили в свои экономики десятки и сотни миллиардов долларов, это абсолютно нормальное явление. Экономики насытили ликвидностью, деньги взяты из ниоткуда, поэтому по всем экономическим законам следует ждать рост инфляции. Именно роста инфляции и ждут инвесторы, когда отказываются покупать десятилетние облигации из-за низкого процента. Этот процент определяет прибыль инвесторов, однако имеются серьезные опасения, что инфляция в 2021 году подскочит вверх и превысит отметку 2%.
А вот ключевую ставку Джером Пауэлл и компания снижать не намерены до тех пор, пока полностью не восстановится рынок труда. А это явление ожидается не ранее середины 2022 года. Таким образом, инфляция не будет ограничиваться при помощи повышения ключевой ставки, и это еще сильнее пугает долгосрочных инвесторов. Проще говоря, если инфляция будет превышать ставку доходности облигаций, то никакой прибыли по этим облигациям инвесторы не получат. Они получат убытки. Поэтому мало кто сейчас покупает трежерис, поэтому и ставки доходности растут, чтобы привлечь новых инвесторов. А что это значит для американского доллара? Если спрос на облигации низкий, то и на доллар США – низкий, так как никто из международных инвесторов не спешит покупать доллары для покупки государственных ценных бумаг. Внутренние инвесторы также не инвестируют в трежерис, поэтому денежная масса и спрос также не меняются. Поэтому само по себе явление роста доходности трежерис не так уж сильно вяжется с сильным укреплением американской валюты.
Однако на следующей неделе все внимание рынка опять будет приковано к этому фактору. Тут следует понимать корреляцию, которая возникла. В качестве примера можно привести биткоин. Криптовалюта дорожает на 5-10 тысяч долларов за сутки от одного лишь твита Илона Маска. Это логично? Нет. Но это работает. Точно так же и сейчас по паре евро/доллар. Рост доллара США на основании роста доходности облигаций, который начался еще 6 месяцев назад, это не совсем логично, но это работает? Пока работает. Поэтому в течение следующей недели на этот фактор придется обращать внимание. А вот макроэкономической статистики на следующей неделе будет беспрецедентно мало. Во вторник в Евросоюзе будет опубликован объем ВВП за четвертый квартал во второй оценке. Однако трейдеры уже готовы к значению -5,0% г/г и -0,6% кв/кв. В среду в Штатах будет опубликован отчет по инфляции, и эксперты полагают, что этот показатель вырастет с 1,4% г/г до 1,5-1,7% г/г. Пока еще рост индекса потребительских цен может расцениваться как позитивное явление. В четверг состоится подведение итогов заседания ЕЦБ, однако никаких изменений в параметрах монетарной политики не ожидается, таким образом, наиболее важным событием дня будет пресс-конференция ЕЦБ. В пятницу в Еврозоне будет опубликован показатель изменения объема промышленного производства за январь. Таким образом, в целом в течение недели лишь два события можно отметить: отчет по инфляции в США и пресс-конференцию ЕЦБ после заседания.
Да и эти события не факт, что окажут воздействие на пару евро/доллар. Таким образом, скорее всего, влияние на движение пары будут оказывать другие фундаментальные факторы. Как мы уже говорили, это может быть фактор роста доходности 10-летних трежерис (кстати, интересно, если доходность начнет снижаться, доллар США начнет дешеветь?), а может быть фактор вливания в американскую экономику еще 2 триллионов долларов в качестве нового пакета стимулирующих мер, который был одобрен в эти выходные Сенатом США. Таким образом, в ближайшие недели в экономику США будет направлена еще громадная куча денег, что обязательно отразится на предложении американской валюты на рынках. Возможно, это произойдет не сразу, но эти 2 триллиона долларов однозначно окажут свое влияние на рынок и курс доллара.
Торговые рекомендации для пары EUR/USD:
Техническая картина пары EUR/USD на 4-часовом графике показывает, что новая нисходящая тенденция сохраняется, но имеет статус «сильная». А сильные движения обычно долго не продолжаются. Сейчас в мире нет никакой кризисной или остро стоящей ситуации, как было, например, в марте прошлого года. Поэтому особых поводов для паники нет. Следовательно, движение вниз пары евро/доллар может быть недолгосрочным. У нас есть веские поводы считать, что и текущее укрепление доллара (его сила и скорость) были не совсем обоснованы фундаментально. Однако пока нисходящая тенденция сохраняется, рекомендуется продолжать рассматривать варианты открытия коротких позиций. Ближайшая цель по системе Ишимоку – уровень поддержки 1,1827.
