Рынки продолжают балансировать между рисковыми настроениями и доходностями облигаций, напряженно ожидая дальнейших шагов от ведущих центробанков.
В минувшие выходные Сенат Конгресса США одобрил пакет стимулирующих мер в размере $1,9 трлн, который, как ожидается, будет принят Палатой представителей и утвержден главой Белого дома Джо Байденом на этой неделе.
Хотя согласование законопроекта может дать мощный толчок и значительно ускорить восстановление американской экономики, есть опасения, что рост инфляции в стране заставит ФРС действовать решительнее в вопросе повышения процентных ставок.
Сама ФРС заявляет, что ставки останутся на рекордно низком уровне, как минимум, до конца 2022 года. Однако инвесторы сомневаются в способности регулятора удерживать ставки перед лицом ускоряющейся инфляции. Они опасаются, что рост ставок будет тормозить восстановление экономики и препятствовать полной занятости, на которую нацелен центробанк.
В среду будет опубликован отчет по американской инфляции за минувший месяц. В условиях февральского скачка цен на нефть и газ рост потребительских цен в США может превзойти прогноз рынка в 0,4%. Данный сценарий способен подтолкнуть гринбек к новым максимумам.
Во вторник индекс USD достиг самого высокого уровня с конца ноября прошлого года, поднявшись выше 92,5 пункта, однако затем скорректировался до 92 пунктов.
Давление на безопасный доллар прежде всего оказало улучшение рыночных настроений на фоне того, что Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) пересмотрела в сторону повышения прогноз роста мирового ВВП на ближайшие два года.
ОЭСР ожидает ускорения глобальной экономики в 2021 году на 5,6% по сравнению с декабрьской оценкой в 4,2%. Прогноз на следующий год улучшен до 4% с 3,7%.
Предполагается, что к допандемическим уровням объем мирового ВВП вернется к середине текущего года.
Еще одним фактором, давящим на доллар, является снижение доходности 10-летних трежерис, которое может быть связано с утверждением американского министра финансов Джанет Йеллен о том, что у Соединенных Штатов есть инструменты для борьбы с инфляцией. Экс-глава Федрезерва считается авторитетом в вопросе монетарной политики, поэтому участники рынка верят ей на слово.
Гринбек отступил от максимумов за 3,5 месяца, поскольку доходность казначейских облигаций США стабилизировалась. Однако аукцион 10-летних американских госбондов объемом $38 млрд, запланированный на среду, даст некоторое представление о том, насколько устойчив рынок.
«Стабильность, вероятно, останется темой дня в преддверии аукционов UST и публикации данных по инфляции в США завтра, которые представляют собой краткосрочные риски для валютного рынка», – считают стратеги ING.
Пара EUR/USD начала текущую неделю с просадки, упав в шестой раз за семь последних торговых дней. Во вторник она смогла восстановиться, нащупав локальное дно возле 1,1835.
В целом передышка в ралли доходности трежерис и снижении EUR/USD выглядит временным явлением.
«Голубиная» риторика со стороны ЕЦБ, который огласит свой вердикт по кредитно-денежной политике в четверг, может привести основную валютную пару к новым четырехмесячным минимумам.
Учитывая низкие темпы вакцинации против COVID-19, затянувшийся карантин и рост доходности госдолга в ЕС, у ЕЦБ есть поводы для беспокойства. По словам экспертов, на данном этапе нет никаких сомнений в том, что экономика еврозоны будет отставать от США с точки зрения темпов восстановления.
«Последние данные свидетельствуют о продолжающемся сокращении чистых длинных позиций по EUR/USD. Это указывает на хрупкую краткосрочную картину для единой валюты в преддверии заседания ЕЦБ. Основная валютная пара рискует упасть до 1,1800 и 1,1750», – сообщили специалисты UniCredit.
