Здравствуйте, уважаемые коллеги. Сегодня мы рассмотрим одного из лидеров российского фондового рынка - компанию Газпром (GAZP).
ПАО "Газпром" является мировым лидером в области разведки, добычи и сбыта природного газа. Чистые продажи распределяются по видам деятельности следующим образом:
- газораспределение (49,6%);
- реализация углеводородов и продуктов их переработки (27,6%): 70,2 тыс. т продано в 2019 году;
- продажа сырой нефти и газовых конденсатов (9,8%);
- производство и реализация электрической и тепловой энергии (6,8%);
- хранение и транспортировка газа (2,8%);
- прочие (3,4%).
Количество сотрудников компании 473 800 человек.
Справедливая стоимость компании значительно выше ее капитализации. Коэффициент P/E для 2021 года равен 6.19х, что является привлекательным значением. По итогам 2020 года прогнозируется дивиденд в размере 4.31%, по итогам 2021 года размер дивиденда может вырасти до 7.76%. При инвестиции 1 рубля инвестор получает 2.78 рубля в активах компании. Коэффициент стоимости на доход равен 0.88, другие мультипликаторы EV/EBITDA 6,94x и EV/Revenue 1,51x также выглядят привлекательно. После провала 2020 года, вызванного падением цен на нефть в результате эпидемии COVID-19, маржа генерируемая компанией быстро восстанавливается.
Продажи и прибыли компании также имеют тенденцию к быстрому восстановлению. Наибольшую угрозу для Газпрома представляет его закредитованность, однако коэффициент кредитного плеча Leverage (Debt/EBITDA) быстро снижается и в 2021 году составит 1.93х против 2.88х для 2020 года. Коэффициент использования активов в Газпроме низкий ROA (Net Profit/Asset) и для 2021 года составляет 3,97%. Компания несет значительные капитальные затраты, уровень которых стабильно составляет около 20% от суммы ежегодных продаж.
Сильными сторонами Газпрома являются:
Пересмотр прогноза продаж в сторону повышения отражает возобновление оптимизма среди аналитиков, освещающих акции. Аналитики, рассматривающие данную компанию, в основном рекомендуют добавлять или покупать акции в портфель. Тенденция на недельном тайм-фрейме положительная, выше уровня технической поддержки 192 руб. за акцию.
Слабые стороны Газпрома:
Акции находятся вблизи основного дневного сопротивления на отметке 232,5 рубля, которое следует преодолеть, чтобы получить новый потенциал роста. Имея относительно низкие перспективы, группа не входит в число тех, кто обладает самым высоким потенциалом роста выручки. Компания находится в долгах и имеет ограниченную свободу действий для инвестиций.
Оценки уровня продаж на следующие финансовые годы сильно варьируются. Оценка компании с точки зрения мультипликаторов прибыли достаточно высока. За последние четыре месяца оценки прибыли на акцию (EPS), сделанные аналитиками Standard & Poor's, были пересмотрены в сторону понижения. В течение последних 12 месяцев аналитики регулярно снижали свои ожидания относительно EPS. Аналитики прогнозируют худшие результаты для компании на фоне их прогнозов годичной давности, что неудивительно, т.к. год назад еще никто не думал о возможности пандемии COVID-19.
В настоящий момент акции компании пытаются преодолеть сопротивление на отметке 230, чтобы продолжить рост к уровню предыдущих максимумов, расположенных на значении 266. Однако существует вероятность, что текущий пробой может быть ложным, что может привести к снижению котировок GAZP в зону значения 200 рублей. Долгосрочные инвесторы могут покупать акции Газпрома на сумму до 5% от ликвидного капитала с целью на 270 и 350 рублей. Трейдерам, работающим с кредитным плечом, необходимо рассчитать лот и не превышать 1% как сумму возможных убытков. Необходимо подумать о ликвидации позиции при снижении цены ниже уровня 170 рублей за акцию. Также можно применить метод деления позиции на две части: покупка от текущих значений + доливка к позиции при возникновении благоприятных условий. Будьте внимательны и осторожны, соблюдайте правила управления капиталом.
